柳传志进军证券业!股东从联想控股到港资券商到拉卡拉 都大有来头

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随着证券行业对外开放的不断推进，今年以来，合资券商频频报道新趋势。 6月17日晚，拉卡拉宣布计划与联想控股和丁佩证券联合投资15亿元启动连欣证券的成立。其中，联想控股持有51%，而丁佩证券和拉卡拉分别持有25%和24%。

继三家外资证券公司相继上市后，五家拟获批的合资证券公司，如连欣证券、金源统一证券、方圆证券、汉化证券、华盛国际证券等，也于上月收到了第一批反馈。外资持续参与证券业是“狼来了”还是“鲶鱼效应”？市场对此非常关注。

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上市后不到两个月，拉卡拉给行业带来了沉重的消息。随着证券行业的开放，作为第三方支付机构的拉卡拉开始了组建证券公司的进程。

根据拉卡拉的公告，参与设立的合资券商名为连欣证券有限责任公司，拟设立地点为中关村国家自主创新示范区，注册资本15亿元，为一家外资股份制公司。

从业务范围来看，连欣证券的业务范围很广，包括证券承销和保荐、证券经纪、证券资产管理和证券自营。公司表示将根据未来发展的实际情况逐步扩大业务范围。

此前，由于一些合资券商的业务范围有限，大多仅限于投资银行等单一牌照，业务发展平平。然而，在《外商投资证券公司管理办法》修订后，新设立的合资券商摆脱了业务范围的限制，能够与国内券商在同一起跑线上进行展示。

拉卡拉在公告中表示，公司目前的主要业务是为实体小微企业提供收购服务，为个人用户提供个人支付服务，此外还为在第三方支付业务方面积累了丰富经验的客户提供第三方支付增值服务。参与连欣证券的成立，公司的业务布局将更加完善，共生体系将更加强大。

连欣证券具有承销保荐、证券经纪、资产管理、直接投资、自营和投资咨询资格。依托拉卡拉积累的用户资源和场景资源，不仅可以支持连欣证券快速打开业务局面，还可以打开资产流通的各个节点，与现有业务产生良好的协同效应，促进公司业务的跨越式发展。因此，参与连欣证券的成立对公司的可持续发展具有战略意义。

此外，拉卡拉表示，投资连欣证券是基于对证券业的乐观。在国民经济持续发展、居民收入不断提高、投资理财需求不断增加的背景下，证券业在可预见的未来仍将是一个朝阳产业，连欣证券有限责任公司也将从行业的繁荣发展中受益。立足中关村，依托联想控股和公司的资源、技术和管理优势，具有良好的发展前景。

但是，对于此次投资，拉卡拉表示，仍存在需要中国证监会批准和中华人民共和国商务部关于申请设立外商投资股份公司的批复的风险，存在未获主管部门批准的风险。

据悉，拉卡拉是中国第一家成立证券公司的第三方支付公司。值得注意的是，今年第一季度，拉卡拉此前的收入大幅增长放缓。前三个月总收入为13.13亿元，仅比去年增长1.2%；股东应占净利润1.6亿元，同比增长30.22%。

对于收入增幅远低于净利润增幅的原因，拉卡拉表示，主要原因是2018年第一季度的营销推广活动较强，相应的销售费用较高。随着营销推广活动效果的逐渐体现，当期营业收入增加，而销售费用减少。

然而，事实上，拉卡拉收入同比增长率收窄的原因应该与支付行业整体储备基金的全额支付和线下收购率的降低有关。据拉克拉称，2019年上半年，归属于母公司的净利润将增长20%-35%。

各方的股东都站出来了

对股东来说，新成立的合资经纪公司可以说是“背靠大树乘凉”。

从股权结构来看，连欣证券的控股股东将是联想控股，认购金额为7.65亿元，占股份总数的51%；丁佩证券和拉卡拉作为共同发起人，分别持有25%和24%的股份。

在未来的组织结构中，连欣证券的董事会将由七名成员组成。除了两名独立董事之外，董事会的三名成员将由联想控股任命，丁佩证券和拉卡拉各占一个席位。

联想控股:

联想控股成立于1984年，注册资本为23.56亿元。其法定代表人和董事长是传奇人物刘传志，他于2015年6月在香港证券交易所上市。

据资料显示，联想控股由中国科学院计算技术研究所于1984年投资，刘传志等11位研究人员共同创立。从it行业起步，经过30多年的发展，已经成为中国领先的多元化投资控股公司。联想控股拥有独特的“战略投资+金融投资”双轮驱动商业模式。战略投资旨在长期持有，侧重于战略收购和建设，优化投资组合，创造支柱业务；财务投资以财务回报为导向，选择合适的产品和目标组合投资。

2018年，联想控股实现营业收入3589.2亿元，净利润71.78亿元。截至2018年底，归属于母公司股东的净资产为565.11亿元人民币(根据中国会计准则)。

丁佩证券:

与联想控股相比，丁佩证券在内地的知名度略低。丁佩证券成立于1986年2月6日，注册资本为4.1亿港元。它是丁佩投资集团(香港)有限公司在香港注册的持牌金融机构..作为香港证券业的金融服务提供者，丁佩证券致力满足企业客户(包括在联交所上市的公司)和个人客户的需求。其服务包括证券经纪、承销和配售、财务咨询和融资融券。

根据丁佩证券官方网站信息，其核心业务是证券经纪业务和企业融资业务。目前，丁佩证券持有香港一级(证券交易)、四级(证券咨询)、六级(机构融资咨询)和九级(提供资产管理)证券许可证。此外，丁佩证券还具有保荐资格，为香港联合交易所有限公司首次公开发行股票提供保荐服务。

拉卡拉:

拉卡拉成立于2005年，是第一家a股上市支付机构。拉卡拉也是中国第一批获得央行许可的第三方支付企业和金融技术企业。在第三方支付领域，个人支付、商户收单及相关衍生服务以“在线+离线”和“硬件+软件”的形式提供。通过引入智能pos、收款机等各种终端产品，实现了全场景终端产品布局。

具体来说，拉卡拉的业务分为三个部分:首先，它为企业用户提供收购服务；二是为个人用户提供个人支付服务；三是为客户提供第三方支付衍生服务。Lacarra拥有全国性的营业执照，如获取账单、在线支付、电视支付和预付卡承兑。

上月收到了中国证监会的反馈

5月17日，之前一直在排队等待成立的联成证券、金元统一证券、方圆证券、汉化证券、华盛国际证券五家合资证券公司收到了第一批反馈，联成证券也在其中。根据证监会的反馈，向新联证券的三位股东提出了六点意见:

首先是资格。中国证监会要求补充联想控股、丁佩证券、拉卡拉及其实际控制人是否符合《证券公司监督管理条例》第十条规定的条件；根据《关于加强非金融企业投资性金融机构监管的指导意见》和中国证监会的相关规定，要求联想控股和拉卡拉支付逐一说明是否符合相关要求。

第二是关于业务范围。《外商投资证券公司管理办法》规定，外商投资证券公司的初始业务范围与控股股东或最大股东经营证券业务的经验相匹配；海外股东应具有良好的国际声誉和经营业绩。在过去的三年里，他们的业务规模、收入和利润都是世界上最高的，他们的长期信用在过去的三年里一直保持在较高的水平。因此，中国证监会要求证明拟设立的合资证券公司符合《外商投资证券公司管理办法》的规定。此外，中国证监会要求对丁佩证券许可业务的发展情况进行说明(包括但不限于交易量、规模、收入、利润、市场排名等)。)。

第三，它是关于防止利益冲突。中国证监会要求三大股东说明主要控制机构的运作和许可情况，并说明如何防止拟设证券公司与其参与(控制)的金融机构和非金融机构之间的利益冲突、利益转移和金融风险交叉转移。

第四，发起人协议和章程草案。中国证监会将对章程草案与中国证监会的法律、法规和规定不一致的地方逐一进行解释，并提出修改和补充意见。如行使各种权利的协议、僵尸解决机制、董事的提名安排等。

第五，法律意见。中国证监会要求对其法律意见中的若干不明确事项进行补充修改，并要求其颁发律师事务所和执业律师资格证书。

第六，其他问题。中国证监会要求其补充拟设股东履行内部程序的证明文件、拟设董事长、总经理和合规负责人的信息，以及各股东最近三年在中国证监会、银行、工商、税务、监管部门、主管部门等单位无不良信用记录的证明文件。它还要求对丁佩证券财务报表采用的会计准则与中国会计准则之间的差异进行解释。

事实上，在反馈公布后，一些投资者在互动交流中向拉卡拉大喊，要求秘书长解释股本。然而，拉卡拉没有给出直接的回答，而是在17日晚的公告中展示了一次。

合资经纪人的新趋势仍在继续

今年以来，证券业的对外开放政策一直在继续，新的外资控股证券公司和合资证券公司频频出现新的趋势。

6月13日上午，在上海举行的“2019陆家嘴金融论坛”上，央行行长易纲宣布，这是一大利好:支持上海试点基金、证券公司等机构取消外资持股比例上限。

6月14日，中国证监会相关负责人表示，经过深入调研和论证，将陆续实施进一步扩大资本市场和行业开放的九项措施。促进境外长期基金进入中国资本市场，鼓励境外优质证券基金和期货经营机构来华展示，促进行业健康竞争，提高行业服务水平。

中国证监会表示，将吸收采纳各方合理建议，在满足风险管控要求的前提下，适当降低综合类证券公司控股股东的净资产要求，并适用于境内外控股股东。条例将在法定程序完成后颁布实施。

从监管层面看，证券业的开放程度进一步扩大。大幅放宽证券基金和期货业外资股比例的政策已经实施。已有三家外资证券公司获批，许多外资机构正在积极申请或联系沟通。

去年11月，瑞银集团将其在瑞银证券的持股比例从24.99%提高到51%，瑞银证券成为第一家外资控股的经纪公司。此后，经野村东方国际证券(Nomura Orient International Securities)和摩根大通证券(JP Morgan Chase Securities)批准，外资控股证券公司的数量增至3家。

此外，新合资券商的审批速度也加快了。长期以来，在中国证监会排队的18家新设立的证券公司的审批没有变化。5月17日，五家合资券商获得了第一次反馈，连欣证券就是其中之一。

在上述五家合资券商集中反馈回复后，在政策的支持下，业内合资券商的名单可能会迅速增加。

此前，广发证券非银行团队撰文称，外国股东在机构业务和理财业务方面经验丰富，在衍生品不断丰富、理财逐渐成为经纪业务转型方向的预期下，具有一定的竞争优势。外资证券公司进入国内金融市场会带来一些竞争，但更乐观的是，在“鲶鱼效应”下，国内机构的经营效率可能会提高，在金融市场开放的过程中，风险可控的金融创新可能会不断推出，这有利于证券业的长期发展。