央行：没有收紧或放松货币政策意图

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“目前，货币政策取向是稳健的，操作方法是相机选择、预调和微调，操作目标是适度从紧。因此，央行无意收紧货币政策或放松货币政策。我们不希望看到市场流动性短缺，也不希望看到市场流动性泛滥。”中国央行副行长刘国强昨日在国务院办公室的例行新闻发布会上发表了一份声明，对最近关于货币政策是否会转向的市场辩论给出了最终结论。

4月25日，国务院办公厅召开政策吹风会，国家发展改革委、央行、银监会多位官员出席了关于降低小微企业融资成本的吹风会。从会上传递的政策信号可以看出，今年宏观政策的重点仍然是继续改善民营企业和小微企业的融资环境。一方面，小微企业的信贷供给持续递增；另一方面，它将进一步降低小微企业的综合融资成本。

最近，关于货币政策是否应该转向的讨论愈演愈烈。针对市场争论，央行货币政策部主任孙国峰回应称，当前国内外经济金融形势依然复杂，不确定因素依然很多。在这种情况下，稳健的货币政策应根据经济增长和(港股00001)价格情况的变化及时进行预调整和微调，以满足经济运行在合理范围内的需要。应该注意的是，稳健的货币政策在力度和紧缩程度上总体上是适当的。它过去没有放松，现在也不能收紧，它总是与名义经济增长率相匹配。

刘国强还强调，当前的货币政策取向是稳健的，操作方法是相机选择、预调和微调，操作目标是适度从紧。

刘国强透露，中央政治局在分析一季度经济形势时，并没有提出要改变货币政策取向。因此，如果央行有一天实施反向回购或中期贷款便利化操作(mlf)，并不意味着货币政策将转向宽松，而只是调整短期流动性。相反，如果央行连续几天不进行反向回购操作，并不意味着货币政策应该收紧，因为如果央行不这样做，就意味着流动性相当充足，没有必要再次操作。

值得注意的是，为了让市场更好地把握“适度紧缩”的内涵，刘国强“建议”一个参考判断指标——7天银行间质押式回购利率(dr007)。他说利率是资本的价格，可以反映资本的供求关系。“看看这种价格变化，我们可以看出流动性是宽松还是紧缩。”

兴业银行首席经济学家鲁正伟告诉《证券时报》记者，自央行今年降低公开市场操作频率以来，自3月份以来，dr007的利率中心已经上调，利率中心已逐步上移至7天反向回购利率水平。然而，如果dr007达到2.8%左右，央行还将进行反向回购和mlf操作。

目前，保持合理、充足的流动性的一个非常重要的目的是为解决小微企业融资困难创造合适的货币环境。在银行利率已经很低的情况下，为了平衡风险，小额贷款利率还会有继续下降的空空间吗？

中国保监会普惠金融部主任李俊峰透露，如果不良贷款率控制在3%以下，利率盈亏平衡点应该在5%至5.7%之间。监管部门鼓励商业银行按照“保证最低利润”和业务可持续的原则定价，以实现该业务的可持续发展。

“我们不鼓励将小微企业贷款利率降至基准利率以下。”李俊峰说，如果定价不现实，就会带来其他问题。下一步是引导降低非银行贷款机构的定价。“如果他们的贷款利率能下降几个百分点，小微企业将有更强的融资收购意识。”李俊峰说。