看好消费升级投资机会 投资要有产业链思维

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作为一名女性基金经理，弘毅方圆副总经理兼投资研究部总经理张洪宇有着独特而优雅的风格。她的投资风格稳健，注重价值和控制风险。

张洪宇认为，今年市场应该在结构上寻找机会，从行业景气的角度研究每个公司的实际运作，强调基本面。她说，她对消费升级的领域非常乐观，包括传统消费，如食品和饮料、家电和医药，以及新的消费，如文化娱乐和信息消费。

市场现在将在底部有机会

对消费升级感到乐观

张洪宇认为，从全球比较优势的角度来看，a股和港股的风险释放比较早、比较充分，一旦市场稳定下来，就值得关注。然而，当谈到投资机会和市场估值时，我们需要回到基本面来衡量。

关于今年的市场环境，张洪宇表示，他特别关注去年下半年出台的相关政策的具体效果，包括中央经济工作会议后一些政策的落实情况。同时，它还关注两个方面:一是社会融资数据能否见底和稳定；第二，需求方的复苏和稳定。

张洪宇表示，在2019年上半年，他倾向于相对谨慎，选择基本面特别坚实的公司，或者在配置中增加一些固定收益品种；在下半年，如果跟踪的社会福利数据触底，需求能够稳定，我们倾向于做出一些增长配置。

张洪宇明确表示，他对消费升级的机会持乐观态度。一是传统消费升级，如餐饮、医药、家电等。，其特点是净资产收益率非常高。当经济处于波动期时，竞争壁垒相对较高，净利率成为护城河，使得股票表现稳定。更好。二是新消费升级。随着人口和收入结构的变化，市场上的新消费是递增的，这可以使蛋糕变大。这种消费正处于快速增长阶段，收入增长高，产业空大，消费终端需求波动小，如文化娱乐、医疗服务、信息消费等。

此外，张洪宇还承认，由于二级市场的新消费估值相对较高，有必要将相关行业的繁荣作为投资的第一条底线，如5g、saas相关云计算等领域，且繁荣总体良好。

投资必须有产业链思维

尊重常识，深入食品、服装、住房和交通

张洪宇拥有17年的研究和投资经验。他于2000年毕业于上海财经大学，先去广发证券担任研究员，后去摩根士丹利和交通银行施罗德，并从高级研究员晋升为特别账户投资经理，再晋升为基金经理。2018年3月，他正式加入新锐公募弘毅基金，开始新的职业生涯。她有着长期的研究经验，一直从事媒体、消费电子、通信、家电、软件等行业的研究。在投资实践中，她在餐饮、家电、超市、经济型酒店、奢侈品牌、有偿阅读等领域取得了优异的投资回报。

张洪宇有自己一套研究行业和公司的方法，善于以行业繁荣为出发点进行投资。首先，有一个很强的周期概念，分析至少一个或两个完整的产业周期，描述产业从萌芽到成长到成熟的不同阶段的特征，并定位公司在产业周期中的地位。

其次是产业链的思考，这与弘毅的私募股权投资有关。将研究触角延伸到产业链的上下游，分析产业链中不同环节的竞争格局和利润分配。

第三，让自己代替公司经理的角色，从公司运营的角度思考问题，陪伴企业共同成长，而不仅仅是从二级市场的角度。

第四，工业研究应特别注意常识，真正深入到食品、服装、住房和交通领域，体验消费领域的一些投资机会，并将其系统化，使其具有可追溯性和可投资性。