美元易跌难涨 新兴市场货币压力缓解

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当地时间3月20日例行会议结束后，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%，并发布了比上次更强的“鸽子”信号。业内人士指出，在此背景下，美元今年易跌难涨，同时新兴市场货币压力将明显缓解。

美联储超出了“鸽派”的预期

在本月的定期货币政策会议上，美联储提高利率和缩减货币供应量的立场超出了预期。至于加息，大多数投票成员预计美联储今年不会加息，但明年将加息一次。在收缩方面，美联储表示将在9月底停止收缩，这比市场预期的要早。

与今年1月的会议声明相比，此次会议对经济和通胀的预期发生了重大变化。一月份的会议指出，“美国的经济活动一直在稳步上升”，而这次会议指出，“与去年第四季度的稳步增长相比，美国经济活动的增长已经放缓。”关于通货膨胀，1月份的会议声明指出，“总体通货膨胀率和核心通货膨胀率(不包括食品和能源价格)与去年同期相比仍接近2%”，这次变成“总体通货膨胀率下降，主要是由于能源价格下降；不包括食品和能源价格的核心通胀率仍接近2%。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔在会后的新闻发布会上说，美国国内和海外的形势都要求美联储予以关注。2018年9月以来的数据显示，美国经济增长速度低于预期，全球经济增长疲软可能对美国产生负面影响。因此，再次强调美联储将耐心等待。

新兴市场货币将受益

业内人士指出，2019年，美国经济的强劲增长势头将放缓，这也是美联储一直强调耐心等待的主要原因。此外，美联储(Federal Reserve)发布了一个不断升级的“鸽子”论调，让市场认为货币政策开始完全转向。在这种背景下，美元很难恢复强势，新兴市场货币可能成为受益者。

fxtm货币战略和市场研究全球主管贾米尔艾哈迈德(Jameel ahmad)指出，由于美联储的决议立场转向“鸽派”，市场大幅降低了美国加息的预期，预计新兴市场货币在2019年第一季度的反弹和上涨将会继续。

贾米尔·艾哈迈德强调，尽管抛售美元将有利于欧元、日元和黄金等资产，但投资者的真正机会在于新兴市场。这包括新兴市场股票和新兴市场货币，资本重返新兴市场的驱动力正在增强。“我们不应低估新兴市场货币的潜在上行趋势。许多发展中国家的货币仍远低于美联储2015年开始收紧货币政策之前的水平。在美联储转向“鸽派”的背景下，预计印尼盾、人民币和马来西亚林吉特将升值。”

工银国际首席经济学家石成表示，从现在开始，美联储将“耐心等待妥协”，8月和9月将是检验政策方向的下一个关键节点。总体而言，2019年美元指数易跌难升，人民币等新兴市场货币的汇率压力仍将普遍缓解，国际资本流向新兴市场的大趋势难以逆转。