经济下行压力增大 专家预计基建投资力度将加大

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2018年的一些经济数据将于21日发布。许多专家预测，2018年中国经济增长率可能在6.6%左右，稳步实现年度增长目标。虽然未来经济会有下行压力，但也有许多积极因素。同时，消费继续保持稳定增长态势，全社会固定资产投资仍将保持较快增长态势。展望2019年，尽管经济增速可能略低于2018年，但基本面依然良好。

经济下行压力加大

根据中国社会科学院最近发布的经济蓝皮书，2018年中国经济将增长约6.6%。2018年，中国第三产业增加值比重继续上升，固定资产投资增速略有下降，消费增速总体稳定，进出口增速明显回升，贸易顺差基本稳定，cpi与ppi剪刀差缩小，居民收入稳步增长。

交通银行首席经济学家连平预测，2018年第四季度中国经济将增长6.4%，全年增长6.6%，稳步实现年度增长目标。国内外需求同时减弱，增长势头稳步放缓。2019年，经济增速将略有放缓。尽管经济下行压力很大，但基本面是好的，可能有许多积极因素。

中国银行首席研究员宗亮认为，2018年，由于国内外环境的巨大变化，中国经济下行压力加大，呈现“三降两稳”的总体特征。预计全年国内生产总值将增长6.6%左右，比上年下降0.3个百分点。“三滴”意味着增长放缓，下行压力增加；贸易顺差减少，国际收支方向逆转；经济效益增长减弱，工业企业的“两头”比“中间”好。“两个稳定”意味着稳定的就业和稳定的价格。

重视基础设施投资的作用

展望2019年，宗亮认为，中国经济面临的形势将变得更加复杂。发达经济体的货币政策转变和新兴经济体的金融市场动荡将继续下去，全球经济可能已经进入本轮复苏的最后阶段。中国经济正处于“大调整”的关键时期，不同的产业、地区、实体和金融、传统金融和新金融正在经历大分化、大调整、大融合。这个“大调整”过程可能会持续3-5年。宏观经济政策应密切关注外部冲击与“大调整”的叠加，形成同频共振，从而导致经济增长迅速下滑。据估计，与2018年相比，2019年中国国内生产总值增速将略有放缓。

连平表示，2019年宏观政策的重点是增加基础设施投资。据估计，2019年基础设施投资将增长10%，这将成为推动投资的关键力量。在过去几年生产受限的影响下，高能耗制造业投资形成了较低的基数，2018年出现了恢复性增长。2019年，基数效用减弱，制造业利润增长率下降，这将难以支持制造业投资的持续快速增长。受外部需求环境影响，出口相关制造业投资料将疲弱。私人投资将下降，因此扩大生产投资非常谨慎，这将影响制造业投资的增长。预计2019年制造业投资增长率将降至4%，高技术制造业投资将快速增长。房地产调控政策难以大幅放松，房价上涨趋势得到抑制，房地产企业资金来源压力依然存在。随着土地收购基金支出的减少，房地产开发投资的增长率将明显下降，预计将增长3%-5%。综合判断，2019年基础设施投资将增加，房地产开发投资和制造业投资增速可能放缓，固定资产投资将增长5.8%左右。

根据中国社会科学院出版的经济蓝皮书，根据中国宏观经济季度模型，2019年中国gdp增长率将达到6.3%。从供给方面来看，决定经济增长的主要因素包括劳动力、资本和全要素生产率。自2012年中国劳动力供给进入拐点以来，一直在逐年下降，近年来全要素生产率增速一直处于较低水平。资本存量的增长率也随着固定资产投资的下降而下降。由于上述许多因素在短期内难以发生显著变化，2019年中国gdp潜在增长率仍将在适当范围内略有下降。从需求方面来看，2019年中国投资趋于合理和稳定；消费形势相对乐观；出口贸易将继续增长，增长率有所下降。