国资委：央企金融衍生业务严禁投机 探索债转股模式

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1月14-15日，中央企业和地方国有企业负责人会议在北京举行。国有资产监督管理委员会(SASAC)表示，将扩大重点领域混合所有制改革的范围，重组组建一批国有资本投资运营公司，继续推进电力、有色金属、钢铁、海洋装备、环保、免税商品等领域的专业化整合。值得注意的是，2019年，SASAC将加大对金融业务和中央企业债务风险的控制力度，强调坚决完成债务比例控制目标，严格控制金融业务新投资，规范金融衍生产品业务发展，严格遵循套期保值原则，禁止任何投机行为。

促进许多领域的专业融合

国有资产监督管理委员会(SASAC)指出，在“两型公司”试点中，在国家必须掌握的重要行业和重点领域，重组了一批国有资本投资公司和一批国有资本运营公司，以盘活存量资本，不断提高国有资本运营的效率和水平。

在混合所有制改革方面，扩大了重点领域混合所有制改革的范围，积极推进国有资本投资企业和经营公司以及主营业务在竞争性领域的国有商业企业进行混合所有制改革。继续深化中央企业集团层面的股权多元化，积极探索不同于国有独资公司的治理机制和监管模式。深化混合所有制改革内涵，着力转变企业经营机制，特别是在公司治理、选人用人、强化激励等方面取得实质性进展。

在中央企业重组方面，我们将进一步推进整合，不断优化国有资本布局结构。积极稳妥推进装备制造、造船、化工等领域企业战略重组，继续推进电力、有色金属、钢铁、海洋装备、环保、免税商品等领域的专业整合。促进区域资源整合，减少同质化竞争。

国资委强调，中央企业要以市场化、法治化的方式加强与民营企业的务实合作，帮助民营企业解困，努力实现共同发展、互利共赢。

国有资产监督管理委员会研究中心副研究员周在会上指出，混合所有制改革仍然是今年国有企业改革的重中之重。今后，中央企业混合改革将全面推进，垄断行业的中央企业改革将真正深入。同时，“两型公司”试点和中央企业重组也将加快推进。与去年相比，环保、免税品等领域已被纳入促进中央企业专业化整合的行业，这两个领域的重组整合有望加快。

严格控制金融业务

根据SASAC的数据，截至2018年底，中央企业的平均资产负债率已降至65.7%，同比下降0.6个百分点。目前，中央企业累计债转股超过2800亿元，其中2018年为873亿元。

在严格控制债务风险方面，SASAC要求坚决实现控制负债率的目标。继续推进中央企业减资减债，强化债务规模和资产负债率双重控制，突出重点监管和重债企业分类监管。高度重视资金链安全，保持充裕的现金流，提高企业偿付能力，加强债券特别是短期和超短期债券的风险排查，严格防止投融资期限错配。积极探索市场化债转股模式，拓展直接融资渠道，有效降低企业负债率和综合融资成本。严格管控ppp项目，妥善化解现有项目的债务风险，严格防范可能出现的隐性债务。加强投资管控，禁止超出财务承受能力的投资行为，高负债企业不得实施推高负债率的项目。

国资委强调，2019年，中央企业将严格控制金融业务，以防止“脱离实际，走向空虚”。加强对期货、信托、基金等金融服务的管理和控制，探索建立金融服务和投资基金分类管理和备案制度。严格控制金融业务新投资，清理整顿主营业务经营效率低下、产融结合不明显、潜在风险较大的现有业务。规范金融衍生产品业务发展，严格遵守套期保值原则，禁止任何投机行为。建立从集团公司到金融子公司的多层次风险管控体系，加强对金融业务运营的监控，加强金融与行业、金融子公司之间的风险隔离。

周表示，在强调"六个稳定"和防范系统性金融风险的背景下，加大了对中央企业金融业务的管控力度，如规范金融衍生产品业务、严格控制金融业务新投资、清理股票等。

18家中央企业的股权转让丰富了社会保障

国有资产监督管理委员会发布的最新数据显示，2018年，中央企业的收入和利润达到历年来的最佳水平，累计营业收入29.1万亿元，同比增长10.1%；利润总额1.7万亿元，同比增长16.7%；实现净利润1.2万亿元，同比增长15.7%；归属于母公司所有者的净利润为6100.1亿元，同比增长17.6%。

在SASAC的推动下，中央企业主业进一步加强、优化和细化，核心业务盈利能力进一步增强。2018年，中央工业企业完成固定资产投资1.9万亿元，同比增长6.2%，高于中央企业整体平均水平；净利润同比增长21.3%，比中央企业总体平均增长率高5.6个百分点，利润增长占中央企业净利润增量的67.4%。数据显示，中央企业充实社保基金的部分国有资本转移稳步实施，18家中央企业完成股权转让，转让规模达到750亿元。

CICC认为，转移国有资产充实社会保障具有一举两得的效果，即促进国有企业深化改革，降低社会保障率，缓解企业压力，培育健康的资本市场。今后，空将加大对国有资产的转移，以充实社会保障，转移的步伐需要加快。