央行回应货币政策取向：原来没有放松 现在也谈不上收紧

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4月25日，国务院新闻办公室定期召开关于降低小微企业融资成本政策的吹风会。中国人民银行和银监会出台相关措施，降低小微企业融资成本和附加费用。

值得一提的是，对于最近热议的货币政策，中国人民银行货币政策部主任孙国峰回应称:“应该看到，稳健的货币政策总体上是适度从紧的，并没有放松。现在谈论它是不可能的。始终与名义经济增长率相匹配的紧缩政策，有利于支持供应方结构改革和高质量发展，促进经济和金融的良性循环。”

改善对小微企业的信贷供应

4月17日，国务院常务会议就降低小微企业融资成本进行专题研究，要求进一步加大小微企业融资规模，降低融资成本，促进就业扩大和新动能增长。

中国人民银行副行长刘国强表示，为降低小微企业融资成本，应实施以下措施:1 .实施稳健的货币政策，坚持不搞“大洪水灌溉”，营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境；2.推动银行完善“敢贷、肯贷、能贷”的考核激励机制，支持普惠小微企业信贷计划自主发展；3.通过政府融资担保增加金融支持，降低企业融资成本；4.引导银行提高信贷比例，减少对抵押担保的过度依赖。清理规范企业抵押登记、资产评估、过桥等附加费用，加强监测、分析、监督和检查，减轻企业负担。

刘国强进一步表示，通过上述措施，保证了2019年五大国有商业银行小微企业贷款余额同比增长30%以上，小微企业综合融资成本降低1个百分点。通过充分发挥大银行的“龙头鹅”作用，带动其他金融机构大幅度降低小微企业综合融资成本，确保小微企业融资规模扩大、成本降低。

值得一提的是，为了不断提高对小微企业的信贷供给，降低小微企业的整体融资成本，银监会将重点关注四个方面。据中国保监会副主席朱淑敏介绍，1 .监督银行业金融机构深化内部机制和制度建设；2.继续增加信贷供应作为银行业降低成本的主要出发点；3.巩固银行业降低利润和费用的成果；4.完善信贷信息整合共享机制，支持信贷投放。

应特别关注小微企业综合融资成本的构成。除了银行利率，还有许多中间成本，如担保费、评估费、公证费等。我们如何才能降低小微企业融资的各种额外成本？

中国银监会普惠金融司司长李俊峰表示，银行业金融机构通过提高信贷比例，降低了小微企业融资的其他额外成本。同时，严禁银行业金融机构向小微企业收取贷款利息以外的费用。对于小微企业，也有必要降低担保机构，特别是政府融资担保机构的担保费用。此外，对于小微企业在融资过程中，评估费、公证费等费用如能由地方政府减免，将会减少，但相应的补贴不会由政府减免。最后，银行机构以外的贷款机构，包括小额贷款公司和典当行，现在的贷款利率都在18%以上。下一步将是进一步降低银行金融机构以外的贷款机构的定价。

目前，货币政策是健全的

最近，中国人民银行发布的财务数据显示，截至2019年3月底，m2增速为8.6%，社会融资规模存量同比增长10.7%。值得注意的是，2019年第一季度，中国国内生产总值为213，433亿元，按可比价格计算，同比增长6.4%。孙国峰表示，m2和社会融资增速与名义gdp增速基本持平，应该说适度的货币增长支撑了高质量的经济发展。当前，国内外经济金融形势依然复杂，不确定因素依然很多。在这种情况下，稳健的货币政策应根据经济增长和(港股00001)价格情况的变化及时进行预调整和微调，以满足经济运行在合理范围内的需要。

最近，有一种观点认为，货币政策可能会出现边际紧缩。对此，孙国峰表示:“应该注意的是，稳健的货币政策总体上是适度的，适度从紧的。它没有放松。现在不能收紧了。它总是与名义经济增长率相匹配，并有利于支持供应方结构。改革和高质量发展促进了经济和金融的良性循环。”

中国人民银行副行长刘国强也强调，在现阶段，我们的货币政策取向是稳定的，我们的操作方法是基于相机选择、预调和微调，我们的操作目标是适度从紧。因此，央行无意收紧货币政策或放松货币政策。我们不希望看到市场流动性短缺或市场流动性泛滥。中央政治局在分析一季度经济形势时，要求根据经济增长和物价形势的变化，及时调整和微调货币政策，但没有提出改变货币政策方向。

如何判断松紧度？刘国强建议:“现在有些人从流动性的影响来看流动性是宽松还是紧缩，而另一些人则着眼于货币政策的操作。我认为所有这些都是合理的，但我建议，除此之外，我们还可以直接考虑流动性。你认为流动性怎么样？有许多指标，其中最简单的指标是银行间回购利率，如dr007。利率是资本的价格，可以反映资本的供求关系。看看这种价格变化，你就能看出它是宽松还是紧缩。”

孙国峰表示，在下一阶段，中国人民银行将深化金融供给面结构性改革，坚持结构性去杠杆化，继续实施稳健的货币政策，增强前瞻性、针对性和有效性监管，把握监管度，注重保持货币信贷合理增长，优化信贷结构平衡，防范金融风险，继续为供给面结构性改革和高质量发展创造良好的货币金融环境。