金银T+D双双收涨，资金不断涌向黄金ETF，且三大利多因素仍在强化

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汇通。8月4日，黄金和白银t+d双双收盘。资金继续涌入黄金交易所交易基金，表明投资需求强劲，美元指数下跌，10年期美国国债收益率仍处于低位，通胀预期正在升温。花旗银行分析师指出，三大黄金价格的基本上行势头包括:(1)etf净头寸进一步增加；(2)美元指数继续承压；(3)世界上低利率甚至负利率。周二(8月4日)，黄金t+d收涨0.07%，至428.07元/克；白银t+d上涨0.55%，至5678元/公斤。现货黄金的波动性很高，交易价格在1975美元/盎司左右，资金继续涌入黄金etf，这表明投资需求强劲，美元指数已经下降，10年期美国债券的收益率仍处于较低水平，通胀预期也在上升，这支持了黄金，但股市对黄金价格有一定的负面影响。花旗银行分析师指出，三大黄金价格的基本上行势头包括:(1)etf净头寸进一步增加；(2)美元指数继续承压；(3)世界低利率甚至负利率。

2020年8月4日上海黄金交易所交易市场

①黄金t+d收于428.07元/克，上涨0.07%，成交53.074吨，成交2274.817万元。交货方向为“多付空”，交货量为6.888吨；

②迷你黄金t+d收于428.2元/克，上涨0.08%，成交额为7.1838吨，成交额为307429万7550元。结算方向为“多付空”，结算量为24.012吨；

③白银t+d收于5678元/公斤，上涨0.55%，成交额11992026吨，成交额67931417314元。交货方向是“多付给空”，交货量为75.600吨。

黄金在高位波动

周二(8月4日)，现货黄金跌入高位震荡，目前交易价格约为1975美元/盎司。资金继续涌入黄金交易所交易基金，表明投资需求强劲，美元指数已经下降，10年期美国国债收益率仍处于较低水平，通胀预期正在上升，这支撑了黄金，但股市对黄金价格有一定的负面影响。

世界卫生组织(worldhealthorganization)周一警告称，可能永远也不会有一种完美的疫苗可以作为治疗COVID-19肺炎的“灵丹妙药”，回归正常的道路还很漫长，一些国家需要重新调整策略。

中国人民银行在2020年下半年召开工作视频会议，强调综合运用各种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。同时，要注意把握节奏，优化结构，促进制造业普惠小微企业贷款和中长期贷款大幅增长。

美国ism制造业指数在7月创下16个月来的新高，但就业人数连续12个月下降。7月，美国制造业采购经理人指数达到2019年3月以来的最高水平，并连续两个月扩大。新订单、生产和进出口分项指数均有所改善，但就业指数连续12个月下降，供应商继续面临交货困难。美国7月份的markitpmi显示，制造业“依然疲弱，令人担忧。”

据美国财政部消息，为了满足COVID-19疫情带来的巨大借贷需求，据估计，美国联邦政府将在第三季度发行债券筹集9470亿美元，比此前规模高出近40%。这一数字比财政部5月份的预测高出2700亿美元，当时美国财政部预计本季度借款6770亿美元。

美国财政部还表示，今年第二季度，美国联邦政府的借款在/之前飙升至2.753万亿美元。此外，美国财政部预计今年第四季度还将发行1.216万亿美元的债券。

此外，美国财政部表示，预计国会将通过更多立法，因此联邦政府需要额外借款1万亿美元。然而，目前美国国会关于刺激法案的谈判进展缓慢。上个月27日，美国白宫和共和党议员就总额达1万亿美元的救助计划达成共识，但未能赢得民主党的支持。

根据黄金ETF 8月4日的数据，截至8月4日，黄金etf-spdrgoldtrust的黄金头寸为1248.38吨，比上一交易日增加6.42吨；根据黄金信托公司8月4日的数据，isharesgoldtrust88在8月4日持有492.65吨黄金，比前一个交易日增加了1.19吨。

黄金交易所交易基金头寸超过了德国储备，目前仅次于美国官方黄金储备

投资者对全球前景如此担忧，以至于全球黄金支持的交易所交易基金(ETFs)的头寸仅次于美国的官方黄金储备，仅次于德国。

由于新型冠状病毒大流行对经济增长的影响，在大量资本流入黄金支持的交易所交易基金的支持下，金价今年已升至创纪录水平。

看涨者担心，针对增长放缓的刺激浪潮可能会让纸币贬值，引发通胀。他们还指出了缓解地缘政治紧张、增加政府债务负担和提高股票估值等因素。

根据彭博社(Bloomberg)汇编的初步数据，周一，全球黄金支持的交易所交易基金增持量达到3365.6吨，今年增长了30.5%，比德国的储备量高出几吨。目前，它仅次于黄金储量超过8000吨的美国。

即使在期货价格超过每盎司2000美元后，许多机构仍预测价格会进一步大幅上涨。其中，高盛(Goldman Sachs)表示，金价可能攀升至2300美元，因为投资者“正在寻找新的储备货币。”

瑞银预计，今年下半年白银的潜在回报可能高于黄金。白银有望在9月底之前再次挑战26美元/盎司，并将保持在高位直至明年3月；预计金价将从今年下半年约2000美元/盎司的高位跌至明年年中的1900美元/盎司。

然而，贵金属市场近期持续上涨，据信下半年白银的潜在回报可能高于黄金。据预测，在接下来的六个月里，黄金与白银的比率可能会降至75。

机构观点:三大动能继续推高金价，短期目标为2100美元

在最近黄金市场飙升之后，大多数人变得更加乐观，花旗银行提高了黄金价格预测。花旗将三个月的金价预测上调至每盎司2100美元，未来6至12个月的金价预测将达到每盎司2300美元。

花旗银行(Citibank)分析师指出，前期推动金价上行的三大因素在近期仍保持稳定，这将进一步推动金价上行。

三大黄金价格的基本上行势头包括:(1)etf净头寸进一步增加；(2)美元指数继续承压；(3)世界上低利率甚至负利率。

因此，花旗预计黄金现货价格将在短期内达到2100美元，在6-12个月的中期内达到2300美元。

然而，一些负面因素可能仍会影响金价进一步上涨/0/，包括今年以来全球最大的实物黄金市场中国和印度需求持续低迷，以及全球许多央行暂停补充黄金储备，这可能会对需求方的金价造成一定压力。