业绩与股价齐升！新一轮景气周期将至，这个板块估值还是白菜价（附名单）

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在污水回收、垃圾分类和新老基础设施发展等主题逻辑的推动下，环保行业有望迎来新一轮的行业估值恢复。

经过近10个交易日，a股今天再次降温。医疗器械、半导体、商业链、零部件等行业整体衰退，船舶、空航空、酒店和餐馆等相对较低层次的行业占据主导地位，行业轮换悄然拉开序幕。

环保股领涨

在许多行业中，环保行业在过去几年并没有取得突出的成绩。《证券时报》数据鲍统计显示，在过去三年中，环保指数累计下降幅度已达47%，在所有行业中排名倒数第一。与三年高点相比，不包括今年上市的次级新股，有34只环保股的修正幅度超过50%，占近50%。最大的调整是田波环境，4月29日创下历史新低，最近略有反弹。与三年高点相比，最新股价下跌了84.65%。星源环保和三聚环保的累计回调幅度也在80%以上。

值得注意的是，近三年来，田波环境、兴源环境、三聚环保的业绩波动较大，并出现亏损。相对而言，能够保持稳定增长的环保类股修正幅度较小。数据显示，惠利、马龙环卫、高能环境、联美控股和伟明环保的修正率均低于10%，其中奥尔夫环保和联美控股也创下了年内新高。

据公开信息，奥尔夫环保的主要产品包括蜂窝陶瓷产品和挥发性有机化合物废气处理设备，受益于国家六项排放标准的实施。该股在5月和6月持续上涨，并在6月4日创下历史新高。

作为清洁供暖领域的领导者，联美控股的股价和业绩长期以来一直在上涨。根据目前的市值排名，联美控股的最新市值为333.4亿元，在环保行业市值排名第一。据统计，联美控股的净利润连续十多年增长，被誉为环保领域的白马。去年，公司返还给母公司的净利润突破新高，达到15.92亿元。今年5月，美国控股同时被纳入摩根士丹利资本国际三大指数，这意味着其在全球投资机构资产配置中的吸引力进一步增强。

行业需求释放，环保部门有望迎来估值修复

长期沉默的环保行业会不会迎来新一轮的投资机会？招商证券近日表示，环保行业整体仍处于低估值状态，近期市场有很多热点。在污水回收、垃圾分类、新老基础设施发展等主题逻辑的推动下，环保行业有望迎来创业板行业新一轮估值修复。

据中国债券信息网统计，6月份新发行的环保事业专用债券规模为128.54亿元，占当月总发行规模的15.8%。今年以来，已发行人民币0.41万亿元，同比增长415%。2020年，环境保护专项债务表现良好，环境保护不仅是一个“新基础设施”，也是一个“短板”，或与扶贫并列的“三大硬仗”之一。在特殊债务和其他政策的支持下，行业需求有望迅速释放。

自2020年以来，环保行业受益于业绩底部反转和融资持续改善等因素。行业景气度不断提升，环保指数下降幅度不断收窄，但表现不佳的沪深300指数仍有1.91个百分点，表现不佳的成长型企业市场有43.56个百分点。在行业需求释放和融资环境改善的双重背景下，环保产业有望走出一个新的繁荣周期。

在研究报告中，CICC提到，环境保护作为一个典型的增长周期行业，自宏观去杠杆化以来一直处于历史的底部。今年，市盈率估值中心约为15倍，仍比平均值低一倍标准差。它认为，市场仍然低估了环保的增长。随着中期报告业绩预测的披露，行业景气度高、业绩持续增长的低估值品种将率先实现估值修复。

近一半的环保股票市盈率不到30倍

随着a股增量资金的不断涌入和环保板块估值修复的契机，一些环保板块最近发生了变化。据《证券时报》数据鲍统计，最近几个月累计增长超过30%的环保类股有四只，分别是三聚环保、新能、南方汇通和三打膜。

从目前的估值水平来看，近一半环保类股的滚动市盈率不到30倍，龙井环保的市盈率最低，为12.6倍。龙井环保是中国空气污染控制领域的龙头企业。在过去的九年里，公司的净利润一直保持持续增长。第一季度，受疫情影响，项目现场建设出现延误，净利润同比下降35.1%。中原环保、博世、仙河环保、东珠生态、中电环保等滚动市盈率。环保行业领军企业联美控股、碧水园、英丰环保资本有限公司的市盈率都在20倍左右。

根据半年度报告的业绩预测，碧水园、长庆集团、中原环保、高能环境、姚鹏环保、中国建筑环保能源等6只环保类股的净利润预计将同比增长。净利润增幅最大的是碧水园。公司上半年净利润预计为人民币9900万元至人民币1.07亿元，同比增长285%至315%。

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