欧市盘前：中国CPI走高，黄金或受益于通胀升温，油市正趋于供需平衡

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汇通。在8月10日的亚洲时段，亚洲股市上涨，黄金的吸引力下降，但黄金可能受益于全球通胀预期的上升。国际油价上下波动，市场仍有希望美国双方达成协议。美国的原油钻探数量继续创下历史新低，同时伊拉克承诺进一步减产。Saudi Aramco预测原油需求将在第三季度急剧上升。在周一(8月10日)的亚洲时段，美元指数在93.3左右，市场对英国的疫情和英国退出欧盟谈判的前景相对乐观。亚洲股市上涨，黄金的吸引力下降。然而，黄金可能受益于全球通胀预期的上升。目前，全球地缘政治风险隐患依然存在，许多国家疫情持续上升。与此同时，美国大选对市场心理的影响已经开始进一步发酵，这将进一步支撑贵金属市场的需求。国际油价上下波动，市场仍有希望美国双方达成协议。美国的原油钻探数量继续创下历史新低，同时伊拉克承诺进一步减产。Saudi Aramco预测原油需求将在第三季度急剧上升。

这个交易日的焦点是新一轮美国刺激计划谈判的进展。

亚洲时间市场综述

在亚洲时段，英镑兑美元汇率上升，目前的汇率为1.3072，上升了0.15%；当天，美元指数暂停反弹，重新进入盘整，同时市场对英国疫情和英国退出欧盟谈判前景也相对乐观；此前，英日贸易磋商进展顺利，这意味着英国有序的英国退出欧盟在“第二战场”上取得了阶段性胜利。与此同时，英国首相约翰逊宣布，该国的学校可能在今年秋季开始正常运转，而且它也受到了之前的风险情绪的影响，即疫情持续抑制的负面消息很少得到改善；但是，英镑汇率的反弹幅度仍然有限，在1.31点以上仍然存在较强的阻力。市场的目光提前转向将于周二发布的英国就业数据。在此之前，整个外汇市场仍在巩固和增长。

在亚洲时段，澳元对美元整体波动，目前报告的汇率为0.7163，增长0.08%；尽管中国7月份cpi数据略强，表明经济表现依然稳定，并看好未来进口需求，但它对澳元起到了间接支撑作用；然而，市场仍然担心澳大利亚的新疫情和新的高死亡人数，这阻止了澳元反弹；与此同时，上周五，美国非农就业人口增长率好于预期。与此同时，美国总统特朗普强行使用《行政命令有效疫情援助法》的做法也推高了美元指数的走强，这让非美元货币承压。大宗商品货币也受到全球地缘风险的压力，澳元兑美元汇率预计将在0.72关口再次遭遇强劲阻力。

在亚洲时段，现货金承压，目前报告的现货金为2029.52美元/盎司，下跌0.3%；亚洲股市上涨，黄金的吸引力下降。然而，目前全球地质风险隐患依然存在，许多国家疫情持续上升。与此同时，美国大选对市场心理的影响已经开始进一步发酵，这将进一步支撑贵金属市场的需求。短期而言，上周五2015美元的低位对现货黄金价格非常重要。保持这种支持意味着保持上升趋势，但一旦下跌，2000美元的关口将受到进一步考验。此外，市场前景的焦点可能更多地是通胀。

在亚洲时段，国际油价波动较高，据报道，美国石油目前为41.83美元/桶，增长1.48%；布伦特原油目前报44.88美元/桶，增长1.1%；市场仍希望美国双方能达成协议，美国原油钻探数量继续创下历史新低。与此同时，伊拉克承诺进一步削减产量。Saudi Aramco预计原油需求将从第三季度开始大幅上升。此外，环境影响评估和欧佩克月度报告将于本周发布。

亚洲股市综述

财务数据

亚洲时间新闻评论

国家统计局:2020年7月，居民消费价格同比上涨2.7%；

①2020年7月，全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中，城市增长2.4%，农村增长3.7%；食品价格上涨13.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨4.3%，而服务价格保持不变。1-7月，全国居民消费价格同比上涨3.7%；

②7月份，全国居民消费价格环比上涨0.6%。其中，城市增长0.6%，农村增长0.8%；食品价格上涨2.8%，非食品价格持平；消费品价格上涨1.0%，服务价格下跌0.1%。

美国经济正在挣扎，特朗普行动的帮助有限；

美国的经济复苏已经筋疲力尽，特朗普周六签署的对经济的支持也在减弱，但这可能会导致国会议员重返谈判桌；

②特朗普将为失业者提供每周300美元的联邦援助，外加州政府提供的100美元，这低于7月到期的careact提供的每周600美元。这项新援助的最高金额为440亿美元。根据目前的失业水平，它可能在一至两个月内用完；

高盛的经济学家在上周六的一份研究报告中说，额外的400美元失业救济金可能只能维持一个月；

④特朗普的另一项重大举措可能影响更大:将工资税从9月份推迟至年底，工资税适用于月收入不超过8000美元的员工，最多可为员工节省600美元。特朗普的盟友、经济学家斯蒂芬摩尔(Stephenmoore)表示，这相当于减税3000亿美元，这将有助于经济；

然而，其他经济学家表示，对经济的刺激作用不太可能像特朗普预期的那样大；

高盛的经济学家阿列克菲利普斯和布莱克泰勒在报告中写道，工资税的延长将持续到年底，但在税法改变之前，消费者可能仍不愿花费额外的收入。

在最近一周，空净仓库的投机者增加了；

①根据路透社的计算和商品期货交易委员会上周五公布的数据，投机者在最近几周越来越多地看到空美元，空美元仓库的净规模也有所增加。

②截至8月4日，美元净空头寸增加至289.4亿美元，上周净空头寸为242.7亿美元。

③芝加哥国际证券市场的美元头寸是根据六种主要货币，即日元、欧元、英镑、瑞士法郎、加元和澳元的净头寸计算的。

④涵盖美元/新西兰元、墨西哥比索、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布净头寸的综合指标显示，最近一周空美元净头寸为288.7亿美元，为2011年以来的最大值，空美元净头寸为前一周的最大值

国家统计局:生产者价格指数比上个月稳步上升，同比下降缩小；

7月份，工业生产继续回升，市场需求逐渐回升，国际商品价格继续上涨。与上月相比，生产者价格指数上升了0.4%。其中，生产资料价格上涨0.5%，生活资料价格上涨0.1%，与上月持平。从对40个行业的调查来看，有21个行业价格上涨，比上个月少了一个；减少15，增加3；平面4，减少2。受国际原油价格持续反弹的影响，石油相关行业价格持续上涨，其中石油和天然气开采行业价格上涨12.0%，石油、煤炭等燃料加工行业价格上涨3.4%。在其他主要行业中，有色金属冶炼及压延加工业的价格涨幅为3.1%，增幅为1.2个百分点；农副食品加工业增长1.0%，增幅0.6个百分点。黑色金属采矿和选矿行业的价格涨幅回落，上涨2.7%，下跌0.2个百分点；黑色金属冶炼和轧制加工业，上升1.1%，下降0.8个百分点。此外，煤炭开采、洗涤和汽车制造行业的价格都从下跌转为上涨，分别上涨了0.6%和0.1%。

减税政策已经落地，企业有了更强的收购意识；

1《人民日报》发表文章称，今年上半年，各地救市企业的各项减税、减费政策加快实施，帮助市场主体实现更大发展；

2上半年，全国共减免税和减费15045亿元；

(3)实施税收优惠政策，缓解企业财务压力；充分发挥税收大数据优势，促进产业链供需对接；提高业务办理的便利性，网上报税方便快捷；

4一系列政策付诸实施，企业获得了更大的收益(《人民日报》)

美国众议院议长和财政部长愿意考虑在年底前实施一项减少疫情的救援计划；

①美国众议院议长南西博西和财政部长斯蒂文姆努钦周日(8月9日)表示，他们愿意重启关于COVID-19流行病援助计划的谈判。经过数周的谈判，协议未能达成，促使特朗普总统发布行政命令，民主党人声称这无助于缓解美国人民的财政压力。

2针对COVID-19流行病的第五项法案的谈判于周五破裂，当时主要的失业援助和驱逐禁令已过期一周；随着疫情在美国持续升温，人们也面临着一波经济压力。

③特朗普在上周六(8月8日)采取了单边行动，并签署了一项关于失业福利、驱逐禁令、学生贷款和工资税的行政命令和备忘录。

(4)这一举动招致了外界的批评，称受疫情影响的人没有得到直接帮助，特朗普的行政命令也让人怀疑他在税收和支出问题上绕过国会的宪法权力。

⑤8月9日，佩洛西和努钦都表示愿意缩小“被考虑在内”协议的范围，将部分救助延长至年底，并在11月份的总统选举中华盛顿的政治权力重新划分后，在1月份讨论更多的联邦政府援助。特朗普周六还表示，他希望磋商能够恢复，但不确定何时恢复。

制度视角

对于美元的未来，摩根大通(JP Morgan Chase)策略师最近驳斥了高盛(Goldman Sachs)的观点，认为尽管美元面临进一步下行的压力，但它并没有陷入高盛所说的结构性下跌；

(1)摩根大通(JP Morgan Chase)反对这样的观点，即由于美元储备货币地位丧失等结构性因素，美元已陷入更广泛的长期下跌趋势。“我们坚信，推动美元走弱的因素是有限和有条件的，而不是广泛、持久和结构性的。”

②根据报告，他们已经与客户就通货膨胀前景进行了沟通。随着金价飙升至创纪录高位，消费者更加关注通胀和随之而来的货币贬值。

③据摩根大通(JP Morgan Chase)称，通胀预期指数最近确实有所回升，同时美元也有所下跌，因此很容易得出存在因果关系的结论。

然而，这可能只是一个巧合。回顾通胀率、利率和实际回报率的差异，我们可以发现，这些都不能解释过去五年大部分时间美元指数的走势。

⑤然而，摩根大通认为，目前，如果美国国会不能就新一轮刺激计划达成一致，将在短期内对美元造成下行压力。随着财政刺激措施的到期，经济复苏的“阻力”应该会实时感受到，这将改变美元持续下行的压力。

⑥摩根大通与高盛的观点不同。高盛(Goldman Sachs)策略师上周警告称，美国政策正在引发货币“贬值恐惧”，这可能终结美元作为全球外汇市场主导力量的主导地位。

新西兰联邦储备委员会本周的利率决定指日可待，是否扩大量化宽松仍有变数；

①新西兰联邦储备委员会(New Zealand Federal Reserve)将于周三宣布最新的利率决定，市场预计其政策声明可能会明显保持宽松，但经济学家对其是否会扩大政府债券的购买规模意见不一。在疫情期间，购买政府债券已成为央行的主要货币刺激工具。

② ANZ预计新西兰联邦储备委员会将债务购买上限从目前的600亿新西兰元提高到900亿新西兰元，而新西兰银行预计债务购买上限暂时不会调整。

行业投资专家霍维茨(Horwitz)上周末指出，在全球避险需求的推动下，黄金和白银现货价格此前曾出现大幅上涨，而铂金价格在贵金属市场表现不佳，但这一趋势不会持续太久，因为贵金属市场。在整体上行环境下，空的铂金市场前景必然会有补偿性的上涨，但目前的上涨趋势相对滞后，反而有所回落

市场分析师彼得科伊:相关调查和数据显示，美国人不喜欢在疫情期间生孩子，这可能对美国的经济发展不利。美国在2021年将有50万婴儿出生，这将在疫情结束后很长一段时间内得以恢复；

研究员:空下一阶段的货币政策仍然比较大；

中国民生银行首席研究员文彬表示，7月份cpi同比增幅略高于预期，主要受食品价格和物价上涨影响，通胀总体可控。随着经济社会恢复和发展的加快，确保供应和稳定价格的各项措施已经落实，市场供求预计将保持平衡，总体价格水平将在结构性波动中保持稳定。在下一阶段，空.的货币政策仍然有很大的范围(中国证券报)

投资专家埃利安(Erian)上周末表示，今年下半年，随着美国大选等事件带来更大的不确定性，黄金价格将超过一度表现良好的蓝筹股，成为投资市场最耀眼的主角；

《上海证券报》cpi:当前价格回升趋势无法持续；

上海证券(Shanghai Securities)首席宏观分析师胡悦晓认为，cpi的意外反弹主要是受到洪水等偶发性因素的干扰，未来价格波动将回归正常，目前的价格回升趋势无法持续。他还指出，cpi的意外上升也将增强货币当局使政策正常化的决心，市场对流动性环境将从暂时放松对流行病的防范恢复到正常中性的预期将变得更加一致。因此，中国债券市场将面临短期或迫在眉睫的压力，而股市将保持稳定，结构性机会市场有望继续。

分析师dhwanimehta:技术融合工具(tci)显示，现货金在2032美元附近面临强劲的上行障碍；

如果超过这个水平，目前的盘中高点2，036美元将再次受到考验。下一个阻力位是2039美元。不利的一面是，2024年的水平是一个强有力的支撑位。如果金价上周五进一步跌破2015美元的低点，金价将再次面临考验。