由负转正 5月规上企业工业利润好转

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北京商报(记者冯涛彭辉)国家统计局6月27日发布的工业企业财务数据显示，2019年5月，规模以上工业企业利润总额同比增长1.1%，增速由负转正(4月同比下降3.7%)。

国家统计局工业司高级统计师朱宏解释了工业企业的利润数据，指出销售增长加快，部分行业利润提高，费用增长放缓，利润增长率由负转正。其中，规模以上工业企业营业收入5月同比增长5%，4月同比下降0.7%。

事实上，规模以上工业企业的利润总额自去年下半年以来一直在下降，并于今年1-2月进入负增长区间，之后下降幅度逐渐缩小。前四个月，规模以上工业企业利润总额同比下降3.4%，与1-3月持平，5月由负转正，同比增长1.1%。

根据行业分析，在数量和价格上都有一定的压力，企业利润将继续承受压力。然而，随着提高效率的积极财政政策、环境保护和有限生产政策的调整，以及鼓励私营企业的政策的相继出台，工业利润将趋于提高。

民生银行研究所研究员郭晓蓓(港股01988)表示，周期和汽车行业拖累了利润下滑，但消费品和基础设施相关设备制造业表现良好。汽车制造业同比下降27.2%，最大的拖累是石油、煤炭和其他燃料加工行业，同比下降51.3%

与此同时，高科技制造业和战略性新兴产业的利润增长率由负转正。5月份，规模以上高技术制造业和战略性新兴产业利润同比分别增长6.2%和6.7%，增速分别比所有监管行业高5.1%和5.6个百分点，4月份分别下降15.1%和8.4%。

此外，企业的效率有所提高。人均产出效率有所提高。5月末，规模以上工业企业人均营业收入132.8万元，同比增长11.1万元。成品库存周转加快。5月末，规模以上工业企业产成品库存周转天数为17.5天，同比减少0.1天。杠杆率继续下降。5月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比下降0.6个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为58.3%，同比下降1.4个百分点。

1-5月，规模以上工业企业利润同比下降2.3%，比1-4月下降1.1个百分点。

“工业企业利润降幅收窄的主要原因是，5月份ppi有所下降，但需求相对稳定，仍有支撑，外部环境的变化对生产方面的影响更大。”华泰证券(Huatai Securities)首席宏观研究员李超表示，当前的政策取向是通过供应方结构改革稳定总需求，短期刺激政策的可能性较低，反周期政策的运用仍需谨慎。今年下半年的政策基调关注7月份政治局会议的背景。考虑到第三季度和第四季度可能出现的利好政策以及库存逐渐见底，预计工业企业的累计利润增长率将逐步恢复到0以上。