券商股发力带动股市大涨 牛市真的要来了？

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作者:时代财经·徐威强

空空气中突然有牛市的味道。

下半年，a股继续走强，交易量大幅上升。许多行业轮流发挥自己的力量，尤其是经纪类股的飙升，这让投资者感觉到牛市即将到来的信号。

许多机构也认为“牛市即将到来”。前海开源首席经济学家杨德龙告诉时代财经，券商类股是市场的风向标。随着经纪类股继续上涨，许多领先股票触及每日涨停，市场人气受到推动。昨天和今天，a股成交量超过1万亿元，这也预示着全面牛市的到来。

“现在各种指标和市场表现都在牛市中。在牛市初期，我们坚定地判断a股已经进入牛市周期。”知名私募股权投资者袁林昨晚在一个平台上直播时坚定地表示。

私募网络最新发布的《中国对冲基金经理a股信心指数月度报告》显示，7月份私募信心和头寸大幅反弹，7月份市场乐观，达到今年2月以来的新高。

下半年，股市继续上涨。图片来源:中国视觉

“我买了经纪股票，已经成立半年了。今天我很乐观！”今天，杨小姐惊讶地向叹了口气。

今天，a股再次给投资者带来惊喜。三大股指整体上涨，其中上证综合指数上涨超过2%，稳定在3100点。就个股而言，今天两市90多只股票的涨停日数有所上升，近2800只股票出现不同程度的上涨。那一天的盈利效果是显而易见的。

其中，券商类股再次掀起涨停，成为引领市场的重要力量。

“今天，市场继续受到攻击，风向标券商的股票市场继续大幅上涨。许多领先的股票触及了每日涨停点，这推动了市场的人气。”前海开源首席经济学家杨德龙向时代财经分析，昨天a股成交量突破1万亿元，今天两市成交量再次突破1万亿元。a股市场正在蓬勃发展，这也预示着全面牛市的到来。

5月份，当市场低迷时，杨德龙曾指出，随着居民储蓄向资本市场转移，央行实施宽松的货币政策，低利率和广泛的流动性，a股市场有望从部分牛市转向全面牛市，目前的趋势也印证了他当时的观点。

长期以来，杨德龙建议投资者关注消费白马股、券商和领先科技股的机会。今年上半年，白酒、医药、食品、饮料等白马股的股价持续创新高，盈利效果强劲。最近，茅台的股价超过1500元，并继续上涨。

此外，包括5g芯片、计算机、消费电子和其他行业在内的领先科技股也大幅上涨。经纪类股此前一直处于低迷状态。当投资者在5月份对券商类股失去信心时，杨德龙曾分析称，一旦下半年出现牛市，券商类股就不会缺席，甚至可能会更大。下半年，两市券商类股开始领涨，领涨股在短时间内大幅上涨。对于短期增长，这似乎有点高，但对于中长期投资者来说，他们可以继续持有，直到牛市达到顶峰。杨德龙认为，市场这次开盘是一个长期的慢牛市场，不是短期现象。

这波上升得更快了。杨德龙判断市场前景可能会有一些震荡，市场趋势仍然是缓慢的牛市，震荡在上升。在缓慢的牛市中，投资者更有可能获得更好的回报。只有坚持价值投资，成为公司的好股东，我们才能真正抓住这个缓慢牛市的机会。而业绩不佳的股票和标的股票将继续被边缘化。

下半年，a股表现出色，“牛市即将来临”成为许多投资者谈论的话题。

昨晚，著名私募股权投资者袁林坚定地发表了这一论断。他认为，各种指标和市场表现现在都处于牛市之中。牛市开始时，人们坚定地认为a股已经进入牛市周期。"这比两个月前早期牛市的判断更加坚定."

袁林说，牛市反过来，大多数股票不能涵盖人。这就是牛市，这是牛市的特征。牛市和熊市的运作完全相反。当真正的牛市开始，超过上交所4300-4500点，那么牛市真的开始了。这是熊市结束和牛市开始时的市场解释。在牛市的早期阶段，市值大的公司往往会持续上涨。尽管它们可能会在短期内陷入困境，但长期陷入困境的可能性几乎为零，牛市将在3至6个月内解开。在牛市的早期阶段，领先企业将不断创新高。

林园提醒投资者，在牛市的初始阶段，他们必须关注龙头企业，二、三线企业也会在中间表现，但可持续性还有待观察，所以他们应该关注龙头企业。经济效益和企业效益都是不利因素，企业效益已经得到体现。许多股票都在不断下跌，有些东西具有阶段性的投资价值，其中许多还没有暴露出来，所以需要避免。目前，还不是抓住黑马的时候。

袁林认为，目前对市场的判断远远大于对个股的判断。市场的判断首先是牛市还是熊市，然后是行业，最后是个股。当然，“投资口”的主线不会放弃。作为投资医药、食品和饮料的知名专家，林园建议大家不要浪费这个牛市。这是牛市的早期阶段，是投资的时候了。这个判断非常重要。牛市离不开经纪公司，它们处于非常重要的位置。

关于下半年的投资方向，林园表示，很明显，这是一个熊市投资策略。现在市场发生了变化，对森林公园的投资也有了很大的调整，不再局限于消费医疗，而是对市场上的好公司进行分阶段布局。

根据私募网络的最新调查，这种普遍心态也得到了验证。2020年7月，容止中国对冲基金经理的a股信心指数为119.12，比6月份高5.20%。6月份，经济全面复苏，市场波动上升，尤其是6月下半月，呈现明显上升趋势，达到3000点。在这种背景下，a股基金经理的信心很高，7月份信心指数创下今年2月以来的新高。

从私募头寸来看，主观长期战略私募基金的平均头寸为79.11%，较上月同期的72.16%上升6.95个百分点。整体头寸保持在中高水平，自今年2月以来，头寸已达到新高。在具体头寸分布方面，调查结果显示，中高头寸的私募股权基金数量大幅增加，50%及以上头寸的私募股权基金比例为94.80%。

今年下半年，a股市场情绪激动。一些投资者警告称，近期出现了短期快速上涨。

私募网络未来之星基金经理胡博向时代财经分析，a股已经进入结构性牛市，表现为优秀股票明显溢价。从整个市场趋势来看，主题投资是当前市场的主脉，医疗、消费、科技等领域也积累了可观的收益。然而，从该指数的表现来看，涨幅并不大，但波动性却非常高。

"全面系统的牛市在未来仍然难以出现."胡博认为，由于科技板块和创业板市场注册制度的引入，未来上市公司数量将大幅增加，这可能导致a股向港股和美股方向发展，价值投资的趋势将越来越明显，资源将向头部优势公司倾斜，业绩不太突出的公司将越来越不受欢迎。因此，很难再现鸡犬升天的全面牛市。预计随着证券市场改革的进一步推进和外资的流入，市场投资者的变化将缓慢，机构投资者的比例将逐步上升。a股完全有可能脱离长期的结构性牛市，这一牛市持续了10多年，与美国股市一样长。

亿久资产董事长蒋认为，当前市场处于非常微妙的区间，主要是因为周一市场人气已达到历史高点，除非有非常强劲且持续的资本流入推动指数继续上涨，否则该地区可能会出现较大波动。

此外，从政策角度来看，3000点是政策调控的平均区间。如果短期上涨过快，可能会在政策层面采取对冲或微调措施，如加快发行和固定增长的步伐，以及在资本层面采取一些相对审慎的措施。

蒋认为，从北行资本今天的表现来看，这是今年资本流入的高点，这体现在对相关行业的估值上，如餐饮和轻工业。在目前情况下，建议观察市场一段时间。如果交易规模能够继续扩大，低估值和低弹性的低价值行业如经纪业和建材业能够继续增长，市场有望进入新的上升周期；否则，如果市场风格不能持续改变，市场波动的风险也会增加。