科创板发行申报渐入常态化

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我们的记者于幼婷

自科技厅股票发行上市审核系统开通以来，市场对申报企业的关注度一直处于较高水平。继日前公布首批九家接受企业名单后，上海证券交易所于3月27日再次公布了八家新的接受企业，即华兴源创、微芯生物、特宝生物、21世纪空科技、ArcSoft科技、广丰科技、Besta和科达国盾。随着发行人申报的规范化，上海证券交易所将采用“接受即披露”的方式，及时公布企业的接受情况。

建立科学技术委员会和试点注册制度是基于中国资本市场“新兴和转型”的特点，以完善资本市场基本制度为重点的“改革试验场”。上海证券交易所表示，将坚持市场化、法治化的改革方向，严格按照规定的条件和程序，扎实做好上海市委受理、审核、质询、审议等各个环节的工作，以压缩中介机构的责任，特别是要求保荐人准确把握科技局的定位。

八家新公司的R&D投资较高

科委接受的8家新企业比第一批企业略小，但R&D投资所占比例较高。总体而言，它们具有一定的知名度、市场影响力和科技水平。

根据报告期的数据，该批新接纳的8家企业中无亏损企业，各企业规模相对接近，总资产在7.08亿元至20.73亿元之间，2018年平均收入5.32亿元，平均净利润1.07亿元。这些企业在R&D的投资相对较高，2018年R&D平均投资20%，其中R&D微芯片的比例达到55%至62%。此外，这批企业的经营状况略有变化，除广丰科技近年的经营收入增长72%外，其余均在30%左右。

从保荐人角度看，中信建投承销2家保荐机构，华泰联合承销3家保荐机构，国源证券、郭进证券、东兴证券和精实证券各承销1家保荐机构；从地理上看，八家企业中，北京、浙江、安徽、福建和江苏各有一家，广东有三家；从行业角度看，他们从事卫星遥感和信息服务业、人工智能、电子学、生物医学、大型医学影像诊断设备、激光显示等。

包括21世纪空技术和ArcSoft技术在内的软件和信息技术服务企业首次出现在科技委员会的受理名单上。作为国内商业卫星遥感产业的先行者，在21世纪，该技术先后承担并成功实施了国家重大科技项目、国家863计划和国家产业化项目等50多个重大项目。2018年，公司实现营业收入6.04亿元，上市后总市值预计不低于10亿元。

微芯生物是这批接受中高R&D投资企业的代表，申请了100多项国内外发明专利，获得了59项国内外发明专利。2016年、2017年和2018年，公司分别实现收入8536.44万元、11050.34万元和14768.9万元，复合增长率超过30%。同期，公司净利润由2016年的539.92万元增长至2018年的3127.62万元，实现大幅增长。

审计查询反映了注册制度的“灵魂”

上交所对科技板块企业发行上市的审核包括两个主要环节:受理审核和询价。目前公布的企业名单只是验收阶段，后续的审查和查询将更加关注科技企业属性等实质性问题。

受理是科技板块上市审核过程的第一步。此环节只检查企业申请文件的完整性和中介机构的资质，相当于声明企业已经取得了“准考证”，可以参加“进入考场”考试，但并不意味着它会通过考试或取得好成绩。

据报道，上海证券交易所在受理阶段的完整性检查主要集中在申请文件是否与规定的文件目录一致，文件名是否与文件本身的内容一致，文件的签名或盖章是否完整、清晰、一致，文件字体布局等格式是否符合相关规定，招股说明书中引用的中介机构报告是否有效。

对于企业是否符合科技属性、是否符合科技板块发行上市条件、是否存在财务缺陷等实质性问题，将通过第二阶段的审计质询来实现。在审查和质询过程中，科技创新咨询委员会将提供专业意见，重点关注目前市场各方关注的科技企业属性。

以信息披露为核心的审计质询是试图改革科委注册制度的“灵魂”。这一审查过程是一个提问、回答问题、并据此不断丰富和完善信息披露内容的互动过程；这是一个监督过程，旨在阻止欺诈性发行，并帮助投资者在掌握足够信息的情况下做出投资决策。

上海证券交易所相关负责人表示，整个询价的关键环节是面向整个市场的，投资者可以通过这个过程更好地了解申报企业，并给出自己愿意“购买”企业的价格，为企业定价，这是公众监督的“合力”。

充分展示企业科技属性的保护

自科技局发起发行上市审核至今仅10天，两批17家被接纳企业名单引发了市场对申报企业科技含量的广泛讨论。

针对部分市场参与者“第一批申报企业质量达不到预期”的声音，上海证券交易所将在审计质询过程中，对市场普遍关注的科技代表性、技术能力和企业质量等问题进行多轮质询，通过充分的信息披露，对企业定价、发行和上市形成市场化的约束。

发行人应如实、准确、完整地披露信息，保荐机构应充分证明发行人是否符合科技局的定位。事实上，上海证券交易所日前向保荐人提出建议时，强调要严格按照规定办事，准确把握科技局的定位，优先推荐科技局主要服务和支持的科技创新企业。

根据上海证券交易所发布的《问答》，上海证券交易所将从行业及其技术发展趋势与国家战略的匹配程度、企业拥有的核心技术在国内外发展水平中的地位、核心竞争力的具体表征及其技术创新水平等五个维度把握企业是否符合科技局的定位。 保持技术创新持续的机制、技术储备和技术创新的具体安排，以及依靠核心技术进行生产经营的实际情况。

据悉，上海证券交易所将在审计中关注保荐人对发行人是否符合科技局定位的专业判断是否合理，并就此进行有针对性的查询。在评估保荐人和保荐代表人的执业质量时，还将考虑保荐人对发行人是否符合科技局定位验证和论证的工作质量。

突出主办机构的责任性和专业性是科技委员会的一大亮点。事实上，仅从首次公开发行(ipo)受理阶段所需的文件来看，科技板块明显不同于其他a股市场板块，发行保荐书、上市保荐书、审计报告和法律意见书也与上市公司的招股说明书一起发行。其中，发行保荐书重点关注发行人是否符合科技板块发行上市条件；上市推荐书主要阐述保荐机构对证券发行和上市的推荐意见。