零点有数业绩波动大，存货周转率畸低

本篇文章1926字，读完约5分钟

在零点，我们使用自行开发的核心数据技术，为公共事务和商业领域的客户提供数据分析和决策支持产品和服务，如决策分析报告和数据智能应用软件的开发。2019年，公共事务业务和商业业务收入分别占营业收入的45.62%和54.38%；根据产品形式，97.91%的收入来自决策分析报告。零点募集资金2.9795亿元，其中“舒云零点评估”项目募集资金5157.7万元，“知识、智慧、光谱”项目募集资金1.657亿元，“多项决策的云脑”项目募集资金8067.8万元。一、收入增速较低，子行业表现波动较大。根据招股说明书，2017年至2019年，零营业收入分别为3.164亿元、3.489亿元和3.812亿元。2018年和2019年的收入增长率分别为10.27%、9.26%、2017-2019年，2017-2019年归属于母亲的净利润分别为3326万元、3576万元和3735万元。2018年和2019年的同比增长率分别为7.52%和4.44%。从2017年到2019年，其复合增长率为5.97%。与2006年相比，归属于母亲的总净利润增加了个位数

除了低增长率之外，几个子行业的收入零增长显示出很大的波动性。2017年至2019年，公司公共事务业务板块实现营业收入分别为1.447亿元、1.879亿元和1.854亿元，2018年和2019年分别同比增长29.88%和-1.34%，2017-2019年复合增长率为13.2%。该公司解释称，2019年，由于政府机构改革，公共事务业务未能实现持续增长。同时，2017年至2019年，公司业务板块实现收入分别为1.718亿元、1.61亿元和1.96亿元，2018年和2019年的同比增长率分别为-6.25%和21.65%，2017-2019年的复合增长率为6.79%。其中，2018年商业部门收入出现负增长，招股说明书中没有明确解释；2019年，商业业务板块的收入增长率达到21.65%。本公司解释，一方面是由于商业业务投资增加，另一方面是由于2019年收购上海冠信，商业业务收入增加1384.62万元。因此，如果将并购带来的营业收入增长排除在商业板块之外，该板块2019年的实际营业增长率将为13%，而排除后2017年至2019年的商业收入复合增长率仅为2.95%。总体而言，公司经营收入增长乏力，各子行业业务驱动力不强。在回应时代商学院的调查时，零点表示，经过多年的发展，公司逐渐形成了公共事务和商业业务的良性协调发展，能够形成较好的反周期协同效应和一定程度的风险对冲，从而使公司整体业务保持稳定增长。此外，公司不断加大研发投入，研发投入高于同行可比平均水平，核心技术体系不断发展，支撑着公司未来的增长势头。然而，从目前的实际经营结果来看，R&D投资高于同业可比平均水平，尚未形成对整体收入增长率和各子行业规模增长的明显驱动力。第二，库存周转率异常低。另一个值得注意的事情是，与可比同行的平均价值相比，零库存周转率有很大不同。2017年至2019年，公司存货周转率分别为3.57、4.10和4.83，可比同业平均值分别为95.31、98.72和128.72。相比之下，该公司的库存周转率明显异常低。招股说明书显示，中信咨询为同行业可比公司，2017年至2019年各期间无期末存货余额，立信数据的存货核算内容为存货。由于会计政策不一致，上述两家可比公司不具有可比性。卓思数据和陈晖信息期末存货为在建工程成本，符合公司存货核算的会计准则。然而，与卓思数据和陈晖信息(也以在建工程成本作为存货核算)相比，公司的存货周转率仍不到前者的50%。

根据招股说明书，公司存货的具体明细是正在实施的项目的实际成本，包括独立数据收集成本、其他直接成本和间接成本(员工工资、租金和物业费等)。)。2017年至2019年，零分存货资产分别为6091.5万元、5586.42万元和4962.17万元。明细项目主要包括数据采集成本和业务人员工资。此外，该公司已经连续几年计提存货跌价损失。2017年至2019年，存货跌价损失分别为219.4万元、379.63万元和108.07万元。该公司解释说，该公司库存资产的形成和核算符合商业惯例和会计准则。公开数据显示，同一行业的一些公司有库存资产，一些公司没有库存资产，差异的原因不明。【郑重声明】本文(报告)是根据公开发表的信息撰写的，文章中的信息和发表的意见均不构成对任何人的投资建议。文章的版权属于原作者和原来源。未经时代商学院授权，任何媒体、网站或其他公共平台不得以任何其他方式引用、复制、转载、摘录或使用上述内容。授权转载，仍需注明出处。(联系电子邮件:timesbusiness@163)