“小而美”的新西兰股市：流动性差分红率高

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新西兰是一个小国，国土面积比广东省和福建省加起来还要小，总人口不到500万，股市规模也较小。它是亚太地区最小的股票市场之一，仅高于巴基斯坦、斯里兰卡和老挝的股票市场。这样一个小市场，其投资策略也与大a股大相径庭:

首先，流动性太差，只需要50只股票。

新西兰股市太小了。截至2019年5月31日，仅159只股票在主板上市，总市值900亿美元相当于沪深股市的1%，远低于贵州茅台的市值。正因为如此，新西兰股市很少操纵市场，股价的涨跌完全取决于企业的表现和经济走势。

新西兰股市流动性也很差，三分之一的上市股票根本不交易，没有中国新三板活跃。市场参与者只关注nzx50指数的股票，因为这50只股票是新西兰最大的企业，其市值之和占新西兰股票市值的98%。

第二，严格实践巴菲特的投资哲学——“先持有再持有”。

虽然近年来新西兰股市一路攀升，但上涨不是由于买卖双方当日交易推高了价格，而是由于更多的人进入了市场，股东习惯性地持有而不是出售，股价出现了供不应求的上涨。可以说，新西兰投资者购买股票的主要目的是支付股息，资本增值的收益完全出乎意料。

分红是新西兰上市公司的传统。由于新西兰本地市场小，企业一般没有大规模的扩张项目，所以年度利润大多以分红的形式转移，而不是投资。新西兰股市也是世界上股息率最高的股市之一。

作为一个岛国，新西兰地理位置偏远，距离最近的澳大利亚大陆有3000多公里，飞行时间近4小时。因此，价格高，人口外流严重，国内市场总量始终有限，企业容易触及增长上限。因此，除了一些植根于新西兰但向全世界提供商品和服务的企业之外，大多数新西兰企业都缺乏增长，高股息率也是因为商业扩张不多/”

第三，一个小国的资本市场相当发达。

笔者的调查发现，作为一个相对资深的资本主义国家，新西兰的投资市场其实相当发达，各种金融产品琳琅满目。有现成的房子、烂尾楼、房地产投资基金和一些没有中文翻译的产品；不同银行的存贷款利率也大不相同。值得一提的是，中资银行给予的优惠政策往往在母公司的大力支持下得到满足；此外，新西兰也是中国受欢迎的小额贷款产品，但市场规模极小。因此，寻求律师和第三方财务顾问的帮助在这里是一项常规工作。