王会生：混合所有制改革中要建立有制衡的法人治理结构

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作为国有企业改革的重要突破，混合所有制改革正在大力推进，呈现出加快步伐、拓宽领域的良好态势。

但是，在混合所有制改革中，一些国有企业和民营企业也有疑虑，一些国有企业担心影响公有制的主体地位，而一些民营企业担心没有发言权。

对此，全国政协委员、中国发展与投资集团有限公司董事长王会生3月6日在接受《国家商报》(以下简称《国家商报》)记者专访时表示，要建立一个制衡的公司治理结构。目前，董事会、监事会和股东大会是一种制衡，但它们只是公司治理结构的制度制衡，并不形成股权制衡。有效的制衡不仅应体现在体制安排上，还应体现在公平的比例上。

作为中央企业中唯一的投资控股公司，SDIC是首批国有资本投资公司改革试点单位之一。近年来，通过市场化机制收回了300多个不符合发展方向、落后产能过剩的项目，收回的资金投向了国家重点扶持的行业和地区。

关于未来的投资方向，王会生表示，他将支持高增长民营企业的发展。SDIC管理着1600亿元的各种政府引导基金，其中70%以上投资于民营企业。

调整股权比例，形成有效的制衡

Nbd:你最近说一些国有企业有“一股独大”的思想。这将如何影响混合所有制的改革？

王会生:“混合所有制改革是国有企业改革的重要突破。”“建立一个相互制衡的公司治理结构”的理念对于推进改革非常重要。国有企业和民营企业应该联合起来，共同打造中国的民族品牌。事实上，在混合改革过程中，国有企业、民营资本和外资都应该在市场中发挥决定性作用，建设市场化企业。

目前，不同所有制企业在进行混合改革时，存在一些需要解决和改进的问题。国有企业评估的指标之一是资产的增加。资产的增加需要绝对控股，因为绝对控股自然会增加合并报表。因此，一些国有企业想要绝对控制权。说白了，就是“一股独大”。但是，如果是这样的话，民营企业会觉得所有的国有企业都有最后的发言权，而民营企业不愿意“混”。

混合改革后，不同所有制的企业应该是“主导”和“支撑”的关系，只有相互合作才能做好。然而，如果是“垄断”，那就是“演员”和“观众”的关系，这意味着戏剧已经完成，而私营企业是只能看的“观众”。因此，“一股独大”不利于激发民营企业的积极性。

Nbd:如何形成有效的公司治理结构？SDIC的探索是什么？

王会生:当SDIC推动混合所有制改革时，它想控制某个项目，但这绝不是绝对的。例如，SDIC有五家基金管理公司，所有这些公司的股份都不到40%。他们是第一批股东，但绝不是绝对股东。

在管理方式上，国家还没有出台相关政策，我们也在考虑是否设立过渡期，形成一个制衡的公司治理结构。

目前，董事会、监事会和股东大会是相互制衡的，但它们只是公司治理结构的制度制衡，而不是股权制衡。如果国有企业持有100%的股份，就不会有制衡。国有企业持有80%的股份，这相当于没有制衡。国有企业持有51%的股份，但事实上，这种制衡并不强。但是，我们的股权比例是40%，所以民营企业的持股比SDIC大，可以形成一种市场化的制衡。私营企业愿意加入每个人都愿意看到的制衡机制。

因此，不仅要有制度上的制衡，还要有所有制结构上的制衡，才能走向市场化。当然，现在仍然相对缓慢，有时人们会觉得“不够”。这可能是因为一些深层次的问题还没有解决，包括混合所有制的市场地位。

Nbd:要推进混合改革，国有企业和民营企业应该解决哪些问题，才能形成互补合作，发挥各自的作用？

王会生:国有企业和民营企业的管理和约束机制并不在同一起跑线上。国有企业的约束机制有一套完整的方法，但民营企业在监督和约束方面不遵循这套方法。民营企业担心进入体制后是否会受到太多约束。国有企业觉得民营企业没有经过检查、资产审计和质量管理，可能存在一些不确定性，担心利益转移受到质疑。

因此，在约束机制不平等的情况下，国有企业和民营企业可能会有各自的顾虑。

此外，从法律角度看，混合所有制企业的市场地位仍不明确，管理模式仍在探索中。混合改革后，如果仍然采用国有企业的管理方式，就难以有效发挥混合改革企业的活力。

民营企业具有民营企业的优势，包括更大的灵活性。国有企业也具有国有企业的优势，毫无疑问，它们在许多关键领域的建设、人才和管理方面为国民经济建设做出了贡献。

这两种不同所有制的企业应该更好地融合，使每个人都能朝着打造中国民族品牌的共同目标前进，克服制度安排、法律定位、监督约束等问题，在公平的前提下进行合作，实现混合所有制改革，而不是民营企业和国有企业。良好的混合改革要求企业在一个公开、公平和公正的市场环境中根据自身需要走到一起。

未来的方向是补充不足和新兴产业

Nbd: SDIC已经撤回了一些过剩产能的投资。未来的投资方向和重点是什么？

王会生:过去，SDIC完全是一家投资传统基础产业的公司，包括发电厂、煤炭、港口、化肥等。但事实上，当时我们看到有些行业是过剩的，有些行业已经发展到了极限。因此，10年前，我说过，如果SDIC将来只挖煤和建电厂，是时候在市场上开发新技术和新能源了，SDIC离市场太远了，所以SDIC用了10年时间来改造。

去年年底，我宣布SDIC成功转型。SDIC已将传统产业比重压至45%，而新兴产业和现代服务业比重已达到55%。

至于未来的投资方向，SDIC的其中一个方向是弥补美好生活的不足，为老年人提供医疗保健、城市环境、医疗和扶贫，这是普通人最关心的事情，也是我们关注的焦点。另一方面，它以发展新产业为导向，包括增加对先进制造业、生物工程、清洁能源、人工智能、新产业的检验和测试的投资。

Nbd:我注意到SDIC也投资了芯片领域。对此有什么考虑，将来会有什么计划？

王会生:SDIC管理着1600亿政府引导基金，其中70%以上投资于民营企业，支持高增长民营企业的发展，这是一个总的方向。

同时，它也从产业布局上投资了一些高增长的项目，因此在未来，可能更有必要通过这种协同和整合，使被投资企业发挥更大的效率。例如，在制造投资方面，材料和零件都是投资的，它们是内在联系的，所以我们要做的是使它们在协调下更好地发展。

此外，对于目前中国一些可能“卡在脖子上”且相对落后的高端制造业，投资支持这些民营企业快速发展可以取得突破，占据制高点。例如，在芯片领域，当时我们在市场上寻找好的项目，当他们需要资金支持时，我们用资金帮助企业度过关键阶段。