金银T+D双双收跌！但中期看涨趋势依旧；美元创25个月新低，FED或出新招

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汇通网消息——7月29日，金银t+d双双停牌！黄金和白银的短期强劲趋势令市场多头担忧，他们选择平仓获利，但中期趋势仍然看涨。美元指数触及2018年6月以来的25个月低点。美国经济前景黯淡，美联储预计将在本交易日晚些时候结束的政策会议上显示温和立场。美元空对美联储的正面押注甚至可能意味着未来进一步放松政策。有可能转向“通货膨胀趋势”。周三(7月29日)，黄金t+d收跌0.50%，至426.99元/克；白银t+d下跌1.78%，至5691元/公斤。黄金和白银的短期强劲趋势令市场多头担忧，他们选择平仓获利，但中期趋势仍然看涨。现货黄金在1960年左右交易，美元持续疲软成为最近推高黄金价格的关键因素。美元指数触及2018年6月以来的25个月低点。美国经济前景黯淡，美联储预计将在本交易日晚些时候结束的政策会议上显示温和立场。美元空对美联储的正面押注甚至可能意味着未来进一步放松政策。高盛(Goldman Sachs)表示，美联储可能转向“通胀趋势”，美国政府创纪录的高负债水平引发了人们对美元作为储备货币的地位能持续多久的担忧。

2020年7月29日上海黄金交易所交易市场

①黄金t+d收盘下跌0.50%，至426.99元/克，成交100.546吨，成交4285.1414万元。交货方向为“多付空”，交货量为9.770吨；

②迷你黄金t+d收盘下跌0.50%，至427元/克，成交17.9562吨，成交766202亿元。交货方向为“多付空”，交货量为37.680吨；

③白银t+d收于5691元/公斤，下跌1.78%，成交30381488吨，成交17173318万元4784元。交货方向是“多付给空”，交货量为36.630吨。

美联储的决议迫在眉睫

周三(7月29日)，现货黄金交易价格在1960年左右，美元的持续疲软成为最近推高金价的关键因素。美元指数触及2018年6月以来的25个月低点。美国经济前景黯淡，美联储预计将在本交易日晚些时候结束的政策会议上显示温和立场。美元空对美联储的正面押注甚至可能意味着未来进一步放松政策。高盛(Goldman Sachs)表示，美联储可能转向“通胀趋势”，美国政府创纪录的高负债水平引发了人们对美元作为储备货币的地位能持续多久的担忧。

美联储将七项紧急贷款机制延长至今年年底，以帮助经济复苏。美国财政部批准了延期三个月的请求。分析显示，在美国股市从3月份的低位反弹、美国宏观经济似乎已经复苏的背景下，美联储仍认为美国经济需要更长时间的帮助，这似乎不是好兆头。

美国新一轮刺激谈判陷入僵局。共和党和民主党未能就COVID-19期间的失业保险金额以及企业是否可以免于与COVID-19有关的诉讼达成一致。周一，参议院共和党领袖米奇麦克康奈尔和参议院共和党人宣布了一项1万亿美元的刺激计划，与民主党提出的3.5万亿美元的提议相差甚远。尽管双方在小企业援助、向公众分配资金以及为扩大冠状病毒检测和最终疫苗分配资金方面有一些共同点，但双方达成协议仍有许多障碍。

应该注意的是，与黄金相比，白银近期的波动性接近今年第一季度的高位。这意味着市场可能会有一个非常暴力的市场，白银交易者需要注意风险因素。

根据7月29日黄金etf数据，截至7月29日，黄金etf-spdrgoldtrust的黄金头寸为1，243.12吨，比上一交易日增加8.47吨；根据黄金信托公司7月29日的数据，isharesgoldtrust77在7月29日持有487.96吨黄金，比前一个交易日增加了3.86吨。

德国商业银行(commerzbank)分析师卡斯滕弗里奇(Carstenfritsch)认为，如果动能充足，金价可能很快就会达到每盎司2000美元的关口。黄金市场的这种动能表明上升趋势将是可持续的，因此它将很快达到2000点，然后投资者将选择获利。

弗里奇指出，在快速上涨后，市场将真正担心回调，但目前，黄金市场不太可能经历重大回调。推动金价上涨的不是投资，因此不会有重大调整。

看涨黄金的人仍然信心十足

martinplacesecurities执行主席Barrydawes表示，此次金价上涨最引人注目的是，它在如此短的时间内突破了历史高点。另一个重要因素是，当黄金价格突破1800点关口时，情况也类似，这表明这是一个非常强劲的市场。

道斯认为，黄金价格可能在两年内升至每盎司3500美元。整合是可能的，但整体上升趋势非常强劲。

此外，道斯指出，亚洲和中东吸收了大量黄金，这与西方市场形成鲜明对比。西方市场正在增持黄金，这是最近推动金价上涨的一个主要因素。

bnpparibaswealthmanagement的Garthbregman表示，预计金价将在2000年左右盘整，然后继续上涨。从短期来看，没有什么因素可以阻止金价上涨，而那些将金价推至新高的因素依然存在。

瑞士资本的总经理Juergkiener也表示，他看好黄金。从技术角度来看，黄金价格的第一个上行目标约为2834美元/盎司。但从长远来看，基纳认为，金价可以升至远高于这一水平的更高目标。从历史趋势来看，黄金市场的顶部可以上升到底部的7-8倍。2015年底，黄金市场触及每盎司1050美元的底部。如果我们看看这个，下一轮金价可能会升至每盎司8000美元。

基纳指出，在美国极低的利率下，黄金无疑会有更好的回报。基本上，收益率曲线消失了，变得非常平坦。在这种情况下，黄金将变得非常有吸引力，这将允许更多的投资者进入市场，用黄金来规避风险，获得更好的回报。

pictetwealthmanagement的首席投资官大卫高德(Davidgaud)也认为，现在确实是持有黄金的好时机。关键因素是低利率，这将在很长一段时间内保持低水平。

机构观点:黄金市场的中线上涨仍然清晰

光大期货研究所有色金属处处长詹大鹏表示，本轮黄金市场行情可以持续。当然，短期市场是不确定的，因为它上涨太快，但中期市场仍然非常清楚。主要原因是在中间路线逻辑中，美国实际利率可能长期维持负利率，美联储极度宽松的货币政策被经济复苏和金融市场的进程所绑架，明年难以有效退出，这为金价上涨提供了时间维度。在空的向上维度，因为它已经达到了创纪录的高度，所以没有太多的比较。

白银最近的表现好于黄金，这并不完全是因为基本面因素，而是更多的是因为资金的推动。我们可以从最近白银交易所交易基金头寸的快速增长中看出一二。原因如下:第一，有必要修复比金银本身；第二，银和金一起移动。在黄金证实牛市的上升趋势后，白银的补偿性增长预计将非常强劲。

黄金已经创下历史新高，没有太多的比较。如果我们把2009年至2011年美联储(Federal Reserve)释放的货币量的幅度(1.6倍)和当时到现在黄金的涨幅(1.6倍)，我们可以得出结论，黄金的价值应该在2600美元左右，这应该被视为一个中期目标。此外，在打破黄金赚更多钱的效应之前，黄金的快速回调是逢低买入的节点。不要轻易预测“牛市”的结束，即使它已经接近尾声。

金价上涨的短期影响因素主要是近年来美元的快速持续走软，这一切都为金价的进一步上涨提供了理由。黄金在7月初短暂盘整后，再次呈现快速上涨趋势，这在时间上相当合适。

数据显示，来自海外机构的大量资金最近流入了贵金属etf产品。大规模流入表明，海外市场对黄金的未来持乐观态度，迄今为止，流入没有放缓的迹象。从包括主要银行机构在内的一些海外机构对黄金和白银的预判来看，高点在不断提高。

目前黄金与白银比率的下降，恰恰表明了对白银补偿性增长的强烈预期。观察金银比的历史趋势，我们可以发现金银比的规律性不是很强，达到14的低点和120的高点。然而，有一件事可以作为参考。在市场上涨之初，由于白银表现不如黄金的不确定性，黄金与白银的比率更高；当黄金的上涨趋势确立后，白银开始弥补其上涨，最终疯狂上涨，导致金银比例持续下降。