专项债新规促基建回暖 下半年增速有望两位数反弹

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6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅下发《关于做好地方政府专项债券发行和支持项目融资工作的通知》(以下简称《通知》)，支持专项债券项目融资，提出要准确聚焦重点领域和重大项目，允许专项债券作为重大项目合格资金使用。

对此，东方金城研发部技术副主任张怡筠6月11日对《证券报》记者表示，《通知》进一步保证了专项债务项目的融资，有利于重大项目和重点领域项目的推进。在严格控制地方政府隐性债务的同时，加大反周期协调力度，确保“后门严关”、“前门开”。

郭盛证券首席宏观分析师熊远在接受《证券日报》采访时表示，在谈到发行特别债券新规的意义时，他表示，特别债券新规的力度在于稳定基础设施，基础设施的恢复没有什么悬念。基础设施投资一直是经济的反周期调节器。面对严峻的内外压力，依靠基础设施是必然之举，而专项债务是我国基础设施投资项目的重要资金来源。这项新的特殊债务规定也是为了更好地支持重大项目的市场化融资，包括国家支持的铁路和国道，以及通过促进国家重大战略支持的地方公路、电力供应和天然气供应项目。因此，预计后续基础设施投资将加速反弹，年增长率为6%-10%。

张怡筠表示，今年以来，地方政府特别债券的发行进度明显加快。今年前五个月，共发行新债14596亿元，其中新增特种债券8598亿元，去年同期新增171亿元。与此同时，国家发展和改革委员会大幅增加了重大基础设施建设项目的审批，中央银行的货币政策也在朝着稳定增长的方向微调。然而，尽管今年基础设施投资已经见底，但总体增长率仍然很低。造成这种反差的部分原因是，一些地区在推进地方基础设施项目时，面临着项目资金不足和后续建设资金短缺的困难。因此，该通知将缓解部分项目的资金压力，包括资金不足和后续资金的约束，预计下半年基础设施增速将出现两位数反弹。

张怡筠还表示，《通知》规定，将重点支持京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化、推进海南全面深化改革开放和农村振兴战略。推进棚户区改造、异地扶贫搬迁后续支持、自然灾害防御体系建设、铁路、收费公路、机场、水利工程、生态环境保护、医疗卫生、水、电、热等公用事业、城市基础设施、农业和农村基础设施等保障性安居工程。这次特别强调了“对一些有企业管理和经营收入的基础设施项目，包括已列入国家、省、市、县政府和部门下达的“十三五”计划并按规定权限完成审批或核准程序的项目，以及由发展改革部门牵头提供短期融资支持的其他重大项目，表明重点领域和重大项目的范围进一步明确和扩大。