猪价拉动 CPI或重回“2时代”

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国家统计局将于4月11日(本周四)发布3月份的消费物价指数和生产者价格指数数据。行业组织预测，3月份价格可能适度上涨，猪肉价格对cpi的拉动作用将显现，cpi将再次上涨至2.5%。一家经纪公司的高级投资经理告诉《投资快报》,农产品(包括猪肉)目前的价格趋势可能会在未来很长一段时间内推高cpi，这可能会在一定程度上限制空时期的宽松货币政策。然而，从目前a股市场的一致预期来看，投资者对未来货币宽松的预期实际上并不高，即使空的货币宽松减少，也不会对二级市场造成太大压力。

该行业的Cpi释放估计为2.5%

根据即将发布的cpi数据，兴业银行首席经济学家鲁正伟认为，3月上旬猪肉价格大幅上涨，新鲜蔬菜表现强于季节性。据估计，消费物价指数可能在3月份反弹至2.5%左右。

海通证券的蒋超表示，尽管猪肉价格涨幅超过预期，但其他食品价格基本保持稳定，食品价格总体涨幅仍然有限。预计3月份通货膨胀率将保持在2.5%左右的适度范围内。

"猪肉价格已成为今年影响通胀的一个关键因素。"交通银行首席研究员唐建伟说。不过，他也强调，目前的生猪周期仍然是由疫情造成的供应冲击，而不是需求拉动，其对价格的影响不应被视为影响宏观经济政策的因素。目前，核心cpi已连续6个月保持在2%以下，整体运行相对稳定。预计今年通货膨胀不会成为制约货币政策运行的主要因素。

"总体而言，预计3月份cpi同比将大幅反弹至2.5% . "深湾宏源证券高级宏观分析师秦泰表示。他指出，就食品价格而言，3月份高频猪肉价格环比上涨3.6%，明显强于去年同期。就非食品价格而言，2月份国际油价略有反弹，导致3月份成品油价格略有上涨。春节后，租赁需求季节性上升，租金环比或边际上涨。交通和旅游价格预计将逐月下降，服务价格总体稳定。

从全年来看，价格趋势将会重复，cpi可能会经历一个上升-下降-再上升的过程，呈现出“N”的趋势。蒋超认为，4月份实施的下调增值税税率可能会拖累价格上涨，并部分抵消食品价格上涨的压力。随着减税措施的实施，包括税收在内的最终消费品价格将会下降，这将抑制cpi的增长率。

一家中型券商的首席投资顾问告诉投资快报，猪肉价格波动周期相对较长，未来价格数据可能会受到以猪肉为代表的农产品价格的驱动。这可能会在一定程度上限制货币政策的放松，必要时甚至可能适度收紧。

进入震荡阶段的a股结构性市场依然精彩

a股三大股指周一开始上下波动，上证综指收盘微跌0.16%，收于3239.66点；深圳成份股指数收盘微涨0.82%，收于10436.62点；成长型企业市场指数微涨0.09%，至1741.17点。市场成交量萎缩，两市总成交量为8402亿元。行业板块涨跌互现，昨日大幅上涨的化工板块领跌。

关于短期a股市场的运行，国泰君安研究所所长黄燕明表示，增量热钱主导的市场将会终结，下一阶段将会出现以公开发行等主流基金为主的价值股市场，主要是周期股、消费股和基本面支撑的科技股。借助这些市值较大的股票，市场可以展开新一轮的行情。

中银国际表示，随着有利条件的逐步释放，a股仍具有横向估值优势，在增量资金的吸纳和反周期政策的引导下，a股仍具有中期配置价值。该机构强调，随着4月份摩根士丹利资本国际(msci)配置基金的流入，股票市场的流动性投资者仍可保持乐观，股票资产在当前市场环境下仍可保持活跃。

展望市场前景，证大资产认为，从基本面和机构资本驱动的角度来看，a股市场在4月份可能会继续见多。许多投资机构由于担心前期的基本面因素而保持低位，面对强劲的市场环境，它们可能会放弃逢低买入的耐心，然后逐步增加头寸。然而，考虑到4月是上市公司第一份季度报告的密集发布期，市场对上市公司业绩的关注度有望大幅提升。

在结构性市场方面，行业机构建议投资者更加关注混合所有制改革。据分析，格力电器、云南白药等标志性案例对资本市场具有良好的示范效应。今后，国有企业改革可能会超出预期，甚至可能会有更多的大案出台。在这种背景下，优质国有企业板块可能成为资金热点。