绿地资产首破万亿，但4000亿地产目标落了空

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在扩大规模的过程中，绿地控股公司(600606.sh)的愿景再次落到了空.身上2018年，格陵兰岛以3874.93亿元的合同销售额结束，由于125亿元的缺口，合同销售额停止在4000亿元的目标。然而，其年销售额同比增长了26.4%。

近年来，开始讲述利润故事的格陵兰岛净利润继续大幅增长。业绩报告显示，2018年，绿地实现收入3510.14亿元，同比增长20.87%；营业利润242.82亿元，同比增长22.87%；净利润116.62亿元，同比增长29.03%。

然而，不可忽视的是，尽管4000亿元的目标落到了空身上，但绿地面积再次低于行业前五名。同时，与2017年度业绩相比，绿地与前五名房地产企业的差距进一步拉大，成为3000亿梯队中唯一的房地产企业。

绿地的规模落后了

随着行业集中度的快速提高，近年来房地产行业的“规模战”异常激烈，而绿地在这场无烟之战中奋力拼搏，规模攀升缓慢。

2014年，绿地面积首次超过2000亿元，但花了三年时间才攀升至3000亿元。正是在这三年里，房地产行业经历了一个繁荣周期，碧桂园、融创等房地产企业迅速爆炸，增幅达到三位数。

相比之下，绿色空间有点暗淡。从2015年到2018年，格陵兰岛的年房地产销售额增长不到30%，分别为-4.4%、11%、20%和26%。作为前“房地产兄弟”，格陵兰已经退出了第一阵营。

绿地的“落后”与近年来的调整有关。2015年8月，绿地集团整体登陆a股，超越万科，成为“房地产第一兄弟”，全球最大的上市房地产企业。上市后，格陵兰岛有了更大的盈利欲望，其房地产业务开始“三大转变”，即从注重规模到盈利，从注重发展到开发经营并重，从注重国内发展到全球发展。

随着战略调整，格陵兰开始尝试多元化经营，试图创造一种以房地产开发为主业，同时发展“大基础设施、大金融、大消费”等多元化产业的企业模式。多元化发展模式在一定程度上降低了房地产销售规模中绿地的增长率。

绿色空间也改变了房地产行业的产品形式。格陵兰控股公司董事长兼总裁张玉良称2016年是格陵兰“伟大变革”的一年。今年，这家曾经由大量开发商经营的企业，在土地储备和产品供应方面，将重点放在了住宅产品上，办公类商业地产下降了30%。

值得注意的是，自2005年以来，绿地的重点开始向商业地产倾斜。2014年，当格陵兰岛在房地产企业销售排行榜上名列榜首时，商业地产的销售比例超过了住宅建筑，甚至北京的商业和住宅项目的比例高达90%。商业产品长期占据主导地位的绿地，也受到了2017年商业和住宅限购政策的沉重打击。

2018年，绿色空间也在进行战略反思。今年10月，格陵兰宣布了其产业战略升级计划，不仅重组并成立了大型基础设施、商业和酒店旅游三大产业集团，还通过“三大转变”促进了房地产业的发展，确保未来三年平均年销售规模保持在5000亿元以上。

房地产行业的绿色空间雄心无疑在土地市场中显露出来。2018年1-12月，格陵兰新增房地产项目118个，面积4336.78万平方米，比2017年增长115.8%。

大力推进基础设施建设

失之东隅，收之桑榆。当房地产行业“受挫”时，绿地基础设施业务的表现是光明的。数据显示，2018年新增绿地建设项目3591个，总金额3162亿元，同比增长62.90%。

其中，住房建设项目1252个，总投资2086亿元；基础设施项目625个，总投资900亿元；专业项目647个，总投资69亿元，建筑装饰368个，总投资28亿元；其他699家，总金额78亿元。

多元化产业的发展大大提高了绿地的能源水平，大型基础设施业务也成为其业绩增长的重要引擎。得益于基础设施等多元化业务的发展，绿地总资产首次突破10037亿元，同比增长18.29%。

1月11日，在结果公布之前，绿地的子公司绿地城市投资集团以约8亿元的价格收购了河南省公路工程局集团70%的股份。格陵兰计划注入品牌、资本、工业资源等。优化管理体制和经营模式，力争在未来五年内保持河南省公路工程局每年30%-50%以上的收入和利润增长。

河南省公路工程局是河南省角头集团的全资子公司。其业务范围涵盖国内外道路、桥梁和交通安全设施的建设。2017年，主营业务收入约53亿元，净利润超过2亿元。

这是河南省国有企业子公司的第一个单一混合改革项目。近年来，大规模的绿色基础设施行业迅速推动了项目的扩张，并多次发起并购。目前，已建成由绿城投资、绿城建设、贵州建设、江苏建设、Xi建设、天津建设等多家企业组成的大型基础设施企业集团。

大型基础设施业务正在成为绿色空间的一半。格陵兰政府设定的中期目标是，到2020年，经营收入将超过4000亿元。