危险的海马汽车：两年巨亏26亿被“带帽”

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[摘要]中全汽车经销商投资管理(北京)有限公司总裁曹禾向《时代周刊》记者表示:“海马整体技术投入不足，资金紧张，横向竞争力不足”，这是海马业绩不佳的主要原因。

海马的“戴着星星和帽子”早已被期待。

4月23日，海马汽车被停牌一天，并接受“退市风险警示”处理。股票简称从4月24日起改为“*圣海马”(以下简称“海马”)。4月30日，海马发布了一项公告，纠正了之前发布的年度报告中的一些错误数据。财务报告显示，营业收入50.47亿元，同比下降-47.88%，上市公司股东应占净利润-16.37亿元，比2017年增加6亿多元，亏损增加64.65%。随着年度报告的发布，海马希望出售117处闲置房产的公告同样引人注目。想要“卖掉房子，实现梦想”的海马在2019年并不容易。

《泰晤士报》记者就海马汽车年度报告的疑点、当前业务情况和未来战略方向发布了采访提纲。截至发稿时，尚未收到任何回复。

中汽招商投资管理(北京)有限公司总裁曹禾向《时代周刊》记者表示:“海马整体技术投入不足，资金紧张，横向竞争力不足”，这是海马业绩不佳的主要原因。

“海马的首要任务是提高研发能力。在未来，不可能仅仅依靠一种产品来对抗世界，也不可能把它销售到最后。因此，我们必须继续开发新产品，开发系列新产品。”中国汽车经销商协会常务理事贾在接受《时代周刊》采访时表示。

损失增加

尽管海马在两年内损失了26亿元，但它的态度仍然“很强硬”。2018年，海马的净经营现金流由负转正，从2017年的18.08亿元流出到4.89亿元流入，这是海马年度报告的亮点之一。

然而，海马的亏损在2018年每个季度都在继续扩大，这一事实仍然难以掩盖。尤其是第四季度，海马像滑坡一样遭受了11亿元的巨大损失，不仅超过了前三季度的总损失，也超过了2017年的损失。销售额同比下降21.22%，同比下降72.23%。

海马在回复深圳证券交易所的询证函时表示，第四季度的业务走势受到了购置税调整、宏观经济增长放缓、中美贸易纠纷、股市低迷、国家第六次排放计划提前实施等不利因素的影响，行业整体呈下降趋势。该公司还表示，第四季度的巨额亏损与同行业大多数公司的趋势基本一致，并给出了详细的对照表。

然而，根据海马的官方梳理，只有江淮、福田、长安和一汽李霞与第四季度的下滑有关，而江铃、小康、长城、SAIC和广汽的数据仍在上升。然而，更多2018年业绩上升的企业，包括BAIC、东风、吉利和比亚迪，都不在海马的基准企业之列。

在解释损失原因时，海马主要归因于相关资产的减值，如一些产品的逐步退市和存货等资产的计提影响了当期损益，以及出口应收账款等资产的减值影响了当期损益；R&D项目终止导致的研发费用支出影响当期损益。

根据海马官方网站，海马目前销售的车型包括s5、s7、m6、m3和富莱梅。还有四个系列的电动汽车在出售。然而，最畅销的爱尚电动车的综合续航里程只有160公里。在2019年的补贴政策中，这种续航里程的电动汽车已从补贴名单中取消。老产品逐渐退出市场，但新产品不足，成为海马汽车销售的软肋。

新能源布局的未来是不可预测的

早在今年1月底，海马就发布了业绩预测，预测2018年的亏损可能高达12.18亿元。因此，在4月中旬的上海国际汽车展上，海马将采取什么新行动也是车展的焦点之一。因此，海马只带来了一辆新车，突出了强大的suv车型，并设定了每月10，000多辆和每年100，000辆的销售目标。

海马区最后一款月销量超过10，000辆的车型是2016年推出的SUV s5车型，S5一直以海马区的关键车型为荣，并推出了第二代和青年版等扩展车型。2016年，海马也盈利2.3亿元，其中s5占了很大一部分。2017年，海马开始专注于品类战略，专注于suv和强劲动力，尤其是s5，这在年度报告中多次提到。

然而，这种情况在2017年开始改变。根据海马主动披露的月度产销数据，suv类销量从2017年1月的12%下降到同年5月的40%，同年9月下降到60%，2018年11月甚至下降了93.15%。截至2019年3月，海马suv销量同比下降71.47%。

“海马的越野车的战略干预已经太晚了。这已经是2018年suv的上限，但海马的销量没有任何改善。”曹禾告诉《时代周刊》记者。

“公司董事会正在积极采取措施，力争尽快消除退市风险。”海马汽车在其退市风险预警公告中表示，第一个主要措施是利用海马s8等新产品上市的机会，调整产品结构，增加生产和销售。然而，海马没有回答s8和s5之间的差异，这两个强大的suv模型。

海马汽车董事长孙仲春曾公开比较海马的“第四次创业”。2018年，海马新能源汽车实现了73%的同比增长，但年销量仅为1.05万辆。2019年，没有推出新能源汽车的时间表。

海马汽车表示，在s8之后，海马将在今年年底推出一款为许多家庭量身定制的七座多功能家用汽车vf00。从2020年开始，300公里、400公里和500公里的插电式混合动力电动汽车(phev)和全新可变平台电动汽车将陆续投放市场。

然而，到2020年，对电动汽车的补贴已经完全下降，海马当时只专注于推出新能源汽车，显然为时已晚。

2018年底，耗资20亿元的海马智能汽车厂正式投产。该厂不仅服务于肖鹏汽车的电动车生产，还服务于传统的燃油汽车制造。新车s8在这里投入生产。

然而，用于新工厂布局的资金，尤其是新能源汽车，远远超过这个数额。

例如，广州汽车新能源产业园投资47亿元，北汽新能源擎天柱计划投资100亿元，上汽大众新能源汽车厂投资170亿元。与这些数字相比，海马的20亿元微不足道。

然而，贾仍将海马汽车的一系列新能源布局行动视为海马的“寻路突破”。

“3月1日，海南宣布逐月禁止销售传统燃料汽车，到2030年完全禁止销售燃料汽车。作为海南唯一的汽车公司，海马拥有天时地利人和的优势。它应该从新能源汽车的生产和使用方面抓住市场机会。”贾又道。

然而，海南禁止销售燃料汽车的政策是否能拯救海马体仍不得而知。