天雷不断A股史上不遇!这周仅3天至少68公司预亏超1亿

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表演爆炸仍在上演，而且还在加速！

1月29日晚，上市公司的业绩开始“加速打雷”。据中国券商记者统计，共有58家上市公司发布了亏损前公告。根据亏损前上限，46家公司亏损超过1亿元，16家公司亏损超过10亿元，6家公司亏损超过20亿元。

过去三天，90家公司发布了亏损前公告。根据前期亏损上限，68家公司亏损超过1亿元，24家公司亏损超过10亿元，9家公司亏损超过20亿元。除了大量的前期亏损，业绩的急剧变化也影响了市场的神经。最初，它获利几亿英镑，但现在突然，它损失了几十亿甚至几十亿英镑。

29日晚，大洋电气宣布预计亏损21亿元至23亿元，而此前的业绩预测显示，预计2018年盈利2.3亿元至4.39亿元；飞马国际还宣布，预计亏损17.5亿元至19.5亿元，相比之下，预计利润为1529.89万元至1.38亿元。

商誉的大量计提已成为绩效损失的主要原因。数据显示，在9家损失前超过20亿元人民币的公司中，有8家提到了商誉减值准备。为什么今年要集中提供商誉？据行业分析师介绍，去年年底，一些专家建议将商誉的计提改为逐年摊销。这种“政策预期”导致许多公司专注于2018年业绩的应计制，从而冲销“坏账”。

面对上市公司大规模提供商誉，股价也随之下跌。恐慌中，投资者纷纷逃离，但许多投资者看到了机会。很危险吗？是机器吗？

在3天内，90家公司发布了亏损前公告，68家亏损超过1亿英镑

1月27日晚，上市公司开始陆续发布2018年业绩预测，业绩发生巨大变化，成为主流市场。尤其是29日晚，业绩预亏的公告开始加速。据中国券商记者统计，90家公司在3天内发布了亏损前公告:

根据预损上限，68笔损失超过1亿元，根据预损下限，67笔损失超过1亿元；

根据前期亏损上限，24项亏损超过10亿元，根据前期亏损下限，21项亏损超过10亿元；

根据预损上限，鲁花白娜、圣观复、圣中南、仁福医药、云升环保、西宁特钢、大洋电气、杜南环境、高盛控股等9家公司的预损超过20亿元。

值得注意的是，鲁花白娜宣布，预计2018年亏损33.29亿至33.34亿元，去年同期盈利1.1亿元。截至1月29日，最新数据显示，鲁花白娜的市值为35.9亿元，这意味着鲁花白娜2018年的亏损金额几乎等于其自身市值。

业绩变化很大，利润变成了巨大的损失

除了大量的前期亏损，业绩的急剧变化也影响了市场的神经。最初，它获利几亿英镑，但现在突然，它损失了几十亿甚至几十亿英镑。

29日晚，大洋电气宣布预计亏损21亿元至23亿元，而此前的业绩预测显示，预计2018年盈利2.3亿元至4.39亿元；飞马国际还宣布，预计将亏损17.5亿元至19.5亿元，而此前预计利润为1529.89万元至1.38亿元；如果我们看看欧玛电器，我们将看到12.42亿元至15.78亿元的前期亏损，相比之下，预计利润为3.05亿元至3.43亿元。

此前，圣观复发布了业绩修正公告，公司预计2018年净利润将为4亿元至5亿元，同比增长41%至76%。经修订后，预计净利润损失为23亿元至28亿元，上年利润为2.83亿元。

在公司预测2018年净利润为正后，敦安环境也发布了业绩修正公告。修订后，前期亏损为19.5亿元至22.5亿元。2018年末，杜南环境公司对节能业务的各项资产进行了全面清查，计划计提节能业务资产减值准备13.9亿元；以及商誉减值准备、资产处置损失和经营业绩下降，都促成了业绩变化。

为什么表演风头会集体爆发

1商誉的实质性准备

从近三天发布亏损前公告的上市公司可以发现，商誉的大量计提已经成为业绩亏损的主要原因。据中国券商记者统计，在9家亏损超过20亿元人民币的公司中，有8家提到了商誉减值准备。

鲁花白娜的公告提到公司计划计提商誉减值准备约3.5亿元；圣观复宣布，报告期内，预计将为相关控股子公司的商誉计提3亿元的减值准备；圣中南宣布，本着审慎原则，公司计划计提商誉减值准备约15亿至17亿元；大洋电器宣布，公司认为收购北京百达来形成的商誉存在较大减值迹象，需要计提商誉减值准备，金额约为2.5-3亿元。

2商誉的“预付”条款

为什么今年要集中提供商誉？据行业分析师介绍，去年年底，一些专家建议将商誉的计提改为逐年摊销。这种“政策预期”导致许多公司在2018年业绩中专注于权责发生制。

因为许多公司一年盈利一亿或几亿，但账户上有几十亿甚至几十亿的商誉。如果采用逐年摊销的方法，上市公司将遭受连续年度亏损，甚至退出市场。

这一规定的好处是“坏账”可以核销，而不影响以后几年的业绩。

3年报预测倒计时

临近1月底，年报预测进入倒计时。根据上海和深圳证券交易所的规定，上海和深圳证券交易所的相关上市公司需要在1月31日前进行年度报告业绩预测

在巨额准备金下，这是危机还是机遇？

面对上市公司积累的巨额商誉，公司在2018年遭受了巨大损失，股价也随之下跌。恐慌中，投资者纷纷逃离，但许多投资者看到了机会。

光大证券表示，2018年，商誉减值对创业板的压力仍然相对较大。会计准则尚未修订，2018年商誉的处理方式将是减值。一方面，2018年对应创业板M&A目标的业绩承诺高峰，对应134例到期业绩承诺，承诺净利润规模为126.84亿元，与2017年相当。到期年度履约承诺完成率低，可能伴有大规模商誉减值；另一方面，2017年业绩承诺到期的M&A资产组的业绩在失去承诺约束后可能会下降，这将影响M&A资产组的dcf估值。

根据郭进证券的研究报告，2018年创业板三类公司年报可能面临较大的商誉减值风险。1)在年度报告公告中明确披露商誉减值风险或商誉减值准备的公司；2)截至第18季度，商誉与净资产比率较高的公司；3)上一年度业绩承诺未完成且已计提商誉减值的公司，与业绩承诺未完成的子公司对应的商誉减值计提比例较低。

光大证券提到，从2019年开始，创业板公司有望逐步摆脱商誉减值的负担。有三个原因:

首先，2016年的严格监管冷却了并购重组。自2019年以来，创业板M&A资产集团的业绩承诺规模从2017年至2018年大幅下降。

二是2016年后，M&A资产集团的估值溢价也有所下降，虚假高业绩承诺问题得到缓解。

第三，从上市公司的角度来看，商誉减值的一次性计提可以为后续业绩逆转奠定基础，一次性大规模计提的动机强于连续计提。

因此，在2018年年报的商誉风险发布后，创业板有望在2019年有更好的表现。