“过评”药品少如何破解 恐成罗欣药业重组东音股份关键

本篇文章1726字，读完约4分钟

“投资者网络”张伟

近日，深圳证券交易所发出询证函，再次引发市场对山东罗信药业集团有限公司(以下简称“罗信药业”)和浙江东银泵业有限公司(以下简称“东银股份”，002793.sz)资产重组的关注。

投资者。深圳证券交易所在本《关于重组浙江东银泵业有限公司的询证函》(以下简称《重组询证函》)中要求东银在限定时间内回答12个关于罗信药业的问题。其中，对罗信药业药品的“高估”可能成为深交所是否允许罗信药业和东银进行资产重组的关键。

罗新制药的“高估”药物有所减少

据官方网站介绍，罗信药业目前拥有4个药品生产基地和50多条药品生产线，其中8项产品被列入国家“重大新药创制”科技重大项目，4项产品被列入“国家重点新产品计划”，12项产品被列入“国家火炬计划”，200多项产品技术获得中国发明专利证书。

然而，在这些丰硕成果的背后，也隐藏着一些担忧，即目前罗信药业的“高估”药物有点少，这将影响公司的长远发展。

“过度评估”是“仿制药通过一致性评估”的缩写。根据国务院办公厅2016年3月发布的《关于仿制药质量与疗效一致性评价的意见》，上市仿制药将分批次、分阶段与原研究药物进行比较，要求仿制药在质量和疗效上达到原研究药物的水平。

说白了，这是一份由非专利药品行业主管部门发布的白名单。只有进入白名单的药品才能上市，不能进入白名单的药品将逐步淘汰。

罗信药业的“高估”是什么？

根据国家药品监督管理局药品审评中心的信息，在洛新药业的主要产品中，只有盐酸氨溴索片和头孢氨苄胶囊通过了与仿制药质量和疗效一致的审评，其中头孢氨苄胶囊刚刚于6月初通过。

对于像罗信药业这样的仿制药制造商来说，其药品的“过度评价”的重要性不言而喻，因为这关系到企业的可持续发展。

因此，深圳证券交易所在致东营公司的“重组询证函”中，将罗信药业的药品“高估”问题放在第一位，要求东营公司披露“罗信药业需要评估仿制药一致性的药品清单、目前的申请进展情况、预计通过时间、是否存在未通过风险”，并邀请独立财务顾问和评估机构就“分析其未通过一致性评估对目标公司估值的影响”发表专项意见。

“投资者网”调查发现，罗信药业此前曾表示，“注射用兰索拉唑等6种产品已完成一致性评价申报，2020年前将有30多种药物完成一致性评价。”

然而，在2019年只剩下半年的时间里，罗信药业只有两种产品被“高估”，在剩下的一年半时间里可能很难实现这一目标。Investor.com就“一致性评价工作的安排和进展”致函罗信药业有限公司，但从未收到对方的回复。

利润稳定增长的摇钱树

但是，除了药品“过度评价”少的问题，罗信药业是一个相对高质量的重组目标。

根据财务数据，2016-2018年期间，罗信药业的经营总收入分别为47.29亿元、52.48亿元和62.11亿元，同期的返母净利润分别为4.26亿元、4.66亿元和5.12亿元，复合增长率分别为14.60%和9.63%，堪称“摇钱树”。

根据交易草案，东银股份有限公司拟投入罗信药业股份有限公司99.65476%的股权，交易相应标的评估值为75.39亿元，交易价格确定为75.39亿元，略低于计划中公布的交易价格。根据市场分析，这笔交易的估价是合理的。

根据东银股份有限公司的公告，本次交易由重大资产置换、股份转让和发行股份购买资产三部分组成。这些交易同时生效，并且是相互前提的。如果由于未获得所需的批准而无法实施任何一项交易，则不会实施其他交易。就交易程序而言，它很复杂，同时需要多方合作。

值得注意的是，罗信药业还承诺2019-2021年扣除的非净利润分别不低于5.5亿元、6.5亿元和7.5亿元。如果不能实现，东银股份的受益人应得到补偿。从过去三年约4.7亿元的年均净利润来看，罗信药业很难实现这一承诺。

交易完成后，东银股份有限公司的控股股东将变更为罗信药业，最终受益人为刘宝琪和刘振腾。该公司的主要业务也将从R&D，生产和销售泵到R&D，生产和销售药物。

据公开信息，罗信药业于2005年在香港证券交易所创业板上市。2017年6月，该公司被私有化，并从香港证券交易所退市。经过两年的经营，罗信药业终于站在了a股市场的门口，它的成功很快就会为人所知。(思考金融产生了)■