资管转型步入关键期 银行理财加速业务重塑

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2018年4月28日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会等监管部门联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资产管理新规定》)，为金融机构资产管理业务设计了顶层体系，开启了资产管理业务健康发展的新时代。

今天是新的资产管理条例颁布的周年纪念日。年内，中国资产管理行业的重组呈现加速趋势，资产管理产品的形态和运营模式更加健康，资产管理机构的行为和文化更加规范，资产管理行业的前景更加明朗。

作为新《资产管理条例》监管框架下重塑资产管理行业的重点领域，一年来，商业银行资产管理转型紧紧抓住处置现有资产的“牛鼻子”，把规范非标准资产投资作为重中之重，稳步推进现有理财产品整改，加快合规净资产产品研发，积极推进理财子公司筹建，为推进理财业务转型和优质发展奠定了良好基础。

在理财业务中占有较高市场份额的大中型银行更好地发挥了“引领大雁”的作用。作为六大国有银行之一，邮政储蓄银行自去年以来全面推进了理财业务的净值转型。在产品转型方面，制定了“一主、三辅、多策”的发展战略，即以现金管理产品为主，以常规开放式产品、封闭式产品和投资周期产品为辅，以多策产品为辅，突出产品的差异化定位和特色优势，满足投资者差异化的产品需求。经过近一年的努力，业务转型的效果已经开始显现。目前，净资产产品的比例达到17.3%。

同时，商业银行资产管理以“回报是客户之源，服务实体经济”为出发点，充分发挥客户资源丰富、资本流入稳定、风险管理完善的优势，通过多元化融资为实体经济提供良好的金融服务。

从邮政储蓄银行的实践来看，邮政储蓄银行通过参与多层次的资本市场为实体经济服务。当资产配置超过7时，它就变成了债券资产。股权融资分配了多种股权形式，如优先股、可转换债券、应付债务、固定收益、ipo融资、M&A基金和工业基金。其中，民营企业直接融资超过1000亿元，支持的战略性新兴产业涵盖新能源、高端装备制造、大数据、生物医药等7个国家战略性新兴产业。

如果说2018年是大型资本管理行业的制度建设年，那么今年是大型资本管理行业转型的关键一年。对于银行的资产管理而言，从产品体系到组织结构的全面变革已经到来:产品正在从隐性的及时、预期收益和封闭产品向净值和开放性转变；运营模式由资产池和滚动发行管理向独立账户管理转变；盈利模式由以超额管理费收入为补充的利差收入转变为以超额业绩为补充的固定管理费收入；招聘营销从根据线客户属性的分类销售转变为根据公开发行/私募和合格/一般投资者的分级营销；信息披露已经从建立和成熟的披露转变为更加规范、规范和丰富的信息披露；风险控制由附属信用风险控制和流动性风险控制转变为集信用、市场、流动性、法律合规和操作风险于一体的全面独立的风险控制体系；信息技术能力从被动的操作支持升级为主动的技术授权；组织结构已经从内部管理部门转变为新成立的财务管理子公司。

值得注意的是，转型与发展是新资产管理条例过渡期资产管理行业的主题。商业银行应抓住行业转型机遇，着力重塑业务，推进理财业务转型，明确资产管理业务在新发展阶段的战略定位、盈利模式和发展路径，为资产管理业务的优质发展奠定坚实基础。