科创板多个配套指引在路上 最快三季度开板

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我们的记者朱宝珍

3月1日，中国证券监督管理委员会正式发布了《科技板块首次公开发行股票登记管理办法》和《科技板块上市公司持续监管办法》，以及与《登记管理办法》同时发布的《科技板块上市公司信息披露内容与格式指引第41号招股说明书》和《科技板块上市公司信息披露内容与格式指引第42号首次公开发行股票申请文件》。

随后，上海证券交易所正式发布并实施了六项主要业务规则和四项配套指引，以设立一个科学技术委员会并试行注册制度；中国证券登记结算有限责任公司发布了《科创板股票登记结算业务实施细则》和修订后的《证券登记规则》。

从2018年11月5日至2019年3月1日，该办法正式实施，仅用了117天就在上海证券交易所设立了一个科技股板块，并进行了注册制度试点。

据记者了解，目前仍有一些配套的规则和指引在路上:上海证券交易所表示，后续还将尽快发布《科技股上市问答》、《企业上市推荐指引》、《发行与承销业务指引》、《重大资产重组实施细则》、《投资者适宜性管理通知》，以确保此次重大改革的各项制度安排尽快落实。

话音刚落。3月3日晚11时50分左右，《上海证券交易所科技板块企业上市推荐指引》发布。同时发布的还有《上海证券交易所科技股发行上市问答》，以近11000字的篇幅详细回答了业界关注的16个问题。

103字概括了科技板企业的要求

哪些企业可以去科委？《科技板块首次公开发行登记管理办法》用103个字概括了这一基本要求:要符合科技板块的定位，面向世界科技前沿，面向经济主战场，面向国家大需求。优先支持符合国家战略、拥有关键核心技术、具有突出科技创新能力、主要依靠核心技术进行生产经营、经营模式稳定、市场认可度高、社会形象好、成长性强的企业。

作为科技创新与资本市场融合的产物，科技板块既要有成功企业，又要有走上科技创新之路的企业，这是我国科技板块建设的初衷。上海证券交易所副总经理阙波在3月2日举行的2019中国资本年会上表示，目前，科技创新板的筹备工作正在稳步推进。虽然没有第一份名单，但上海证券交易所确实做了大量的前期摸底工作，通过地方政府的金融办和证监局，通过会员和证券机构，了解了各地科技创新企业的基本情况。

与此同时，他透露，上海证券交易所正在从审计、监管和业务技术三个方面完善准备保障，提高专业能力，为科技板块做准备。为完善组织保障，成立了上市审核中心、科技板块公司监管部和企业培训部，并成立了科技板块上市委员会和专家咨询委员会；专门建立和开发了审计系统，对现有系统进行了一些改进，对市场交易业务进行了新的建设。

华宝基金副总经理李慧勇认为，首批登陆科技板块的企业可以借鉴创业板早期的经验。如果你想尽快组建一个部门，你可能需要30到50家公司上市。

同时，他判断，根据时间安排，通常需要3个月到6个月，所以科技股的具体登陆时间应该在第三季度之前。最慢的时间可能是在科学技术委员会成立一周年之前，也就是11月5日之前。

郭进证券首席策略师李丽凤认为，预计科技板块最早将于7月1日开始运行，今年将首批发行20 -25家公司、80 -90家公司。第一批发行主要集中在高端制造业、半导体和医药行业。根据每户3.5亿元的融资额计算，每年的ipo融资额约为300亿元。

华泰证券认为，发行科技股的审核过程预计持续时间最短为4个月，最长为7个月，预计该板块最早将于今年7-8月开盘，首批企业将上市。

审计坚持以信为中心的理念

企业计划去科委的申请流程是什么？根据上海证券交易所发布的《科技板块股票发行上市申请文件受理指引》，上海证券交易所在收到申请文件后，将在五个工作日内对申请文件进行审核，并做出受理或不予受理的决定。12 .申请文件与中国证监会和本所规定的文件目录不一致的，本所将向保荐人发出更正通知，一次性提出全部更正要求，由发行人进行更正，最多不超过30个工作日。

如何审视科技板块在企业中的应用？对此，上海证券交易所相关负责人表示，本次审计将坚持注重信息披露的理念，督促发行人和中介机构真实、准确、完整地披露信息，同时仍将审查判断发行人是否符合基本发行条件、上市条件和信息披露要求。

此外，在审计安排中，要求发行人认真评估是否符合相关行业范围，是否依靠核心技术进行生产经营，是否有较强的成长性；保荐人需要对发行人是否符合科技局的定位做出专业判断。上海证券交易所将关注发行人的评估是否客观，保荐人的判断是否合理，并可根据需要向上海证券交易所设立的科技创新咨询委员会咨询发行人是否符合科技局的定位。

上市委员会召开审查会议，对上海证券交易所上市审计机构出具的审计报告和申请文件进行审查。每次审查会议由五名成员参加，其中至少包括一名会计和法律专家。

大约有300万个人投资者符合条件

科技股交易实行投资者适宜性制度，即投资者应具备50万元的资产门槛和2年的证券交易经验。对此，上海证券交易所相关负责人表示，从数据计算来看，这一要求更为合适。现有a股市场约有300万合格个人投资者，机构投资者占交易量的70%以上。一般来说，投资者的风险承受能力和科技股市场的流动性都要考虑在内。

应该强调的是，投资者适宜性制度的实施并不意味着不符合要求的投资者被排除在科学和技术委员会之外。不符合投资者适宜性要求的中小投资者可以通过公共基金等产品参与科技板块。下一步，上海证券交易所将积极推动基金公司发行一批以科技股为主的公募基金产品。

值得注意的是，根据监管部门的规定，可以投资a股的现有公募基金可以投资科技股，前期发行的6只战略配售基金也可以参与科技股的战略配售。

李慧勇认为，对于基金来说，首先要修改一些合约，让投资者可以参与；其次，由于科技板块的定价规则和交易机制与现行制度不同，要求基金在相关投资研究报告、投资流程和风险监控环节做出相应调整；第三，由于科技板块大多是科技型企业，传统的估值方法不再适用。基金公司需要更加重视科技股的研究，重视与一级市场pe的沟通，提高对战略行业的控制能力，从而为投资者提供更好的回报。

前海开源基金经理傅海宁表示，由于目前没有关于科技股上市定价的基本市盈率指引，发行价是由参与认购的机构通过询价和竞价的方式确定的，这并不一定会导致主板上市后持续的日涨停。科学技术委员会实行注册制度，放宽条件允许一些无利可图的公司上市。需要对企业自身的资质、盈利能力和成长能力进行更深入的调查。从这个角度来看，机构投资者具有天然的优势，这有利于散户投资者通过公共资金参与科技股市场。