卖的是日货、韩货还是国货含混不清 丸美生物融资额大幅缩水终上市

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“投资者网络”张伟

广东丸美生物科技有限公司(以下简称“丸美生物”)从最初的上市冲击到最近的成功会议，历时五年。

丸美生物已于2014年6月、2016年6月、2017年6月和2018年3月四次发布招股说明书。然而，在本次会议上，丸美生物的招股说明书并未更新，仍然是2018年3月提交的版本(以下提及的所有财务数据均来自该版本)。

根据招股说明书，丸美生物科技计划公开发行不超过4100万股股票，计划筹资5.84亿元，与首次公开募股时的14.04亿元融资金额相比，已大幅缩水。丸美生物表示，此次筹集的资金将主要用于化妆品生产建设项目、营销网络建设项目和信息网络平台项目。

投资者。调查发现，在随后由中国证监会发布的2019年第18届国际电工委员会第32次会议审计结果公告中，国际电工委员会对丸美生物的经销商模式、主要客户关系、第三方支付等问题提出了质疑。

此前，丸美生物受到传销和假冒外国品牌等问题的影响。丸美生物能否通过上市提高其声誉并改变公众对其品牌的看法？

再推广和照明研发

自公司成立以来，丸生物的广告一直铺天盖地。根据招股说明书，丸美生物主要从事各种化妆品的研发、设计、生产、销售和服务，拥有“丸美”、“季春”和“爱火”三个品牌。与大多数化妆品企业的推广模式相似，丸美生物也通过邀请艺术家代言和广告轰炸来提高其品牌知名度。

根据招股说明书，2015年至2017年，丸生物的销售费用分别为4.2亿元、4.72亿元和4.67亿元，其中广告费分别为3.12亿元、3.38亿元和2.9亿元，合计9.4亿元。同时，丸生物2015年至2017年的净利润分别为2.81亿元、2.32亿元和3.06亿元，合计8.19亿元。

换句话说，丸美生物在过去三年赚的钱无法支付同期的广告费用。然而，巨额广告投资并没有显著提高丸生物产品的市场份额。据统计，2013年至2016年，丸美生物科技的市场份额分别为0.9%、0.9%、1%和1%，护肤品的市场份额分别为1.7%、1.8%、1.9%和1.9%。

有专家表示，目前，国内化妆品市场主要由各种国际品牌占据。如果当地化妆品想建立一个品牌，他们只能通过邀请名人艺术家为自己代言来扩大知名度。然而，这是一种短期行为。如果你想建立一个长期的品牌，你必须在产品质量和渠道建设上努力。

丸美生物在R&D的投资怎么样？招股说明书显示，马鲁生物2015年至2017年的R&D费用分别为2307万元、2480万元和2830万元，仅占总营业收入的1.94%、2.05%和2.09%。与每年2-3亿元的广告费用相比，马鲁生物在R&D的投资太少了。

日本货、韩国货还是中国货？

专家早些时候提到，“本土化妆品品牌想要突破，除了增加R&D的投资，还需要加强渠道建设”，而Marumi Bio之前未能影响ipo的主要原因是渠道建设存在很大问题。

2016年11月，玛鲁米生物技术公司首次上市，独立选举委员会询问玛鲁米生物技术公司及其经销商是否涉嫌从事传销和违反《MLM禁售条例》等相关规定。结果Marumi Bio的解释未能打动发行委员会，首次公开募股被拒绝。这次会议的成功必须归功于国际电工委员会同意丸美生物对其经销商模型的解释。

然而，与“分销、直销或传销”的经销商模式相比，丸生物目前需要扭转的可能是公众对其品牌形象的认知。

日本一直被认为是丸比生物宣传史上的一个重要的形象符号，这可以从其英文名称丸比(romaji of Marubi)中看出。据公开报道，为了赢得消费者的信任，丸美生物多年来一直将自己包装成日本企业，其创始人孙怀庆甚至给自己起了一个日本名字“小林敬夫”，并一直自称是日本人。后来，尽管被曝光，孙怀庆承认这是一个中国品牌，他是中国人。然而，仍有公开信息显示，孙怀庆仍拥有澳门和新加坡的永久居留权。

丸美生物还表示，其R&D核心团队来自日本，该公司是一家中日合资企业。然而，同一份招股说明书显示，马鲁生物的两名核心技术人员(R&D董事裴云林、R&D部副主任聂彦锋)均为中国国籍。

除了长期向人们展示日本商品的“丸美”品牌外，丸美生物的化妆产品“连火”也被曝光为假冒韩国品牌。

据媒体报道，“像丸碧生物拥有的丸碧东京进口高端系列一样，日本没有相关产品，韩国也没有与爱之火品牌相关的产品。”这只是一个由中国人注册并专门卖给中国人的韩国品牌。”

在此之前，当日本商品在中国遭到强烈抵制时，丸美生物改变了宣传口径，称其产品都是国产品牌。也就是说，公司长期的宣传和推广中存在很多矛盾，这使得外界总是误导公司的品牌认知。

另外，从目前的股权结构来看，丸生物仍然存在实际控制人持股比例过高的问题。在招股说明书第44页的“管理风险”部分，丸美生物提到的第一个风险是“实际控制人控制风险”。丸美生物表示，“本次发行前，孙怀庆和王小普共同持有公司90%的股份；此次发行后，两家公司持有的公司股份总额仍将超过80%，这可能会影响或损害公司和公众股东的利益。”。

投资者。网站就如何确保中小投资者的利益以及如何定位公司的品牌归属问题致函Marumi Bio，但尚未收到回复。(思考金融产生了)■