万能险保费出现反弹 英大、安邦人寿等9家险企万能险占比仍超五成

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在新保险监管“134号文件”的影响下，2017年，寿险行业“保单持有人投资基金新给付”(主要是万能保险)保费增速创历史新低。相关数据显示，2017年，85家寿险公司实现投保人投资基金总额增加5892.36亿元，同比下降50%以上，保费收入占比也同比下降至18.19%，为历史最低水平。

事情会走向极端。之前备受资本市场关注的万能保险费在2017年大幅下跌后，于2018年再次反弹。据中国保监会最新数据显示，2018年，寿险行业“新支付投保人投资基金”的万能保费达到7953.7亿元，同比大幅增长35%。

值得注意的是，2018年，共有69家保险公司推出了万能保险业务，其中42家保险公司万能保险费出现负增长，27家保险公司出现正增长。在普遍保险费负增长的保险公司中，有14家负增长超过50%。这反映出去年普遍保险费的大幅增长不是由保险公司普遍保险费的普遍增长引起的，而是由个别公司普遍保险费的增长引起的。

四家保险公司的万能保险增长率超过100%

万能保险是一种保险产品。与传统人寿保险一样，它也允许客户直接参与保险公司为投保人设立的投资账户中资金的投资活动，保单价值与保险公司独立运营的投保人投资账户中资金的表现挂钩。

中小保险公司凭借这些优势，将金融产品视为在角落超车的利器，不断发展万能保费规模。2013年4月，原中国保监会首次对保费收入进行分类，增加了“投保人投资基金新支付”和“投资连结保险独立账户新支付”两个统计标准。这一变化更详细地暴露了保险公司吸收黄金的能力。“保险公司的‘为保单持有人‘投资基金’支付的新款项’只是万能保险不包括在保费部分。一位保险公司内部人士在接受《国家商报》记者采访时表示，在“保单持有人投资基金新支付”的数据背后，实际上反映了保险公司的产品策略，因为大部分指标都被认为反映了公司普遍保险的支付规模。

在统计标准出台后的四年时间里，“保单持有人投资基金新支付额”占总保费的比例从2013年的23.48%上升到2016年底的37.11%，即使在2017年，全民保险的比例也可能达到18.19%。只是在经历了2017年的大幅下滑后，它才迎来了2018年的快速增长。据中国保监会最新数据显示，2018年，寿险行业“新支付投保人投资基金”的万能保费达到7953.7亿元，同比增长35%。

只是随着行业的增长，各种保险公司的具体情况也不同。从市场份额来看，万能保险费的市场份额相对集中。数据显示，2018年，代表万能保险“保单持有人投资基金新支付”的前十大保险公司是安邦人寿保险(2113.8亿元)、平安人寿保险(1094.3亿元)、华夏人寿保险(723.3亿元)和中国人寿保险(625.0亿元)。)、富德人寿保险(559.4亿元)、阳光人寿保险(259.9亿元)、国华人寿保险(221.2亿元)和泰康人寿保险(208.9亿元)的市场份额分别为26.6%、13.8%、9.1%、7.9%、7.0%、3.3%、3.1%、2.8%、2.8%和2.6%

从各保险公司的全险增长率来看，国华人寿、和谐号、安邦人寿、安邦养老等保险公司增长迅速，同比增速超过100%；民生人寿、长盛人寿、中国人寿、PICC健康险、同方环球人寿、渤海人寿、瑞泰人寿、广信HNA等保险公司出现大幅下滑，同比降幅超过50%。

总的来说，去年全险保费的大幅增长不是由保险公司全险保费的普遍增长引起的，而是由保险公司保费的大幅增长引起的。例如，安邦人寿保险的“投保人投资基金新付款”增加了近三倍。此外，在全国保费收入前十名的保险公司中，仍有四家保险公司的保费收入出现了数次飙升，保费收入增速最快的保险公司的同比增速为703%。

九家保险公司的全民保险比例仍超过50%

值得注意的是，在保险“134号文件”下，万能保险不是看市场份额和同比增长率，而是看其在保险企业规模保费中的比重。根据《关于进一步加强寿险监管的通知》，寿险公司中短期产品季度规模保费收入不得超过本季度总规模保费收入的50%。

然而，经过两年的调整，一些保险公司仍然没有达到监管要求。据《国家商报》记者统计，2018年，全国共有9家保险公司的万能保费占比超过50%，分别为昆仑健康、英达人寿、珠江人寿、上海人寿、和谐号健康、安邦人寿、东吴人寿、安邦养老和中银三星人寿，占比分别为55.4%、51.7%、78.3%、62.6%和98%

与2017年相比，全民保险覆盖率超过50%的保险公司数量在2018年大幅增加。2017年，各保险公司积极调整业务结构。截至年底，仅有7家保险公司未能调整业务，万能保险占50%以上。这7家保险公司分别是华夏人寿、英达人寿、昆仑健康、珠江人寿、渤海人寿、上海人寿和瑞泰人寿。经过2018年的重新调整后，华夏人寿、渤海人寿和瑞泰人寿的全险比例已降至50%的红线以下，而其余四家保险公司的全险发展趋势则有所不同。虽然昆仑健康和英达人寿的全民保险比例超过了红线，但业务比例却在下降；珠江人寿和上海人寿的全能保险业务比重回升，高于2017年底。

除上述保险公司外，2018年还有五家特殊保险公司，即安邦人寿保险、东吴人寿保险、和谐健康保险、安邦养老保险和中国银行三星人寿保险。2017年，他们的业务结构调整相对成功，所有调整都低于50%的红线，但2018年出现了显著反弹。除了“安邦部”下的三家保险公司性质相对特殊外，预计东吴人寿和中国银行三星人寿的万能保险将再次反弹。

2018年，中国银监会的数据显示了这一切。根据2018年1月的数据，东吴人寿的原保费同比下降61.16%，但万能保险业务的保费收入从2017年1月的385.41万元跃升至2018年1月的8.44亿元，同比增长21802.5%，而中行三星的万能保险也同比增长700%以上。对于万能保险业务的反弹，有业内人士表示，这可能与监管当局对行业的重视和监管过渡期带来的衍生风险有关。

上述人士表示，由于监管政策取向发生重大变化，“一些公司的无形现金流风险变得明显”，中短期产品面临着退保和到期支付的双重压力。此外，叠加业务收入迅速萎缩，难以维持以往依靠新现金流入弥补支付缺口的模式，导致部分公司面临严重的现金流风险压力。

行业:转型仍然需要实践基本技能

毕竟，全民保险是一项高风险业务。作为一个中小保险企业，它可以适度发展，但不能完全依赖它。“万能保险因其兼具安全性和投资理财功能的产品优势而受到中小保险公司的青睐，符合大资本管理时代金融市场的发展趋势。它已成为抢占市场、扩大资产规模、实现弯道超车的利器。但是，万能保险产品的特点也决定了其容易出现“短期长期配置”的资产负债错配和流动性风险，这对保险公司的投资收益能力和管理能力提出了很高的要求。”华夏人寿的一位相关人士告诉《商业日报》记者。万能保险产品对中小保险公司来说是一把双刃剑，可以作为一个阶段性的发展过渡，但不应过度依赖。最终，Return需要保证长期业务，巩固自身团队基础，提升运营服务能力，才能在日益激烈的市场竞争中占据一席之地。

作为华夏人寿，曾经依靠万能保险成功调整业务结构以满足监管部门的要求，在这方面有一定的经验。中国人寿上述相关人士向《商业日报》表示，从中国人寿的发展经验来看，寿险企业发展的主要核心在于两个关键要素，一个是“客户”，另一个是“团队”。在客户方面，真正以客户为中心，为客户提供最优质的产品和最贴心、最便捷的服务；团队，是为了增强员工的获得感和归属感，而没有多余员工的约束和历史负担。

这一观点也得到了业内人士的认可。麦肯锡的《突破:中国中小保险企业的突围之路》明确指出，中小保险公司应从三个方面努力:明确客户战略，重视客户管理，加强品牌建设，寻求差异化的价值主张；重视人才战略，识别核心人才，在“选、用、教、留、付”上下功夫；制定创新战略，寻求外部合作，在联恒拥抱生态圈，在内部建立自建机制，打造自主数字创新能力。

具体来说，对于中小保险公司来说，一方面，很难通过大规模开发“营销人员”的渠道模式来获得成本效益优势；另一方面，寿险目标客户也开始聚集；因此，中小保险公司可以提前布局新的渠道，注重客户体验，积极参与保险生态系统，寻找合适的合作伙伴，如理财、教育、旅游、健康、养老等场景，通过挖掘自身禀赋、强化自身价值不断完善合作模式，实现渠道创新。

编辑陆久安