海天味业股价狂飙 高管频频减持 超60倍市盈率是否虚高

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“投资者网络”方

调味品行业的“巨无霸”——佛山海天调味食品有限公司(603288.sh，以下简称“海天叶巍”)股价飙升。2019年6月11日，股价最高点达到105.5元/股，比三个月来的最低点74.96元高出40.74%。截至6月26日，收盘价为103.24元/股，股价超过100元已维持近一个月。目前，市值为2788亿元，而汽车行业龙头企业SAIC的市值仅为2800亿元。

业绩增长率不如市场价值

海天上市以来的业绩增长率远远落后于其股价和市值。

2018年，海天叶巍实现营业收入170.3亿元，同比增长16.8%；净利润43.6亿元，同比增长23.6%。2019年一季度，海天叶巍实现营业收入54.9亿元，同比增长16.95%；净利润14.8亿元，同比增长22.81%。与市场价值相比，增长率简直是小巫见大巫。

2013年，公司收入84.02亿元，净利润16.06亿元，市值538.32亿元(2014年2月13日上市之初)。截至2018年底，其市值为1857.85亿元。在过去的五年里，海天叶巍的收入增长了102.78%，净利润增长了171.92%，市值增长了245.12%；截至2019年6月26日，海天叶巍市值达到2788亿元，同比增长417.91%。可以看出，海天叶巍的市值增长率远远高于公司收入和净利润的增长率。

高管们排队减持股票

与此同时，我们注意到海地叶巍的高管们纷纷减持股份。根据对海天叶巍持股增减情况的梳理，从2018年8月22日至2019年6月26日，公司董事高建对海天叶巍股份进行了35次减持，共减持1亿多元。其中，2019年兑现8135.8万元。

5月20日，海天叶巍宣布，公司监事陈博林因“家族误操作”误购公司2000股，构成短期经营，公司向投资者道歉。这也是海地叶巍公司的高管在过去六个月中唯一一次增持股份。在此之前，陈伯林以每股95.8元的价格套现人民币1178.5万元。

值得一提的是，5月30日海天叶巍股价突破100元后，公司董事会成员张欣、吴振兴、陈杨君、叶燕桥以100元的价格卖出21万股，合计现金2261.3万元。此外，2018年，在公司前十名股东中，有四名股东减持了海地叶巍的股份，共计1589万股。

随着股价一路上涨，高管和股东纷纷离场，这让投资者对海天叶巍的未来表现产生了诸多疑虑。业内人士认为:“海天叶巍目前的股价正处于峰值。该公司的高管可能会在此时减持股份，因为他们担心公司的发展，否则他们不会在现阶段出售股份。”

虚假的高市盈率受到质疑

据了解，海天叶巍是“中国老字号企业”之一。生产的产品包括酱油、蚝油、酱油、醋、料酒、酱油、鸡精、鸡粉、腐乳等。，有300多种规格，年产值超过100亿元。2014年2月11日，海天叶巍在上交所主板成功上市。

随着收入和市值的快速发展，海天叶巍的市盈率已经达到60倍，这引起了投资者的关注。相比之下，楚邦酱油的中局高辛(600872)的市盈率约为50倍，涪陵芥末(002507)约为30倍，贵州茅台(600519)约为35倍。

业内人士认为:“虽然海天叶巍在调味品领域素有茅台之称，其市盈率高达60倍，但高于主要白酒主导产业，市场价值被人为抬高。目前，海天叶巍2788亿元的市值确实存在泡沫，这也是股东高抛售的原因。建议投资者在涨势时持有股票，减持，不持有股票就观望。”

有业内人士认为，虽然目前海天的业绩有所提升，但与市值相比，海天叶巍的业绩增速却令人尴尬。未来两年，海地经济增长速度将会放缓。主要原因是海天的快速发展得益于近年来餐饮业快速发展的红利。目前，海天的主要大项目业务已经达到顶峰，很难有更大的发展空间空。(思考金融产生了)■