监管层放行券商交易系统外部接入 量化私募圈已“沸腾”

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2月1日，中国证监会发布《证券公司交易信息系统外部访问管理暂行规定》(以下简称《规定》)征求公众意见。新规明确了经纪交易信息系统外部接入业务的相关要点。

《国家商报》记者注意到，消息一出来，市场反响热烈，特别是很多采取量化策略的私募表示欢迎，很多私募在朋友圈子里转发消息，配合产品或策略的介绍，表现出相当高的热情。业内人士普遍认为，此举有利于提高a股市场的流动性，各种量化交易有望迎来春天。

管理产品规模不低于5亿元

中国证监会表示，近年来，随着证券市场的发展，公募基金管理人、保险公司等机构投资者的交易比例逐年上升，传统的手工操作模式已经不能满足分仓管理和统一风险控制的需要。《条例》考虑了以往非标准交易信息系统外部接入的潜在风险和存在的问题，借鉴成熟的市场经验，引导证券公司在安全合规的前提下，为机构投资者的理性需求提供外部接入服务。

根据《条例》，证券公司是交易信息系统对外准入服务的主体，应当在严格控制风险的前提下，审慎开展相关业务活动。全面评估准入需求的合理性，全面验证投资者资格，全面验证相关系统功能；在准入过程中，要切实履行管理职责，严格控制风险，确保外部准入的合规性、安全性和稳定性。

中国证监会特别指出，《条例》监管的交易信息系统的外部访问活动应严格遵循证券市场现有的交易机制。对于程序化交易等新交易方式的监管和自律要求，在相关规则发布后，应整体遵循外部准入制度。这意味着未来将进一步引入对新交易方法(如程序化交易)的监管和自律要求。根据相关通知要求，公众咨询将持续一个月，截止日期为2019年3月2日。

根据规定，证券公司可以为符合《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第(一)项或第(三)项要求且有合理交易需求的专业投资者提供交易信息系统的外部访问服务。

《国家商报》记者查询了相关规定，发现上述专业投资者包括:经相关金融监管部门批准的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、金融公司等。；证券公司的子公司、期货公司的子公司以及由行业协会注册或注册的私募股权基金的经理。社保基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会福利基金、合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)。

除前款所列投资者外，如有合理的准入要求，证券公司可向中国证监会提交业务创新试点申请。中国证监会可以委托中国证监会信息中心对安全合规管理的有效性进行评估。如果私募股权投资基金经理需要外部访问经纪交易信息系统，则需要满足三个条件；首先，私募股权基金经理应该是私募股权投资基金经理；二是最近一年年末管理产品规模不低于5亿元；第三，准入产品应由中国资产管理协会备案。其中，5亿元的经营规模门槛值得关注。根据基金行业协会发布的数据，截至2018年底，大部分私募基金经理管理的基金在5亿元以下，共有6640家机构；现有规模5亿元以上的企业3135家。然而，这一统计数据包括所有证券、股票和其他类别的私募机构。由于私募股权的资金数额往往较大，实际上，达到5亿元门槛的私募证券数量将会更少。

私募:可以间接降低交易成本

随着市场的发展，原有的交易模式已经不能满足专业投资者的需求。中国证监会在公告中还提到，引入该规定的考虑是，近年来，随着证券市场的发展，公募基金管理人、保险公司等机构投资者的交易比例逐年上升，传统的手工操作模式已经不能满足分仓管理和统一风险控制的需要。

随着对经纪交易系统的外部访问的释放，一些经纪机构已经开始在朋友圈拉起业务。华泰证券的一个机构业务部门在私募圈表示:“目前，券商的外部系统准入已经放开，也就是说，以前的仓库系统已经放开。欢迎公司以后了解更多信息。”此外，天丰证券营业部总经理还向私募圈机构宣传了系统准入的资金要求。经纪机构业务部的一些销售人员利用红包庆祝新年，并推荐自己公司的外部接入系统。

谈到投资程序，他告诉《国家商报》，证券公司为交易信息系统提供外部访问服务，这将极大地有利于机构投资者的量化策略。随着券商交易信息系统外部接入系统的开放，量化私募可以更有效地参与股权市场，这将极大地增强其交易灵活性，极大地促进其战略的实现。除了满足量化私募的交易需求，进入经纪交易系统还可以间接降低交易成本。

此外，量化私募总经理在私募圈内表示:“目前，手工操作模式存在较大的运营成本，难以满足灵活交易和风险控制的需要。但是，这些问题可以通过信息系统的外部访问方式得到有效的改善。如果一只股票的流动性不好，那么交易成本就比较高。随着包括海外市场在内的机构投资者的增加，程序化交易的投资者数量将逐步增加，市场的流动性将得到改善，从而有助于降低无形交易成本。”

编辑何建玲