险企“输血”之路不停 增资解围困境

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近日，中国保监会批准了吉祥人寿和安信财产保险的增资申请，为两家保险公司在新的一年伊始带来了好消息。随着监管要求的转变，之前中短期产品的逐步到期和支付，以及2018年以来新增保费增速放缓，部分企业面临现金流压力，偿付能力下降等。通过发行补充资本债券和股东直接增资，企业补血的趋势逐渐增强。

此次，吉祥人寿和安信财产保险发布的相关信息披露公告显示，增资后，吉祥人寿股东保持现状，仅持股数量和比例发生变化。自开业以来，吉祥人寿长期处于亏损状态。2018年前11个月，累计原保费收入27.44亿元，同比下降48.3%。此外，在中国保险协会披露的2018年第三季度偿付能力报告中，吉祥人寿的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为78.37%和85.43%，第一季度和第二季度的综合风险评级结果为C，保险业务收入进一步下降至4.88亿元，净亏损4.09亿元。根据监管要求，综合偿付能力充足率低于100%，风险综合评级为乙级，偿付能力不合格的保险公司如下。因此，吉祥人寿的偿付能力需要尽快摆脱困境，通过增资提高偿付能力。

安信财产保险2018年第三季度的偿付能力报告显示，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均从上一季度的195.1%下降至139.78%，第一、二季度的综合风险评级均为a级，但净亏损仍达到8000万元人民币，第三季度公司经营现金流处于负压力之下。虽然报告没有说明未来的资金流向，只是指出增资是基于2018年的发展战略决定的，但安信财产保险的净亏损在2018年第三季度有所缓解。同时，全年新增13个省市的车险业务系统上线，车险市场整体布局和现金流压力都使增资成为其战略布局的必要组成部分。记者了解到，在下一步，安信财产保险将进一步加强保险技术基础设施建设，争取更好的保险与技术融合，不断创新业务模式，增强其造血功能。

目前，除了上述通过股东直接增资进行资本补充外，保险公司如果想增资，还有几种方式，如转让未分配利润增资、发行债券等。，以缓解当前操作中存在的问题。增资后，资本还有几个主要用途。一是适应近年来保险公司转型的需要。例如，在优化产品结构的过程中，寿险公司的保费收入下降，为了防止之前销售的中短期产品被集中，资本承受压力，资本增加；或者是因为财产保险公司的业务布局比较全面，现金流为净流出，对公司的流动性和偿付能力的压力很大。增资是解决上述问题最直接的途径之一。第二，为了提高偿付能力充足率，满足支付第二代的要求。第二代上市对各种保险公司的风险管控能力提出了更高的要求，作为一家保险公司，首要任务是风险管控，尤其是对自身的偿付能力风险。

据记者在中国保险监督管理委员会官方网站上披露的统计数据，从2018年初至2019年1月14日，中国保险监督管理委员会共批准了27项变更注册资本的申请，总金额为1269.88亿元。值得注意的是，安信财险增资已获批准，国内三家网络保险公司相继增资。根据中国保监会的数据，2018年1月至11月，平安地产、泰康在线、易安地产和安信地产这四家网络保险公司的原始保费收入分别增长了92.97%、77.29%、63.93%和102.44%，进一步占据了国内保险市场的份额。在抢占市场份额、扩大品牌影响力的同时，增资意味着企业将有更多的资金来实现其战略规划。尽管2018年第三季度的偿付能力报告显示，四家网络保险公司的净利润均为负值，但总体而言，与之前的情况相比，情况有所改善。其中，易安和泰康在线进一步亏损，偿付能力同比下降，但仍远远超过第二代标准。易安净亏损从上季度末的1.64亿元增加到2.01亿元，偿付能力充足率同比下降至184.86%；泰康在线净亏损从1.14亿元增加到3.43亿元，偿付能力充足率下降到316.44%；中安在线仍处于亏损状态，但情况略有好转，净亏损降至3亿元，偿付能力充足率降至681.93%。此外，互联网巨头的布局近年来迎来了发展热潮，为传统保险公司注入了许多活力。此前，安联财险获准增资，京东成为其第二大股东，持股比例为30%，这是保险业发展的正式规划。

外资保险公司方面，鲍莉保险股份有限公司2018年增资三次，鲍莉保险自2011年以来多次通过母公司增资。输血后，失血情况没有改善。著名经济学家宋清辉曾经解释过这一现象，他说鲍莉保险多年来一直依赖母公司持续注资，独立性没有得到培养。有必要更多地利用母公司的技术优势和经营理念，尽快实现本土化，以求突破。据了解，中国市场是理柏在全球的重要业务领域之一。持续的增资也显示了力保保险对中国保险市场深度培育的决心和对中国保险业未来发展的乐观态度。

(张乐制图)