大部分内房地产商2018财年业绩强劲

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瑞士信贷(Credit Suisse)发布了一份研究报告，称其相信大多数内地房地产开发商将在2018年公布强劲的财务业绩，但这应该符合市场预期。在我行覆盖的国内企业中，预计2018财年核心利润同比平均增长39%。去年，内部房屋的合同销售额同比增长29%，这将转化为2019财年107%的收入锁定率，这证实了我行内部房屋收入同比增长25%的预期。此外，该行还注意到，内地房企下调了销售增长目标，增幅从个位数到20%不等。报告显示，2018年下半年，国内地产股的毛利率为31.1%，全年为32.1%。自2018年8月降价以来，瑞士信贷估计今年的价格调整在3%至6%之间。预计2019财年和2020财年的毛利率分别为28.9%和27.3%。该行还预测，到2018年底，净杠杆率将略微上升至86%，但认为开发商将保持可观的股息支出，并估计2018年下半年的股息收益率约为4.6%。

瑞士信贷(Credit Suisse)预计，在投资者预期较低的情况下，中国海外发展(00688)在业绩期内的表现将优于市场，并将2018年至2020年的年度盈利预期上调9%，并将目标价从最初的35.1港元上调至37.6港元，评级为“优于市场”。根据该报告，华润置地(01109)将2018年至2020年的利润预期分别下调了8%、6%和7%，并将目标价从37.1港元上调至38.7港元，评级为“优于市场”。世茂地产(00813)将2018年至2020年的利润预期分别下调了2%、1%和3%，并将目标价从23.5港元上调至25港元，评级为“优于市场”。

摩根士丹利报告称，中联重科(01157)去年的盈利好于预期，主要是由于其主要产品——混凝土机械和起重机——在中国内地的市场需求强劲，以及在第三季度清理旧机器库存后利润有所提高。该银行估计，收益超出预期对股价有积极影响。然而，目前的股价是2018年市盈率的10-11倍，估值合理，因此被评为“与市场同步”，目标价为2.6港元。该行估计，第四季度利润同比增长12至16倍，至6.47亿至8.47亿元，为2014年以来的最高季度经常性利润。该银行预计，2019年，中国大陆的混凝土机械将同比增长13%，起重机将增长10%。此外，中联重科的员工持股计划旨在2019年增加10%的利润。