创业板大跌4.5% 3000点争夺激烈

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从2月初到最后一个交易日，创业板指数上涨了44%，在重要市场指数中排名第一。但昨日，创业板指数暴跌逾4%，创下近五个月来最大单日跌幅，近20只创业板股票下跌。这给市场带来了什么样的信号？

创业板下跌4.5%

a股昨天上下波动。截至收盘，上证综指下跌1.09%，深成指下跌2.53%，中小板指数下跌2.95%，创业板下跌4.49%。与近期创业板强于其他板块的情况相反，昨日，创业板指数领跌其他市场指数，盘中一度下跌5%以上，并有近20只创业板股票下跌，如边缘计算概念股东软开利和猪肉概念股文的股票。在昨日创业板指数大跌的情况下，文的市值超过2000亿元的股票贡献良多。创业板市值缩水1910亿元，仅文股份的限制就导致市值缩水240亿元，占比超过12%。由于创业板整体市值不大，大盘股的涨跌对指数的影响较大。此外，其他主要的创业板股票，如网络科学和威宁健康，也没有减少。温昨日宣布的减持方案成为其股价下跌的催化剂。公司的一些监事和高级管理人员计划减持不超过0.144%的股份，约765万股。相关水产养殖板块全线大幅下跌，民和股份、神农发展、正邦科技和新希望相继下跌。

对于创业板来说，下跌超过5%并不罕见。统计显示，自创业板开放以来，已有71家跌幅超过4%，平均每年超过7次；在前71次创业板崩盘后，5个交易日、20个交易日和60个交易日的上升概率大于下降概率，平均上升率为正。

本轮行情(2月1日至3月12日)以来，有221只股票涨幅超过50%，17只股票涨幅翻了一番，可见个股涨幅也比较大。在多次大幅上涨后进行短期调整并不罕见。数据显示，创业板目前的市盈率为119.2倍，高于历史平均水平59.87倍。然而，这个值可能有一些偏差。除了市场因素，还有商誉减值的因素；从市盈率来看，虽然创业板的市盈率有所上升，但仍接近历史最低点。目前的市盈率只有3.81倍，历史平均水平为4.64倍。

争夺3000分的竞争很激烈

进入3月份后，两市成交量一直保持在较高水平，但指数点一直在3000点左右波动。数据显示，3月份的日均营业额达到1.02万亿元，是1月份的2.44倍。今天，这两个城市的营业额再次超过1万亿元，达到1.05亿元，这是今年以来的第八个交易日。这意味着在这一点上有许多空点，竞争是激烈的。要在3000点站稳脚跟并再次启动上涨的市场，可能需要新的增量资金进入市场。

早期市场能够实现持续的暴涨，这与杠杆基金的不断增加和外资的不断购买密切相关。数据显示，今年以来，北行资本累计净流入1224亿元，流入增速加快。然而，3月后，北行资本流入增速放缓，甚至连续多日呈现净流出状态。昨日，北行资本净流出为23.47亿元，在短期净买入恢复后，再次呈现净流出状态。杠杆基金继续积极增加头寸。最新数据显示，截至3月12日，沪深两市融资余额为8862.24亿元，比上一交易日增加91.88亿元，并连续7个交易日增加，其中融资余额为8772.42亿元，比上一交易日增加88.56亿元。

值得注意的是，杠杆基金积极进入市场，但工业资本抓住机会减持。据国信证券统计，2月份，主要股东增持350亿元，减持434亿元，较上月净减83亿元，净增91亿元。

今年3月，二级市场大股东减持了101亿元人民币。根据目前的趋势，国信证券预计3月份的净减持为327亿元人民币，这意味着大股东减持二级市场股份的压力越来越大。根据国信证券的数据，就基金股票头寸而言，迄今为止，开放式基金的股票投资比例为51.9%，本月平均为52.2%，2月份为51.0%。从趋势来看，自1月上旬以来，随着沪深300指数的低反弹，开放式基金的股票投资比例持续上升，目前的持仓量已反弹至历史中间价以上。

国信证券认为，尽管基本面迄今没有明显改善，但这并不意味着不会发生。回顾国内外股市表现与经济基本面的关系，我们可以发现，股市表现基本处于领先地位，a股市场“市场底部”总是出现在“基本面底部”之前，所谓的基本面转折点很难在股市再次启动之前出现。

联讯证券认为，2019年以来的市场上涨不是基于盈利能力的改善或提升，而是在经济好转预期下的估值修复。毕竟，流动性只是分阶段推高股价。创业板的调整意味着今年市场的第一次调整已经在大范围内进行，也就是说第一阶段的市场已经走到了尽头。