关于2019投资趋势 公募基金这样说

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事实上，2019年的好消息来得更早，也超出了投资者的预期。

1月9日，在家电和汽车行业优惠政策的刺激下，沪深股市大幅开盘。1月7日，a股一路走高，两个板块都开盘走高，市场非常活跃，投资者的热情似乎又恢复了。

事实上，早在1月4日股市收盘时，央行就宣布将在1月15日和1月25日分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。新年里，政策号角频频响起。

那么，你如何预测2019年的市场趋势，以及公共基金如何判断？投资者应该如何善用他们的钱？对此，一些公共基金告诉Investor.com，虽然经济形势不容乐观，但由于流动性压力的缓解，a股估值处于历史低点，市场存在一定的结构性机会。

投资和消费想去哪里？

从整体宏观形势来看，银华基金研究部认为，从基本面来看，2019年整体经济仍在下行，幅度可能大于2018年。从分项来看，上半年投资项目仍有弹性，主要是因为房地产投资和制造业投资有一定惯性，基础设施投资受到政策鼓励，上升势头强劲；出口项目下行势头强劲，主要是因为之前的“出口热潮”因素已经消退，一些领先指标已经回落，2019年第一季度出口降幅可能更大；消费项目受人均可支配收入增长率下降的影响，总体上保持缓慢下降的趋势，与其他两个项目相比相对稳定。

此外，我们应该警惕上半年通胀与经济的背离所导致的“滞胀样”和下半年可能出现的经济通缩，这两者都对市场有利。

备注:2018年第四季度和2019年第四季度的数据为预测值

数据来源:思维金融是根据国家统计局的数据组织的

新华基金首席策略师刘斌也认为，2019年整体经济形势将继续下滑。他说，国内生产总值可能下降到6.4%，而名义国内生产总值将下降更多，约为8.2%。年消费物价指数可能在2019年年中达到接近3%的高点，而生产者价格指数将在全年呈下降趋势。因此，在名义国内生产总值增长率中，下降的增长率将快于实际国内生产总值。

瑞银(UBS)SDIC资产配置部研究员卢玉轩认为，“今年通胀将会温和。”在去杠杆化的背景下，投资和消费呈现出适度下降的趋势，整个经济面临一定压力。”

他还认为，2018年的主要核心是所谓的“去杠杆化”和下半年向“稳定杠杆化”的转变。自2017年年中以来，一系列“去杠杆化”政策已经实施，效果依然显著。2019年后，关于“去杠杆化”，官方声明已经提到了“稳定杠杆化”，这意味着整个“去杠杆化”进程已经进入下半年。

刘斌表示，2019年发生了几件大事:一是a股在摩根士丹利资本国际指数中的比重上升；其次，a股将于6月份正式纳入富时指数。根据这一计算，2019年将为整个市场带来4000亿至5000亿元的增量资金。

2019年的大投资机会在哪里？

卢宇轩认为，今年a股投资机会明显好于2018年，存在一定的结构性机会。

此外，在谈到市场表现时，刘斌认为2019年市场将呈现结构性市场，影响股价的主要因素是公司业绩、无风险利率和风险溢价，结构偏向于逆增长周期行业和成长型行业，在经济和风险利率下降的大环境下，这些行业有望获得超额回报。

“2019年，所有a股扣除融资后的净利润将会增加。目前，市场估值已经到达底部区域。随着整体业绩下滑，市场估值将会下降。”

鉴于上市公司的增长表现和对未来的展望，银华基金研究部认为，上半年整体估值可能会出现波动，主要是因为第一季度国内外政策的可能性不同，这将导致不同的风险偏好表现，而第二季度将实施大量政策，这可能会带来一些修正。

银华基金研究部预测，上市公司整体利润增长率将在第二季度出现短暂反弹，然后转为负值，增长率可能在2020年第一季度转为正值；从市场利润预期来看，今年第四季度和明年第一季度都将继续下滑，预计明年第二季度至第三季度将转正。由于股权增长率长期为正，近年来保持稳定增长，预计2019年每股收益可能低于公司收益，整体利润面将面临压力。

谈到具体的投资领域，在新华基金看来，最有希望的行业所有者是:5g、非银行金融、房地产、建筑、新能源汽车、电力、通信、计算机、军工等。

根据新华基金的判断，5g行业的投资高峰期可能在2019年、2020年和2021年，相关零部件也可能是值得投资的领域；新能源汽车有潜力在10年内增长10倍，子板块中的零部件和动力电池有很大的空增长空间；然而，军工行业具有很强的反周期属性，在经济低迷的市场背景下会获得超额回报。

无论如何，面对许多不确定的内外部因素，2019年对每个投资者来说仍然充满了巨大的挑战。(思考金融产生了)■