盛运环保成低价股龙头背后 财务数据疑会发生变更

本篇文章2326字，读完约6分钟

“投资者网络”谢英杰

2017年归母净利润亏损13.18亿元后，安徽云升环保有限公司(300090.sz，以下简称“云升环保”)2018年亏损扩大至31.13亿元。如果亏损继续扩大，公司将因资不抵债而直接退市。因此，自去年以来，云升环保一直在不断寻求战略投资，最终迁至四川能源投资集团(以下简称“川能集团”)。

2019年3月底，长期规划的重组计划失败了。除此之外，还有《中国证监会调查书》。然后，股价毫无悬念地下跌了。6月6日，该公司股价跌至1.15元，为2010年上市以来的最低水平。在这个时候，云升环保也不会想到这几天会成为a股市场的热门话题。

股价飙升至低价股的“领先”

在过去的两个月里，a股在经历了第一季度的牛市后迎来了一次回调。6月14日，正当业绩风头正劲的时候，一个不正常的场景出现了。巨人集团、凯英网络、神农科技等。要么破产，要么被立案调查的垃圾股集体跌停，嘉年华由云升环保推动，该企业因前实际控制人侵犯上市公司利益而遭受巨额损失。

自6月10日以来，股价已经失控。云升环保连续五个交易日涨停，期间涨幅达62.07%，被誉为“低价股领袖”。对于云升环保的炒作逻辑，有股民在股评栏中切中要害:“有问题不重要，解决问题好。”

近日，云升环保宣布股票交易出现异常波动，称“经核实，公司目前生产经营存在一定困难，在建项目基本停滞，但公司运营的电厂运行正常，债务清理和保险解困工作也在努力。公司管理层和核心管理团队稳定，公司正在积极采取措施改善经营困境。”

事实上，两项公告直接引发了这场股价狂欢。6月9日，云升环保表示，鉴于部分已签署的ppp项目合作框架协议投资规模大、回收期长、市场不确定性大，公司计划终止部分ppp项目的投资合作。本协议的解除不会对公司的业务活动产生不利影响。同日，云升环保还在另一份公告中表示，“公司有意与蓝环开展项目合作，双方签署了战略合作框架协议。”

然而，即使该公司剥离一些资产并开始新的项目合作，在短期内似乎很难扭转这一趋势。根据财务报告，从2017年到2018年，公司的净利润返还给了遭受持续亏损的母亲。到今年第一季度末，仍没有任何缓解的迹象。今年前三个月，公司实现营业收入1.5亿元，同比下降57.82%；归属于母亲的净利润为5322.03万元，同比下降772.8%。

此外，根据2018年年报，该公司的净资产仅为1.74亿英镑，与2017年的38.26亿英镑相比，大幅下降了95%。然而，投资者似乎忽视了这些利润空新闻，因为“环保的概念是由政策支持的，不会被摘牌。”日前，住房和城乡建设部等9个部门下发了《关于在地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，决定从2019年开始在地级及以上城市开展生活垃圾分类工作。

财务数据可能会再次突然改变

毫无疑问，环境保护的概念欢迎有利的政策，但对云升环境保护，这可能是另一回事。根据公司6月5日的公告，云升环保累计冻结账户85个，累计申请冻结金额超过31.37亿元，累计冻结账户账面余额4303.62万元，公司到期未清偿债务超过43.2468亿元，对应76个债权人。

此外，云升环保在3月28日收到了中国证监会的通知。由于该公司涉嫌违反信息披露法律法规，中国证监会决定对该公司展开调查。目前，虽然证监会尚未形成调查结论，但公告的发布几乎相当于阻断了公司的自救之路。

事实上，自2018年3月以来，云升环保一直在寻求增援。当时的控股股东凯萧声计划将所有股份转让给新苏环保。后来，长城资产加入了推动重组进程的交易，但重组以失败告终。2018年5月，公司宣布控股股东计划变更为川能集团。然而，此后，该公司一直没有披露相关的重组过程。

直到中国证监会发布《调查书》后，云升环保才宣布终止两家公司的合作，因为公司的非法担保、资金援助、无法清偿到期债务等问题尚未解决。那么，重组失败与证监会的调查有关吗？接下来将采取什么措施来解决债务问题？最近，“投资者网”打电话给云升环保局发了一封调查信，但截至6月18日，还没有收到该公司的回复。

中国证监会立案调查，这可能与空一些项目以环保名义融资毫无进展有关。

此外，云升环保关联方占用资金，也是监管部门关注的焦点。近日，深交所在年报询证函中要求公司认真回复关联方占用资金及向其提供担保的详细情况。

6月6日，公司在复信中表示，截至2018年底，云升重工、鹰潭中科环保、安徽云升钢结构等关联方因销售和融资占用公司资金22.48亿元，约为当年营业收入的4.37倍。此外，上市公司为关联方贷款提供担保30.42亿元，约为当期营业收入的5.91倍。大部分担保来自凯·萧声拥有的公司，他是该公司的前实际控制人。凯·萧声于2018年4月辞职，此后被列入不可信任人士名单。

云升环保还表示，由于关联方逾期未还债务和资产被冻结，公司部分资产已经计提坏账准备。其中，阜新中科、锦州中科、淮安中科和新疆开元累计计提坏账准备5.27亿元，其他单位累计计提坏账准备11.27亿元。然而，仍有许多公司没有计提资产回收和扣押准备，其中只有云升重工占用了11.97亿元。

因此，2019年2月，桐城市政府组织工作组进驻并协助公司对关联方采取财产查封、资金归集等措施。据云升环保股份有限公司此前介绍，截至5月13日，已收回资金2239万元，查封财产20处，冻结车辆1辆，冻结相关单位持有的其他上市公司股份2332万股，非上市公司股份约9063万元。

与被侵占的22.48亿元资金相比，追回的2239万元资金只是九牛一毛。这意味着该公司今后仍可能计提坏账准备。如果占用的资金无法收回，将会给公司造成巨大的损失，财务数据可能会再次突然变化。(思考金融产生了)■