净利润持续高增长 科创板受理企业上演“速度与激情”

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截至4月18日，上海证券交易所科技局受理的企业数量已增至84家。据统计，2016年至2018年，84家企业的平均净利润分别为7600万元、1.12亿元和1.51亿元，2017年和2018年的归母净利润增长率分别为47.13%和35.07%。与2017年全部a股净利润增长速度相比，84家接受科技板块的企业净利润平均增速高于当前市场水平，显示出足够的增长。

据市场人士称，科技板块的定位极具包容性，已成为包括完善交易体系和登记制度在内的资本市场改革的重要试验场。尚未盈利的企业也可以通过符合特定上市标准的方式登陆科技股。目前，被接纳的企业整体素质较好，成长性较好，同时也有一些不盈利的企业被接纳。科技板块正在成为一个新兴的战略平台，既有资本市场价值，又有增长，重点是帮助增长。

利润指标有局限性

在这84家企业中，2016年负回报净利润企业7家，2017年负回报净利润企业3家，2018年负回报净利润企业1家，三年负回报净利润企业5家:郭克玉环、河间芯片、优科德、中威公司、第九智能。中国郝彤三年来在归属于其母公司的净利润总额中排名第一，2016-2018年归属于其母公司的净利润总额为96.76亿元，而第九智能公司排名垫底，三年亏损25.84亿元。

与现有上市公司相比，回归母公司的净利润水平存在一定差距。以数据相对完整的2016年和2017年为例，风信息数据显示，2016年和2017年所有a股上市公司的平均净利润分别约为8.12亿元和9.51亿元，其中上海a股的平均价值分别约为15.84亿元。和18.35亿元，深交所a股公司的平均价值分别约为5.79亿元和7.8亿元，中小板公司的平均价值分别约为2.2

对此，大华会计师事务所表示，目前，科技局认可的企业大多是高科技创新企业，业务投入大，利润压力大。单纯的净利润指标并不能真正反映出科委会认可的企业的结构。净利润是观察公司结构的直观有效的指标。但是，对于科技板块的上市公司来说，利润实现可能会有很大的压力，甚至没有盈利，但这就是科技板块融资平台的意义，即支持和帮助科技创新企业加快发展。

充满成长的活力

据统计，如果我们调查一下84家被科技局接纳的企业的净利润增长情况，就会发现被科技局接纳的企业有足够的增长活力。据统计，2017年和2018年84家企业的净利润增长率分别为47.13%和35.07%。明显超过其他行业上市公司的净利润增长表现。

根据沪深交易所2017年年报分析报告，2017年上海证券公司净利润约为2.62万亿元，同比增长18.55%，增速达到近年新高；2017年，深圳上市公司实现净利润7295亿元，同比增长20.58%。风信息数据显示，2017年，所有a股公司的净利润增长率约为12.84%，所有上海a股公司的净利润增长率约为31.15%，所有深圳主板a股公司的净利润增长率为29.24%，中小板公司的净利润增长率为-16.40%，创业板公司的净利润增长率为3.46%。相比之下，科学和技术委员会已经接受了企业净利润的增长率远远领先于他们的母亲。

如果我们看看2018年的相关数据，差距会更加明显。西南证券分析师朱斌指出，由于周期性股票的高增长，2018年主板业绩仍保持正增长，但中小板和创业板业绩呈现明显的负增长趋势。

具体而言，韩安科技、白蓉科技、视觉动力、天奈科技、斯通科技等上市公司均位列2018年净利润增长率前几位；2017年，安恒信息、乐心科技、山石网络、创新激光、汉川智能等上市公司净利润增速最高。

价值同时增长

至于科技板块上市公司的净利润指标和利润增长，一位券商分析师表示，这背后有很多可以理解的信息。目前，84栋房屋的数量与其他板块相比是相当小的，所以要注意数据的代表性。目前，被科技局认可的企业整体盈利能力较好，利润增速较快，反映了监管部门在筛选科技局企业时价值与增长之间的平衡。当然，许多被接受的企业在回到母公司后才刚刚开始从净利润的角度盈利，利润的增长率相对不稳定。

郭盛证券分析师马婷婷认为，科技股的上市标准更接近发达资本市场(如美国的纳斯达克)。与关注财务指标的中国a股主板和创业板不同，国外发达资本市场，尤其是服务于高科技行业的资本市场，在上市审核时会淡化利润指标。通过比较发现，五个上市标准中只有一个要求净利润，更注重市值、现金流、R&D投资等综合指标。

凯投证券分析师王建辉认为，科技板块将成为资本市场改革的重要试验场，包括完善交易体系和登记制度，在上市标准和交易水平方面具有很强的包容性。企业不仅可以通过ipo和cdr登陆科技板块，无利可图的企业也可以通过特定的上市标准登陆科技板块，这不仅鼓励创业初期的企业获得更多的资金，也为后续cdr的推出奠定了基础。

“无论是当地证监局还是上交所，我们在前期沟通和提交材料时，并没有突出利润规模，而是非常关注公司的经营模式、现金流、R&D投资等指标。监管机构希望找到可持续增长的创新型企业。”一家被接受的企业的董事会秘书说。