金融业风险犹存 服务民营小微模式仍待完善

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本报记者张木东

次贷危机十年后，金融业是服务实体经济的回报来源吗？金融风险集中在什么水平，是否有可能出现新一轮的风险暴露？

目前，世界各国都在努力探索和完善金融市场的功能。就中国而言，目前经济存在一定的下行压力，风险集中在三大领域:金融、地方债务和房地产，但实际上后两者也与金融密切相关。在博鳌亚洲论坛2019年年会上，许多子论坛围绕上述主题，讨论了金融风险及其对实体经济的影响。

了解全球金融风险

在过去的20年里，安联保险集团董事长兼首席执行官奥利弗·贝特经历了三次危机——1999年的亚洲金融危机，欧洲股市连续几年大幅下跌；2009年，美国金融危机席卷全球，也导致欧洲股市下跌7%；欧洲债务危机出现在2009年。

“这些问题的根源是一样的，都来自过度杠杆和低信息透明度；同时，金融危机最终体现为流动性危机，监管当局需要高度重视这一风险。”奥利弗·贝特说，直到今天，监管部门还没有足够重视金融资产的流动性及其压力测试。在这方面，他建议提高透明度，掌握杠杆和流动性水平，包括银行、家庭和政府部门。

厚浦投资联席董事长、前中国工商银行副行长张宏莉表示，先进的消费文化、超复杂的金融创新、超弱的监管协调、超大规模的债务积累、超高杠杆和超贪婪文化导致了此次金融危机。目前，全球金融风险仍在积聚。

针对中国，奥利弗·贝特认为中国金融业存在潜在的流动性风险。在“影子银行”领域，大量产品不透明，流动性差，贷款期限短导致严重的期限错配。以一些国内寿险产品为例，他表示:“这些产品的担保利率非常高，这意味着投资回报率特别高，但实际上，中国的资本市场还不够深，不足以弥补资产与负债的不匹配。因此，大多数产品只能通过借用新老方法在短时间内填补资金缺口。”

此外，中国人民大学副校长吴晓求在接受采访时表示，中国的金融风险主要在于地方政府债务和一些企业债务。地方政府债务逐步扩大，财政收入随着经济增长放缓而减少，因此有必要控制地方政府债务规模。就企业债务而言，除了经济增长放缓之外，还有不稳定政策带来的短期流动性风险。

借鉴全球经验，帮助私人小微企业

如何更好地支持实体经济，尤其是小微企业和民营企业等薄弱环节，成为嘉宾们关注的焦点。国内外的一些成功案例具有很大的借鉴意义。

数据显示，截至2018年底，台湾共有中小企业144万家，占台湾企业的98%，就业劳动力的78%。共有37家银行机构和3402家分行，平均净资产收益率为9.3%。台湾的金融机构如何为如此大比例的中小企业服务？对此，永丰银行董事长陈嘉贤表示，建立中小企业信用担保基金可以起到金融支持的作用。许多文化项目得到了信用保险基金的支持，从而获得了银行融资。

中小企业信用担保基金成立于1974年，由政府和金融机构共同出资。根据公开数据，该基金的资本接近1260亿新台币(约270亿元人民币)，其中政府部门出资约75%，金融机构出资约25%；保底余额累计超过10万亿新台币(约2.2万亿元人民币)。

陈嘉贤说，在政府的引导、银行的配合和市场化的运作机制下，中小企业信用担保基金在过去45年中担保了40万家中小企业，其中2762家中小企业发展成为大企业，892家中小企业在台湾证券交易所上市，占上市公司总数的46%。

清华大学国家金融研究所所长朱民认为，如果对实体经济的金融贷款不能有效实施，就会出现传导机制的问题。然而，向金融和小微企业贷款的困难并不完全与货币政策的传导机制有关。在朱民看来，小微企业融资难的根本原因在于三个不对称:信息不对称、风险不对称、收益和成本不对称。“信息不对称是因为银行对小微企业不透明，风险不对称是因为小微企业没有抵押，成本不对称是金融机构对小微企业贷款的收益和成本难以对称。因此，小微企业融资难是一个世界性的问题。"

同时，朱民还引用了蚂蚁金服在德国、英国和中国支持肖伟的模式。德国通过支持中小企业的大型商业银行向社区银行提供流动性；英国促进政府和社会资本之间的合作，政府为小型和微型企业提供直接的流动性贷款。蚂蚁金融服务，通过技术手段，可以在3分钟内申请，1秒钟内贷款，每笔贷款的成本从几千元降低到2.3元。“政府和金融技术合作建立一个平台并向小微企业提供贷款也非常重要。”他强调。