市场还在调整 避免追涨杀跌

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信达证券江翔

主持人:市场再次下跌。你认为市场前景如何？

姜祥:周四，两市继续调整。在前一轮上涨后，农业板块全线下跌，通信设备和其他板块的个股也出现大幅下跌。尽管集成电路、经纪、军工、钢铁和煤炭行业依次表现良好，但受到市场信心不足的制约，市场信心不足并未推动指数反弹，整体表现不佳。截至收盘，上证综指收于2852.56点，下跌1.35%，深证综指收于8829.63点，下跌2.56%，创业板指数收于1451.24点，下跌2.51%。显然，一个众所周知的外部事件继续对近期a股走势施加压力，投资者的悲观预期开始蔓延，部分股票持续下跌。从短期来看，由于外部因素并未显示出缓解的迹象，一些主题股已成为短期市场退出的机会，尽管它们的主题不同。以吴彤控股为例。前天，一个巨大的每日限额被关闭，昨天，一个巨大的每日限额被关闭。主题股的这种趋势使得市场情绪更加宽松，这种低迷在短期内难以改变，因此投资者耐心等待。茅台的股票在空获利后，蓝筹股很难脱颖而出。蓝筹股上涨势头减弱后，市场主力可能会再次关注科技股。

主持人:根据最近的一些政策和措施，集成电路和软件行业正在不断推出。这些措施能刺激这些股票的走强吗？

姜祥:中国已经认识到科学技术的重要性，中国在科学技术领域的投资将会增加。因此，当市场回调时，我们建议投资者从中长期角度探索科技股的机会。昨天，财政部、国家税务总局下发通知，为支持集成电路设计和软件产业发展，依法设立并取得资质的集成电路设计企业和软件企业，从2018年12月31日前的获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税，法定税率为25%。此前，在2月中旬，国家发改委发布了《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告和2019年投资形势展望》，称2019年可以集中的有效领域包括:第一，高端制造业；第二是新基础设施领域。加快新基础设施建设，加快5g商业化步伐，研究规划新一代信息技术基础应用投资发展规划；加强人工智能、工业互联网、物联网等领域的基础设施投资；第三是生产要素领域；第四，社会补充短板领域。通过政策引导一些社会合规的建设和转型，从中长期来看，科技股比蓝筹股有更大的机会。但是，从短期来看，我们应该尊重市场，关注风险。

主持人:如何应对当前的市场趋势？

姜祥:具体来说，关注风险就是尊重市场。正如我们之前提到的，吴彤控股前一天有一个每日限额，但第二天可能会有一个巨大的每日限额。这种市场氛围肯定会多输少赢。因此，第一个要素是控制头寸和增加现金持有比例。市场跳跃空缺口约2800点，预计将获得支持，形成双底，但我们知道，市场投机的资金是不同的，机会是不同的。上一轮由外资主导，以50指数为代表的大型蓝筹股受到追捧，而下一轮的反弹可能会在外资外流后转移到新领域。这也是为什么我们建议先拿现金，等待市场进入新的热点。否则，当市场反弹，手里的股票不跟随市场，他们将更加被动。这轮牛市，很有可能反映了经济向技术密集型转型，对应于科技股；没有科技股的主导作用，蓝筹股很难持续下去。

关于市场反弹的机会，我们认为应该关注外部事件的发展。虽然现在事情越来越激烈，但事实上，从另一个角度来看，这也是一个双方逐渐玩牌的过程。无论如何，最终都会有结果，好结果的可能性大于坏结果，这件事的进展也将成为市场转向的机会。建议投资者密切关注外部事件的发展，抓住科技股入市的机会。短期而言，市场仍在调整，投资者应该避免追逐上涨和杀跌。