业绩频频爆雷 股民不应背锅

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年底，业绩预测如雷贯耳。截至1月29日晚，37家公司预测2018年亏损前下限超过10亿元，只有19家公司预测2017年净利润亏损下限超过去年的10亿元。1月29日晚，欧玛电气、南京新百、云升环保、仁福医药等多家公司提前亏损超过10亿元。市场观察人士告诉《投资快报》记者，这些上市公司的业绩“变脸”行为在很多情况下都可以追溯，投资者应该谨慎。此外，业绩变脸导致股价暴涨，市值缩水，让人措手不及。相关法律应尽快完善，上市公司必须承担相应的责任。此外，一些分析师认为，市场在29日触底，回到10周移动平均线的最低点开始停止下跌。目前，5周移动平均线已经越过10周移动平均线向上，并转向向上，表明中期市场趋势仍然是首选。这可以从近期沪港通北行资金的流入看出，所以市场回落的低点可能是主力在节前挖的金坑。

几十家公司已经改变了他们的表现

截至2019年1月29日，在公布业绩预测的2024家上市公司中，有28家公司改变了业绩，其中14家公司公布了第一次净利润亏损。预计净利润损失最大的是敦安环境。2019年1月27日，制冷设备制造商杜南环境宣布，由于资产减值损失较大，其业绩大幅下调。预计2018年全年亏损19.5-22.5亿元，此前预测利润为6460-9228万元。

电气设备已经成为一个高性能变化的行业，涉及四家上市公司。方正汽车预计亏损3.3-4.1亿元，海路重工预计亏损1.47-1.96亿元，科路电子预计亏损90-1.1亿元。截至2019年1月29日收盘，在14只因预警类型而业绩发生变脸的股票中，有11只股票在业绩修正公告发布当天下跌，5只股票的股价跌停，平均跌幅为5.45%。一旦性能变化的“暗雷”被引爆，后果将不堪设想！

重大亏损前公司的总商誉超过366亿英镑

《投资快报》记者发现，除存货、应收账款等资产减值金额增加外，商誉减值准备仍是预测重大损失的重要因素。去年11月16日，中国证监会发布了《第8号会计监管风险警示——商誉减值》，明确要求企业定期或及时进行商誉减值测试，至少在每年年底进行。风能数据显示，在2018年净利润预亏下限超过10亿元的37家公司中，截至去年第三季度末，有28家公司拥有商誉，总额约为444.21亿元。

截至去年第三季度末，商誉超过10亿元的企业有13家，其中仁福医药的商誉总额达到66.55亿元，其次是上海来世、南京新百、恒康医药和大洋电气，商誉金额分别为57.04亿元、37.90亿元、35.56亿元和35.39亿元。M&A目标的高溢价导致高商誉。如果目标公司未能履行其业绩承诺，商誉的减值是不可避免的。

值得投资者关注的是，根据规定，上市公司需要在今年1月底前完成2018年年度业绩预测的发布，因此上市公司的业绩将在1月底发生突变。在净利润税前限额超过10亿的公司中，有12家公司在去年前三个季度仍有正净利润，而在第四季度突然出现巨额亏损，这改变了它们的业绩。风能数据显示，在业绩发生巨大变化的公司中，仁福医药去年前三季度的净利润仍为6.48亿元；圣观复和欧玛电气去年前三季度仍有3.93亿元和2.72亿元；去年前三个季度，天船文化、大洋电器、银河电子和福林精工的净利润均超过1.2亿元。

在业绩发生变化之前，该公司有迹可循

市场分析师指出，投资者无法提前知道上市公司宣布“换脸”的确切时间，以免损失。但是，根据每年的情况来看，上市公司业绩之前通常会有“变脸”的痕迹。

以昌铝业、环境、奥威通信、科陆电子、胜利精密等五只股价暴跌的变脸股票为例。首先，这些股票的平均市值为49.76亿元，平均市盈率为70.46倍，属于市值较小、市盈率较高的公司。此外，从销售净利润率的变化来看，自17世纪末以来，这些上市公司的销售净利润率一直呈下降趋势，并在2018年有所加快，这意味着这些公司的盈利能力有所萎缩，亏损是可以预期的。

值得一提的是，一些市场观察人士指出，虽然“股市有风险，投资需要谨慎”，但拥有信息优势的上市公司是否做了足够的风险预警？你及时披露信息了吗？你对那些相信自己并为自己买单的投资者负责吗？限制上市公司故意表现“变脸”行为的相关法律是否已提上日程？无辜的投资者不应该承受上市公司“故意”种下的苦果！