科创板和注册制真的要来了！中央深改委已审议通过

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科技局和注册系统越来越近了。 23日下午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平主持召开了中央全面深化改革委员会第六次会议，审议通过了《上海证券交易所设立科技板块和试点登记制度实施方案》和《上海证券交易所设立科技板块和试点登记制度实施意见》。

会议指出，在上海证券交易所设立科技板块和试点注册制度，是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要提高资本市场对技术创新企业的包容性，重点支持核心技术创新，提高服务实体经济的能力。稳步推进登记制度试点，推进发行、上市、信息披露、交易和退市等基础制度改革，建立和完善以信息披露为核心的股票发行和上市制度。

通过采访市场专家和业内人士，中国券商记者认为，此举释放了五大信号:

1.自去年11月5日习近平主席表示要在上海证券交易所设立科技局并试点注册制度以来，中央深改委先后通过了《科技局实施方案》等两个文件，表明了党中央对科技局的高度重视和对注册制度的试点。

2.科学技术委员会是在中央深化改革委员会会议上首次审议通过的，这意味着科学技术委员会具有高决策水平和高优先级别，这在都史资本市场乃至金融领域可能是前所未有的。

3.科技股是资本市场的渐进式改革。本次重大意义的推出，不仅可以弥补资本市场在服务技术创新方面的不足，还可以促进股票发行、上市、信息披露、交易和退市等制度的改革。

4.从资本市场服务实体经济和国家战略的角度来看，成立科技创新委员会为科技创新驱动的战略服务是非常及时和必要的。

5.目前，科学和技术委员会已经启动，登记制度正在试行。资本市场已经具备了一些条件，包括新股发行的规范化；资本市场运行相对平稳；退市、暂停和恢复交易以及并购等基本规则变得越来越健全。

按照惯例，中国证监会和交易所将在做好准备后向市场披露具体实施方案和实施意见，市场预计该规则将在年前实施。

焦点1:中央深度改革委员会将为提高资本市场对科技公司的包容性定下基调

会议指出，在上海证券交易所设立科技板块和试点注册制度，是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要提高资本市场对技术创新企业的包容性，重点支持核心技术创新，提高服务实体经济的能力。稳步推进登记制度试点，推进发行、上市、信息披露、交易和退市等基础制度改革，建立和完善以信息披露为核心的股票发行和上市制度。

中央深化改革会议还提出，要在2020年前，在重要领域和关键环节的改革上取得决定性成果，继续艰苦奋斗，确保各项工作落到实处。

东北证券研究部主任傅立春认为，此次会议是由科委牵头审议通过的，这表明科委的决策水平和优先级别很高，这在都史资本市场乃至金融领域都是前所未有的。不同于创业板、创业板等的程序。，预计科学技术委员会的进程将大大加快。科委的总体规划和实施意见可能很快就会公布，实施指日可待。与此同时，总体规划的批准，标志着科技局的顶层设计已基本形成，其定位、原则、路径、步骤等关键问题已基本确定。预计科技委员会将于2019年上半年初具规模，预计2020年将取得阶段性成熟成果。

会议指出了科技局的战略地位，支持创新驱动发展战略，深化资本市场改革，强调科技创新和核心技术。注册制度稳定，发行、上市、信息披露、交易和退市等基本制度全新。发行和上市都以信件为中心。这为科技板块的建设指明了方向，具体内容最后要注意已发表的节目内容。

自去年底“科技局”提出以来，一直是资本市场的热门话题。在给资本市场带来渐进式改革的同时，它也将给发行、上市、信息披露、交易、退市和投资者适宜性管理等基本制度带来变化。在大多数券商看来，在稳健试点的原则下，第一批科技板块企业将有更好的财务指标，甚至与目前的主板公司趋同。中信证券指出，首批试点项目很可能来自经纪咨询项目。这些项目通常具有快速a股上市的盈利能力，并符合51项ipo审计。

关注2:现阶段成立科学技术委员会意义重大

“深化改革委员会对科学技术委员会的审议表明，党中央对此十分重视。”深湾宏源证券研究所首席经济学家杨表示，推动科技企业发展，扶持科技企业，是深化资本市场改革的重要一步。

杨说，就宗旨而言，第一，科技企业要有一定的包容性。由于科技企业所处的发展阶段，其盈利模式和运营模式与普通企业有很大的不同，因此科技企业的发展模式应该具有包容性。第二，要特别支持关键技术的发展，重点支持科技型企业，特别是在科技先导和产业升级中发挥关键作用的企业。第三，应特别强调制度和机制的整合，而不是只注重登记制度，登记制度只是发放方式的改变。有必要在上市、交易和退市的监管层面进行全面的体制改革，并在各个方面出台配套政策。

2015年12月，全国人大常委会授权实施股票发行登记制度，在科委试点登记制度有充分的法律依据。杨表示，登记制度的核心是强化信息公开制度的监督理念和机制，落实登记制度要求更严格的信息公开。

博世拉基金首席宏观策略师魏指出，资本市场在金融运行中发挥着至关重要的作用。为防范金融风险，在改革原有股份制的同时，有必要通过渐进式改革解决当前经济和战略发展面临的问题。科技板块应运而生，是国际成熟市场的标杆。

业内人士表示，在这个时候成立科技创新委员会意义重大。科技创新委员会旨在弥补资本市场在为技术创新服务方面的不足，这是资本市场的渐进式改革。在盈利能力和股权结构方面做出更好的差异化安排，增强对创新型企业的包容性和适应性。

近几年来，资本市场的全面、严格监管和相应的制度建设，为科技局改革和注册制试点创造了相应的条件。新股发行正常，资本市场近期运行相对平稳，退市、并购重组、停牌复牌等基本规则日趋完善。此外，注册制度试点有严格的标准和程序，将更加注重信息披露的真实性和全面性、上市公司的质量、激发市场活力和保护投资者权益。

焦点3:哪些企业将率先登陆科技板块？

在实施方案尚未实施之前，监管部门已多次听取市场意见，酝酿政策中的关键信息。从披露来看，券商推荐的企业需要满足一些要求，包括自主知识产权和相关技术。突破国际封锁；相关技术是企业收入增长的主要驱动力，企业的主要收入来自其技术(没有设定相关比例)；拥有成熟的R&D系统和R&D团队；有成熟的商业模式等。

五类行业将更受青睐:

第一，新一代信息技术，包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件和物联网；

二是高端装备制造和新材料，主要包括船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床、机器人和新材料；

三是新能源和节能环保，主要包括新能源、新能源汽车、先进节能环保；

第四是生物医学，主要包括生物医学和医疗器械；

第五，在技术服务领域，企业主要为半导体集成电路、新能源、高端设备制造和生物医学提供技术服务。

实施计划还没有公布，一切都将取决于最后的着陆。然而，地方政府、经纪公司、风险投资等机构都在积极探索早期覆盖的高科技企业。

中国证监会上海监管局网站21日宣布，纳斯达克综合指数成份股公司中的明星半导体设计公司兰琪科技有限公司14日向上海监管局提交了ipo咨询，中信证券为咨询机构。

根据咨询备案报告，兰琪科技成立于2004年5月，注册资本为10.17亿元，法定代表人为杨崇和。公司的主要业务是为云计算和人工智能提供基于芯片的解决方案，并提供高性能、安全可控的cpu、内存模块和内存接口芯片解决方案。

据报道，该公司已深入内存接口芯片领域超过10年，是世界上唯一能够提供从ddr2到ddr4的完整解决方案的供应商。兰琪技术发明的ddr4全缓冲“1+9”架构已被jedec(即全球微电子行业领先的标准组织——固态技术协会)采纳为国际标准，其相关产品已成功进入全球主流内存、服务器和云计算领域，并占据国际市场的主要份额。

1月22日和23日，a股立即给予了积极回应，科技板块和参与独角兽的概念非常突出。

焦点4:科技板块对市场有什么影响

谈到对资本市场的影响，杨表示，投资者希望出现一大批代表行业发展方向、代表经济增长新动力的高质量新企业。只有拥有良好资产的企业才能吸引更多的资本和新的投资需求，为市场带来活水。只有拥有高质量资源的市场才能活跃。

杨认为，第一，科技局可以引导资本市场体系的改革创新进一步深化。科技股改革是整个资本市场改革的先导。资本市场改革的总体思路是放宽市场准入，强化监管和市场淘汰机制。科技板块代表着未来资本市场改革的一种尝试，而制度的不断创新和改革是发展的动力。二是使市场的上市结构与经济发展的动力转换相一致。在整个经济增长中，新业态和服务业企业的比重越来越高。第三，吸引新投资者。引导海外基金和国内长期基金密切关注和进入，使市场供求更加平衡和健康。第四，完善多层次资本市场体系，大幅提升服务实体经济的能力。

焦点5:当科技板块到来时，市场各方应该做什么准备？

a股市场期待着该政策的实施。杨认为，市场各方都需要为科技板块做好准备。首先，系统应该做好准备。监管当局必须确定科学技术委员会试行注册制度的原则、思路和一系列支持系统。二是上市资源的储备。虽然目前已有丰富的上市资源，但应根据适当的标准进行筛选。第三，做好投资理念培育和市场投资者教育工作。科层板企业在成长路径、资产形式、上市条件等方面存在较大差异，应改变评估和估值方法。传统企业的资产主要集中在固定资产上，而科技板企业的资产主要是人才、信息、技术、专利等。这些资产属于动产形式。目前，市场在这方面的认知还不完善，所以投资者应该为自己的投资想法做好准备。

魏表示，科发板是新时期中国资本市场的典范。就监管当局而言，监管的主体和程序应相应调整，交易所的职责可根据市场化原则予以强化。

对于中介机构来说，必须坚持最基本的市场规则，提高自身的自我检查能力，这客观上要求中介机构提高自身的专业水平，尤其是定价能力。

对投资者而言，注册制度的“扩大”也意味着退出市场可能更容易，市场波动将高于主板和创业板。参与科技股的投资者应该有一定的风险承受能力。