基建投资或“挑起大梁” 首月已批复基建项目超5000亿

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根据中央经济工作会议精神，保持经济合理运行是2019年的一项重要任务。作为稳定增长的重要起点，投资仍然是一个重要命题，稳定投资也成为“六大稳定”之一。值得注意的是，自2019年1月以来，国家发改委批准的基础设施投资项目已超过5000亿元，涉及城际铁路、轨道交通和机场等交通设施。

“稳定增长将继续发挥作用，地方政府债券的提前发行和专项债券规模的扩大将保证基础设施投资资金的来源。”中国民生银行(港股01988)研究所宏观分析师王靖雯昨日在接受《证券日报》采访时表示，预计基础设施投资增速将继续从去年年底的3.8%反弹至2019年1月的5%，这将再次支撑经济。

中国民生银行研究院研究员郭晓蓓在接受《证券日报》采访时表示，“填补短板”将重启基础设施投资，增强基础设施投资支撑底部的作用。然而，利润下降和需求放缓抑制了制造业投资的增长，在房地产的严格控制下，高投资水平逐渐下降。因此，基础设施投资可能“挑起大梁”。

蔡襄证券研究所宏观研究员齐宗超昨日在接受《证券日报》采访时表示，2019年1月，投资可能会延续结构性分化态势，而购地费的支持使房地产投资保持在较高水平。同时，考虑到房地产销售增长率的持续下降，后续的房地产投资很可能在2018年12月继续下降趋势。

关于房地产投资，王靖雯认为，房地产销售的放缓将逐步传导到投资方，住房企业资金压力的进一步加大将大幅减少开发投资。据估计，1月份房地产开发的增长率将回落到9.0%。

此外，针对制造业投资，齐宗朝表示，2018年制造业投资表现出色，去年12月保持了9.5%的较高增长率。然而，考虑到工业企业利润增长率持续下降，自2017年底以来，工业产能利用率缓慢下降，后续制造业投资难以上升/0/室。

王靖雯还表示，由于基数效用、需求下降、收益恶化等因素，制造业逐渐进入主动去库存阶段。不过，由于去年同期基数较低，以及去年12月有触底迹象，估计今年1月制造业的增长率可能会由9.5%上升至9.6%。

“后续行动的主要重点仍然是恢复基础设施投资。去年12月，基础设施投资已经见底。”戚宗超指出，由于经济下行压力，预计后续反周期调整政策将陆续出台，将有效保持经济平稳健康增长。

总体而言，王靖雯表示，从1月到2月，固定资产投资预计将从2018年底的5.9%降至5.7%左右。