招商证券张夏：制度保障不断完善 谨防过快上涨风险

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证券时报记者王蕊

7月11日，国务院金融稳定发展委员会召开第36次会议，研究全面落实对资本市场违法犯罪活动“零容忍”的工作要求。招商证券首席策略师张夏告诉《证券时报》记者，当前资本市场改革已经进入深水区，在深化创业板注册制度改革和新三板改革的大环境下，加快完善资本市场法制建设也将同步进行。

“健康的资本市场离不开健全的法律体系和监管体系。其目的是使资本市场有效地为经济结构调整服务，并增加直接融资的比例。”张夏认为，打击资本市场犯罪、保护投资者利益是资本市场的应有之义。

根据他的分析，近期的市场上涨是合理的，反映了中国疫情得到有效控制、经济好转和经济结构转型的趋势。目前，a股操作阶段只是流动性驱动向基本面驱动的转折点，峰值信号尚未出现。与此同时，业绩得到改善的行业越来越多，业绩驱动的特征将越来越明显。短期市场上涨的斜率可能会放缓，局部波动会增加，但从长期来看，不同行业更有可能出现全面上涨和全面上涨。

从估值角度看，张夏认为，虽然短期a股有较大涨幅，但整体估值相对合理。即使消费、科技和医药的估值相对较高，但由于这些领域的良好增长，相关领先企业是高质量的核心资产，市场愿意给它们一定的估值溢价。

“近期资本流入加快，海外基金和居民基金都在加速进入市场，但总体流入规模相对可控。”张夏表示，总体而言，监管政策最近的微小变化旨在促进资本市场更健康、更长期的发展。但需要提醒投资者的是，他们需要时刻警惕市场和风险，保持理性的投资思维，共同维护资本市场的长期健康发展。