12天11板股价疯涨199% “大妖股”兴齐眼药底气何来

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“投资者网络”向金晶

近日，在动荡的股市中出现了一只“大恶魔股票”，即12天11日限价(截至4月25日收盘)的“神奇眼药水”——沈阳齐星滴眼液有限公司(以下简称“齐星滴眼液”，300573.sz)。

为什么它被称为“大恶魔股票”？由于齐星滴眼液没有触及市场热点，股价从4月10日的19.66元悄然上涨至4月25日的58.96元，期间上涨了199%。市盈率已经达到1200倍。

在这一增长背后，有股东减少和业绩下降的消息，但即使如此，也无法阻止齐星眼药水的翻番之旅。许多投资者不禁想知道为什么齐星滴眼液价格会上涨。动机是什么？公司如何看待这一现象？投资者。com就相关问题联系了该公司，但截至发稿时尚未收到回复。

性能下降，然后下降

齐星滴眼液是什么样的上市公司？资格是什么？

齐星滴眼液，原名东北制药集团沈阳齐星制药厂，成立于1977年3月24日。目前主要从事眼科药物的研发、生产和销售，主要产品为眼科处方药。2016年12月8日，该公司在深圳证券交易所创业板上市。

如果我们只看性能，似乎很难支持增加齐星眼药水。根据公司公布的2018年业绩，公司营业收入4亿元，同比增长20%，净利润901万元，同比下降65%，扣除非经常性损益后的净利润1075万元，同比下降70%。

值得注意的是，2016年齐星滴眼液的净利润为5428万元。相比之下，2018年的净利润仅为2016年的六分之一。

不仅如此，齐星滴眼液的库存和应收账款也创下上市以来的最高纪录。数据显示，2016-2018年齐星滴眼液的库存分别为4810万元、5483万元和5631万元；本期应收账款分别为6231万元、6732万元和7312万元。鉴于高库存，公司如何“去库存”？面对日益增加的应收账款，有什么措施来防范坏账风险？对于上述问题，公司层面没有做出任何解释。

关于业绩下滑的原因，齐星滴眼液在财务报告中表示，一是公司市场扩大，营业收入较上年同期有所增加，但部分原材料采购价格上涨，导致综合毛利率略有下降；第二，公司增加了对R&D的投资，与去年相比，R&D的开支有所增加。

齐星滴眼液的毛利率去年为72%，比去年的74%下降了1.59个百分点。从齐星滴眼剂主要业务的收入构成来看，核心产品是凝胶/软膏，占营业收入的60%以上。去年，其毛利率为83%，比2017年的85%下降了2.72个百分点。

投资者的仔细研究。调查发现，齐星滴眼液的净利润去年大幅下降，这与其投资未能达到预期密切相关。齐星眼科医疗拥有两家控股子公司北京康辉瑞宝和沈阳齐星眼科医院，持股比例分别为100%和51%。去年，他们分别亏损115万元和949万元，亏损总额为1064万元。这无疑是对余齐星眼药水的沉重打击。

飙升209%的动机是什么

“什么鬼东西，我怀疑生命！每天都是一个单词板。”一些投资者在股票市场，所以他们评论了齐星眼药水的飙升。

在阅读了齐星滴眼液的财务报告后，投资者真的不得不“怀疑生命”，所以业绩与其疯狂的增长并不相称。

值得注意的是，当齐星滴眼液的股价飙升时，其第二和第三大股东正忙于减持股份。4月23日，齐星滴眼剂宣布，公司第二大股东同石投资通过集中竞价和大宗交易减持了82.5万股；第三大股东礼来亚洲基金通过大宗交易减持了66.03万股。

齐星眼药水不仅自己疯了，还带动了与“眼睛”相关的股票上涨。4月25日，生产眼药水的沙普爱思也关闭了每日限量；生产眼镜的医生眼镜也有每日限量；进行眼科手术的爱尔眼科公司增长最快，为5.24%，收盘时为2.32%。

据一些分析人士称，齐星滴眼液最近广受追捧的原因与其拥有的一种产品有关，即用于延缓近视加深的硫酸阿托品滴眼液。在mainland China，0.01%的阿托品仅被齐星滴眼液批准用于临床试验。

此外，齐星滴眼液最近宣布，已获得国家食品药品监督管理局颁发的溶菌酶滴眼液药品注册批准和盐酸奥洛他定滴眼液药品注册批准。

齐星滴眼液早在2013年就提交了溶菌酶滴眼液的药品注册申请。据资料显示，该药用于眼科治疗泪囊炎、睑缘炎、结膜炎、角膜溃疡等疾病，其中治疗慢性结膜炎效果最好。目前，国内溶菌酶的眼用制剂仍为空白，日本千手药业有限公司生产的盐酸溶菌酶滴眼液已在日本市场销售多年。

虽然近视防治药物确实有很大的市场前景，但对于仍处于临床试验阶段的新药，仍有必要警惕其临床试验不合格而无法获得生产批准的情况。同时，一些分析人士认为，“唯一被认可的阿托品”的概念只是资本投机的一个“故事”，而真正的原因可能是齐星眼药具有很强的投机价值。具体来说，齐星滴眼液的总股本只有8243万股，流通股本为5348万股，这意味着机构投资者可以在没有太多资本的情况下完全控制齐星滴眼液。

至于齐星滴眼液的股价飙升，一些市场分析师认为“更多是由资金推动的。”热钱正在离开，机构正在接管，市场上的基金正在玩“传递包裹”的游戏。”然而，业绩如此之差，市盈率如此之高，炒作如此疯狂。谁给了齐星眼药水这么大的贼？相关部门不会采取行动吗？投资者网络将密切关注此事。(思考金融产生了)■