基金子公司规模骤降 夹缝中如何谋生路？

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记者陈伟编辑吴晓彤

一方面，银行理财子公司密集成立，而另一方面，基金子公司日益惨淡。在内部监管严格、外部竞争加剧的情况下，基金子公司普遍陷入发展困境，资产规模和利润逐渐下降，大量人才流失。

业内人士认为，在分红期过后，基金子公司确定自己的位置，在未来形成差异化竞争优势至关重要。然而，目前，企业仍在努力探索。除了银行基金子公司，大多数都处于生存的边缘。

谁能活下去？

“现在的问题不是谁活得比谁好，而是谁能活下去。”一家中小型基金子公司的相关人士告诉记者，该公司的利润只够支付成本。“前几年积累的股票仍然是利润的主要来源，新业务很少。一方面，风险控制严格，许多以前的业务不容易做。另一方面，人才流失严重，许多业务骨干离开时看不到前景，形成恶性循环。”

“在业务方面，公司在过去两年也主动向管理、abs和量化投资方向发展。有一定的市场，但进展有限。”这位知情人士补充道:“现在积极管理的产品规模有几亿，因为90%的仓位应该放在固定收益产品上，只有10%的仓位买入股票，一年的收益率只有5%到6%。而且不能保证收入，对市场没有吸引力。”

管理规模约1000亿元的一家基金子公司的另一位业务人员也证实，该公司近几个月基本上没有新业务，主要管理存续业务。此外，还与银行合作开发了一些金融产品。“现在的关键是合规。事实上，我们可以做任何业务，但目前我们只能依靠团队资源，尤其是非标准业务。靠自己拉资金很难找到资产，我们不得不面对项目被风吹走的风险。空很小。”

数据显示，截至2018年底，基金子公司的整体规模为5.3万亿元，与2016年的最高规模10.5万亿元相比，已接近腰部。根据《中国资产管理协会资产证券化业务运行情况简报(2018)》，2018年基金子公司注册产品61种，同比下降21.79%；申报规模1801.59亿元，同比下降37.79%。

创新之路在哪里？

根据中国基金业协会公布的2018年基金子公司月平均资产管理规模，前三名分别是建行资本管理有限公司、招商局财富资产管理有限公司和上海普银安盛资产管理有限公司，月平均规模分别为4616.93亿元、4519.14亿元和3845.56亿元。与2017年相比，只有建行的资本规模有所增加，其他公司的规模明显缩小。此外，2018年十大基金子公司中有八家是以银行为基础的基金公司，不应低估股东的帮助。

另一方面，由于银行理财子公司的密集设立，业内人士认为，理财子公司也可以发行公共和私人产品，这不仅会影响公共基金，还会对基金子公司造成压力。

“肯定会有影响。虽然银行理财子公司、基金公司和基金子公司的业务分工和定位尚不明确，但基金子公司目前处于劣势，发展也受到阻碍。如何在未来找到自己的差异化发展方向是当务之急，但要做到这一点并不容易。”银行是基金公司的子公司。

一些公司进行了一些创新尝试，并取得了一些成果。例如，嘉实资本专注于证券化和房地产另类资产管理，并在过去两年中创造和发行了许多创新的房地产和证券化产品；鑫源资产在资产证券化业务上布局较早，已经形成了成熟的团队，管理规模在基金子公司月平均资产管理规模中名列前十。

然而，对于大多数基金子公司来说，发展前景依然艰难。一旦股东停止投资资源，生存危机可能就在眼前。