A股熊冠全球会成为历史吗

本篇文章1246字，读完约3分钟

“跟随下跌，不跟随上涨”，甚至“全球熊市”，这基本上已经成为多年来a股市场的真实写照。2019年，虽然才进入第一季度的交易时间，但a股市场的表现明显强于近年。其中，从单个季度的市场表现分析，上海股市累计涨幅在23%以上，深圳股市累计涨幅在35%以上。就今年第一季度的市场增长而言，2018年股市单边下行趋势实际上已经一下子被逆转，有迹象显示其表现优于全球股市趋势。

从今年第一季度的股市表现来看，基本上显示出全球市场持续复苏的迹象。在此期间，不仅a股市场经历了一个季度的大幅上涨，美股、欧股、港股等也是如此。，这也显示了今年第一季度不同程度的上升表现。由此可见，就全球股市的走势而言，实际上有一个联动不断加强的迹象。即使在新兴市场股票和成熟市场股票之间，它们的整体表现仍然具有相对紧密的联动效应。

今年以来，a股市场单季大幅上涨，这与全球股市持续上涨的因素密切相关。今年第一季度，a股市场表现好于全球市场，这是政策、资金等因素综合影响的结果。这一时期，在政策环境不断升温的背景下，股票市场趋向市场化，尊重市场运行规律，在一定程度上促进了资本环境的快速恢复，而杠杆基金的重新活跃成为推动股票市场快速崛起的催化剂。

回顾a股市场的历史表现，如2007年、2015年和今年第一季度的市场表现，事实上，a股市场也引领着全球股市。然而，从长期来看，a股市场的时间周期越来越短，而a股市场的时间周期并不短。对于a股市场，资本往往具有很强的逐利性。当市场形成真正的盈利效应时，资本总是会从四面八方蜂拥而至，而随着杠杆基金的推广，它将加速股市的上涨速度。

在各种因素的推动下，今年一季度a股市场表现明显回升，引领全球股市走势。a股引领世界的大部分驱动因素都与盈利基金和杠杆基金的积极驱动因素有关。然而，当市场获利效应明显降温，资金热情明显消退时，a股市场的强劲表现可能明显降温。

“熊冠环球”长期以来已经成为a股市场的真实写照，一季度的领先表现确实是一个良好的开端。然而，a股“熊冠环球”的成因不仅与资本环境、外部环境等因素有关，更重要的是与股票市场的长期功能定位有关。

其中，a股市场指数已经停滞十年。一方面，市场指数继续被“扭曲”，另一方面，上市公司扩张速度继续加快，企业的成功发行和上市也成为早期投资基金提取现金的有效方式。多年来，股票市场财富创造的效果已经得到充分展示，这也是股票市场再融资的真实写照。或许在短时间内，股票市场的功能定位很难有实质性的改变，资本更热衷于盈利和运行，资本的短期逐利得到了进一步的证明。

退一步说，在股市优胜劣汰的功能不能充分发挥之前，基金很难有长期投资的耐心，新股发行常态化下的堰塞湖限售股压力下的持续“泄洪”因素也不能得到有效缓解。或许对于a股市场而言，虽然今年第一季度股市明显回暖，但更有必要反思“雄关环球”过去的表现，吸取教训。只有在高效优胜劣汰、健全的法律法规基础和成熟健康的市场发展土壤的支撑下，才能留住长期资金，真正提升a股市场的核心吸引力和核心竞争力。