巨额赎回和限售“惹祸” 多只基金单一持股超限

本篇文章1204字，读完约3分钟

⊙记者王主编金

刚刚披露的该基金2018年第四季度报告显示，许多基金的单个持股比例超过了上限，这在过去是罕见的。根据天翔投资的统计，在基金尴尬股名单中，有37只基金已经达到或超过其净值的10%，达到了“10%红线”，许多基金甚至超过了这个上限，最高单持股比例接近其净值的70%。

这些基金的单个持股比例超过限额的原因是，一些基金在流动性有限的情况下被大量赎回，从而被动地增加了单个持股比例对基金净值的影响。

根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的规定，基金管理人利用基金财产投资证券，不得出现“基金持有公司发行的证券，市值超过基金净资产值10%的情况”。

据统计，在37只单持股比例超标的基金中，有7只单持股比例超过净值的15%，严重超标。但其他基金的单个持股比例虽然超标，但超标幅度不高，单个持股比例大多比“10%红线”高1个百分点左右。

一位基金经理告诉记者，一般来说，单个持股比例偶尔会超过限额是很常见的，但限额不会太高，这可能是因为基金的初始股票购买头寸接近净值的10%。此后，随着股价的上涨，该基金没有时间减持，持股比例也超过了上限。

这一次，该基金的单个持股比例超出限额是有原因的。新华华锐混音就是一个典型的例子。截至2018年第四季度末，富联实业持有的基金市值占净值的69.83%，明显超过监管部门规定的持有红线。第三季度末，该基金持有0.58%的低位。

是因为基金大幅增持了富联实业，还是因为股价上涨了，市值增加了？记者注意到，富联实业基金持有的股份数量在第四季度没有变化，始终为46871股，上市公司的股价在此期间也有所下跌。显然，持股比例大幅上升还有另一个原因。

进一步参考数据表明，分母的变化是主要原因。截至2018年第四季度末，新华华瑞混合动力车的规模仅为74万元，而第三季度末的规模已超过1亿元。由此可见，资金的大量撤出是基金单只股票持股比例严重超限的主要原因。

一些投资者可能会问，为什么基金经理在单个持股比例严重超标后，没有主动减持相关股票以满足要求。据调查，新华华瑞持有的富联实业股份是在首次发行时配售的，上述46，871股是有锁定期的限制性股份，至今仍处于限制性状态。显然，基金经理当时无法出售这部分股权。

事实上，这种现象在单个持股比例超过限额的流动基金中很常见。民生加银信福持有的阳原饮品市值占净值的26.02%，该公司首次配售时，该基金也收购了阳原饮品的股份，该公司仍处于限售股期。在这种情况下，民生加银新富去年第四季度遭遇巨额赎回，规模从第三季度末的6383万元暴跌至825万元。此外，还有类似的基金，如方正富邦奖金评选和红塔红地球史圣溥仪。

当然，如果基金持有的上市公司股票停牌，遭遇巨额赎回，也会导致基金单个持股比例超标的情况。有业内人士指出，过去基金持有的单只股票流动性有限的现象普遍存在，但现在单只持股比例超标的现象显然与当前市场疲软的格局直接相关。