退市常态化正式开启了吗

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今年5月，a股市场上市公司面临退出市场的巨大压力。其中，深交所近日宣布，乐视、凯蒂生态、金亚科技、千山制药机械、皇太酒业、龙力生物、德奥导航等7家公司同时停牌。5月17日晚，四家上市公司宣布终止上市，即上海证券交易所的圣海润和圣尚普、深圳证券交易所的圣华泽和圣中和。此外，*圣钱宝宣布，该公司股票自今年5月24日起暂停上市。

仅在一周内，许多上市公司被暂停上市，四家上市公司被终止上市。这种退市现象在近年来确实非常罕见。

这一现象的出现或多或少反映了退市常态化的逐步开启。未来，也许每个月甚至每周都会有一批停牌名单，甚至是解约名单，这对提高a股市场的优胜劣汰将产生积极的影响。

逐步实现a股市场的退市常态化必将产生积极的影响。但是对于投资者来说，如果配套措施不能及时跟进，恐怕会给投资者带来巨大的损失。因此，有必要从几个方面完善和补充配套措施。其中，集团诉讼制度的引入强化了一人或多人为全体股东的利益而提起诉讼，利益归于投资者，从而降低了投资者维护自身权益的成本。此外，简化了先决条件的确定，缩短了投资者索赔的过程和时间，提高了投资者索赔的效率。同时，对于立案调查并发出行政处罚的上市公司，应优先设立上市公司和中介机构处罚补偿基金，优先向符合条件的投资者支付补偿。此外，加强上市公司停牌和终止的风险预警机制，不仅要求上市公司定期发布退市风险预警，而且为了达到保护投资者的效果，经纪机构可以通过短信和书面形式告知相关上市公司持股投资者的投资风险，尽可能增强持股投资者的风险防范意识。

此外，它还对退市巩固期实行差别待遇。具体而言，对于被迫退出市场且不可能重新上市的企业，它们可以继续支持退市整合期，并为投资者提供再次出售股票的机会。对于没有被迫退出市场的企业，特别是在特殊市场环境下其面值已经退出市场的企业，应取消退市合并期，以减少企业进入退市合并期对投资者股票市场价值的二次冲击。

可以预计，随着退市条件的完善和成熟，未来符合退市条件的上市公司数量将大幅增加，a股市场退市规范化将成为现实。然而，在退市规范化逐步实施的同时，有必要更加注重市场支持机制的有效建设，以减少退市规范化对投资者切身利益的影响。可见，从本质上加强对投资者的保护，采取积极有效的支持措施，是股票市场退市规范化的基础。