隐瞒向蒙牛乳业降价重要信息，科拓生物与保荐券商双双被罚

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5月14日，北京科拓恒通生物科技有限公司(以下简称科拓生物)通过了中国证监会的首次公开发行审核，但这不是中国证监会的批准，而是中国证监会的警示函。与此同时，作为保荐经纪公司的瑞士信贷(Credit Suisse)创始人，以及作为保荐代表人的袁建忠和韩伟国也受到了指责，并收到了警告信措施。

7月1日，中国证监会发布公告称，科拓生物没有披露在申请创业板上市的过程中，出售给蒙牛乳业的主要产品将从2020年的3%降至6%。值得一提的是，从2017年到2019年，科拓生物的业绩高度依赖蒙牛乳业，蒙牛乳业占其销售额的70%以上。可以说，蒙牛乳业是科拓生物的命脉。

科拓生物和赞助商经纪人受到警告信的处罚。今年4月3日，中国证监会网站披露了科拓生物的招股说明书，5月14日，科拓生物首次公开募股获得批准。只花了一个多月就宣布开会，这真让人羡慕。但我们现在等待的不是证监会的批准，而是惩罚。

7月1日，中国证监会发布通知称，经调查，我发现贵公司在申请创业板首次公开发行股票过程中存在以下问题:贵公司与蒙牛乳业于2019年12月签订的购销合同规定，2020年向蒙牛乳业销售的主要产品将由3%调整为6%。但是，贵公司在庭审前提交的文件并未披露上述降价幅度从3%到6%的变化

上述行为违反了2020年5月14日审计会议时适用的《创业板首次公开发行上市管理办法》第四条的相关规定，构成《创业板首次公开发行上市管理办法》第五十四条所述行为。根据《创业板首次公开发行股票并上市管理办法》第五十四条，我会决定对贵公司采取行政监管措施，向贵公司发出警告信。

与此同时，作为保荐经纪公司的瑞士信贷创始人以及保荐代表人袁建忠和韩伟国也难辞其咎。中国证监会表示，在庭审前提交的文件中，未能尽职尽责，督促发行人披露上述降价信息，且未在庭审中予以说明，因此采取行政监督措施发出警告信。值得一提的是，科拓生物是瑞士信贷今年发起的第一个成功的ipo项目。

隐瞒降价的重要信息，为什么只有不披露降价信息才会受到中国证监会警告信的处罚？这主要是因为蒙牛乳业对科拓生物有着至关重要的地位。

科拓生物是一家主要从事复合食品添加剂、食用益生菌产品和动植物微生态制剂研发、生产和销售的高科技企业，与蒙牛乳业、光明乳业等知名乳品企业有合作关系。

2017年10月，科拓生物与蒙牛乳业签署战略合作协议，从2018年1月1日起实施，有效期至2020年12月31日。其中，双方同意蒙牛乳业承诺购买科拓生物不少于70%的相关产品，科拓生物承诺在三年战略合作期内每年降低相关产品价格3%、3%和3%。

2017年至2019年，蒙牛乳业科拓生物的销售收入分别为2.32亿元、2.42亿元和2.35亿元，分别占主营业务收入的81.90%、76.00%和76.18%。超过70%的收入来自蒙牛乳业。可以说，蒙牛乳业是科拓生物的命脉。

也就是说，2020年实施的降价标准仍应是3%，但实际上，在科拓生物与蒙牛乳业签订的购销合同中，2020年蒙牛乳业的主要产品销售将从3%调整到6%。如果蒙牛乳业2019年的销售收入为2.35亿元，并且执行6%的降价标准，那么蒙牛乳业2020年的收入将至少损失700万元。

然而，对于上述重要信息，科托生物和保荐经纪人失去了他们的声音。对此，上海一位投资银行家表示，无论发行人是故意隐瞒还是与中介隐瞒，都显示了大家的幸运心态，认为如果监管被愚弄，一切都会好的；此外，这也为我国的创业板注册制度敲响了警钟，希望市场机制能够尽快发挥作用。

事实上，客户过度集中已经受到监管机构的质疑。事实上，蒙牛乳业收入比例过高一直受到批评。5月14日，审计委员会及其保荐经纪人提出的第一个问题也与蒙牛乳业有关。

根据国际电工委员会，发行人有一个高集中度的客户，主要客户是蒙牛乳业和光明乳业。报告期内，发行人来自蒙牛乳业及其关联方的收入占比较高。请发行人代表说明:(1)蒙牛乳业高度集中的原因及合理性，发行人与蒙牛乳业之间是否存在关系，董等主要客户及采购部门负责人是否直接或间接持有发行人股份；发行人是否有独立获得业务的能力，是否依赖于主要客户；

(二)发行人客户高度集中是否符合行业特点，是否与行业内可比公司一致；

(3)与蒙牛乳业业务的稳定性和连续性，与蒙牛乳业续签战略合作协议的进展情况，确定与蒙牛乳业续签战略合作协议不存在实质性障碍的依据，合作协议到期后续签的可能性，以及协议条款是否仍包含年度核减政策；如不能续期，发行人可采取的具体措施及其有效性，相关风险是否充分披露；

(4)与蒙牛乳业交易的定价原则和公平性；同一产品对蒙牛乳业的销售价格与对其他客户的销售价格是否有较大差异，如果有，请说明原因；

(5)为降低客户高度集中的风险而采取的措施。请保荐代表人说明验证依据和过程，并明确验证意见。

封面图片来源:照片网

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