股市黑天鹅频现带来什么警示

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与2018年股市相比，2019年a股市场表现明显好转。从去年的单边下降趋势到今年的单边上升趋势，这或多或少与信贷和社会融资的大幅复苏以及宏观经济拐点的提前到来等因素有关。然而，对于2019年的股市上涨，最根本的原因是市场对估值修复的需求。从另一个角度看，去年上市公司股权质押的频繁清算和商誉的重大减值，正好释放了上市公司的股价利润空因子，甚至提前消化了未来几年减值准备的压力，这反过来又有利于股价的早日回升。

虽然2019年股市投资环境明显回暖，但本地股市仍难以避免黑天鹅现象。其中，股市中最典型的黑天鹅，包括前期参与非法吸收网上贷款的衍生技术，表现出连续跌停板的趋势，但最近，由于一些热钱的煽动，几乎没有解除连续跌停板的危险。此外，在涉及图片版权保护的视觉中国，股价大幅下跌。

最近又出现了一个a股黑天鹅现象，新洲a股大股东的关联公司占用巨额资金，导致股票退市风险预警。突然黑天鹅的风险对上市公司的股价有直接的影响，新洲甲涉及的股东人数超过9万人。

可以看出，单边向下的熊市和单边向上的牛市几乎都离不开股市的黑天鹅问题。因此，对于投资者来说，面对3600多家上市公司，在筛选上市公司股票投资时有必要发挥十二分精神。因为在当前和未来的市场环境下，即使市场指数长期保持向上的预期，上市公司的股票表现也不可避免地面临分化的风险，而随着股票市场容量的不断扩大，a股市场的黑天鹅问题几乎不可避免。如果你粗心大意，你可能会陷入股市黑天鹅的陷阱，造成不必要的股市市值缩水的风险。

事实上，对于投资者来说，股市黑天鹅并非不可避免。例如，中国证监会调查的上市公司、st公司和有问题股票的上市公司都容易出现股票市场的黑天鹅问题。对于上市公司财务报表中的异常现象，如上市公司净现金流量持续为负，收入与净利润长期失衡等，投资者仍需警惕。

投资者更安全的投资策略之一是投资于核心市场指数的etf，另一种是指上交所50等核心优质股票，这也是避免股市黑天鹅的最有效投资策略。

或许从短期价格投机的角度来看，主题概念股可能更符合普通散户投资者跟风的需求，同时，主题热门是因为市值低，这更容易引发热钱投机。然而，从长期来看，虽然高质量的上市公司往往表现稳定，但牛市和熊市基本上都可以表现出在同一时期持续优于市场指数的表现。作为a股市场的优质资产，它具有很强的弹性和抗周期能力。从长期来看，它可以通过收入差异和现金股利等因素给投资者带来长期的理想投资回报，这也是外资一直关注的原因之一。

对于未来的股市，黑天鹅问题仍然难以消除，但高质量的资产往往是最稳定和安全的投资目标，但更有必要测试投资者的投资耐心。