加大直接融资比例 多层次资本市场持续发力

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“发展多层次资本市场，提高直接融资比重”是资本市场对经济发展最有力的支撑。业内人士认为，今年多层次资本市场改革已经启动，科技板块快速落地，这不仅有助于提高直接融资比重，增强抵御金融风险的能力，有效缓解ipo“堰塞湖”现象，而且有助于改善中国金融市场投融资环境的质和量，推动建立市场化的资本市场体系。

对此，中国邮政证券董事总经理兼首席研究员尚振宇6月13日在接受《证券日报》采访时表示，提高直接融资比例，建立多层次资本市场，具有重大战略意义。增加直接融资比例将降低间接融资比例，减缓银行体系风险，提高融资效率，直接有效地服务实体经济；多层次资本市场的不断发展，将增强市场在资源优化配置中的决定性作用，促进中国市场经济的转型进程和经济结构调整的速度。

中信改革发展基金会研究员赵亚云在接受《证券日报》采访时表示，国内企业长期依赖银行贷款，最终推高了非黄金企业的整体负债率。然而，私营企业，特别是中小企业，信用评级较低，难以获得银行贷款。他们经常被迫借入高利率的私人融资，这很容易被拖垮。提高直接融资比例，不断发挥多层次资本市场的作用，可以降低企业负债率，在一定程度上解决民营企业特别是中小企业融资难的问题。

那么下一步我们应该如何提高直接融资的比重，建立多层次的资本市场呢？赵雅贞认为，一方面，优化现有市场，适当降低门槛。特别是，一些技术公司，只要他们有良好的增长或领先的技术，应适当放宽其利润要求，并采取"宽进严出"的方法；另一方面，积极建设场外交易和区域资本市场，放宽金融机构和基金投资债券和股票产品的要求，大力发展债券回购业务。

尚振宇表示，在科技板块的旗帜下，今后可以尝试将其成功经验推广到创业板、中小板甚至主板，不断加强对上市公司的监管，营造一个干净的制度环境，从而加快资源流通速度和配置效率。在这个过程中，我们将始终做好保护中小投资者权益的工作，严厉打击上市公司的非法欺诈行为，并设立担保基金补偿投资者的损失，从而给资本市场带来信心。