万能险“腰斩”后回暖 2018年再现千万级 保费收入

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随着“保险姓氏”的回归，以万能保险为代表的金融保险在2017年出现了前所未有的下滑，在过去的2018年，万能保险的收入再次回升。记者梳理了近三年万能保险的销售情况，发现2016年全年，万能保险的增长率达到55.1%，保费收入在1000万元以上的保险公司有中国人寿、华夏和安邦；2017年，全民保险保费收入几乎“减半”，寿险公司转型之路开始。监管当局将重点放在整顿保险业的内乱上，要求保险产品的设计应该具有风险保护的本质，并且普遍保险不能再作为附加保险出售。在同一年，只有少数寿险公司有百万美元的保费收入，而且没有超过1000万份保单。根据2018年1月至11月的数据，全民保险总体处于升温状态。单从上市保险公司来看，中国人寿和太平洋保险的万能保费收入进一步下降，但平安在过去三年首次突破1000万。除平安外，安邦万能保险保费收入也突破1000万元，同比增长287.31%。这种显著的增长是近年来罕见的。记者查看了安邦万能保险2018年的结算利率，其中三个利率仅为3.5%。最高结算利率达到5.5%。与2017年同期相比，收入有所下降，但万能保险销售的“双轨制”增长充分表明安邦流动性增加，还款能力提高

以四家上市寿险公司为例，根据中国保监会的数据，2018年1-11月，中国人寿、太保人寿、平安人寿和新华保险分别支付了578.94亿元、104.07亿元、1035.39亿元和71.69亿元。据记者整理，与2017年相比，中国人寿和CPIC环球保险同比出现负增长，而平安和新华环球保险在2018年继续发挥实力。平安全险保费收入同比增幅在2018年1月达到112.05%的最高水平，新华全险保费收入同比增幅也在11月达到52.97%的峰值。根据平安2018年第一季度的偿付能力报告，平安第一季度的净现金流量处于净流出状态，流出48.1182亿元，万能保险在缓解短期流动性方面发挥了显著作用，成为平安万能保险的可能性之一。报告还显示，平安的综合流动比率在3个月和1年内低于100%，在1年内高于100%。从长期来看，它的资产匹配良好，但短期来看，它面临一定的压力。这种情况在接下来的两三个季度明显改善，第二季度出现逆转，第三季度净现金流量达到4.1094亿元。虽然万能保险的增长率随着时间的推移而逐渐放缓，但它对提高经营方的现金收入，即现金流量，起到了积极的作用。

仔细观察平安2018年12月的全民保险结算率，年化收入达到4.5%至5%，大多数产品与2017年的结算率持平，有些甚至更高。但是，与同期其他公司的结算利率相比，发现大部分万能保险产品的结算利率处于下降状态，而上升的万能保险产品却是少数，部分产品已经数次下调至2.5%的最低保证利率。

事实上，在十多年的发展过程中，我国的万能保险业务一直存在一些问题。少数保险公司的万能保险业务是最大的风险之一，其期限一般较短，缺乏担保功能。但是，短期负债与长期资产的匹配可能会导致错配，给企业的现金流带来一定的压力，同时也不能为可能出现的社会风险提供足够的保障，最终会影响企业的发展。

另一方面，2018年万能保费收入的逆转可以概括如下。首先，由于2017年保费基数较低，随着监管部门信号的发布，近年来万能保险产品也相应升级，其担保功能得到增强，期限得到延长。同时，由于它不能再作为寿险产品中的附加保险而存在，一些保险公司会以“双主保险”的形式出售，因此它是一个必然的恢复方向。第二，今年出台了新的资产管理规定，银行的财务管理被打破。然而，全民保险的最低收入仍然是2.5%。对于保守的投资者来说，万能保险成了他们的首选。第三，寿险行业仍在转型，一些保险公司面临着大量短期保费需要重新转换为产品的问题。为了确保偿付能力，仍然需要通用保险产品来升级保费规模和缓解现金流压力。许多专业人士对2019年寿险行业的发展持乐观态度。据《中国证券研究报告》称，2019年，上市保险公司的储蓄产品将同比持平，寿险市场的年化收益率将在8%左右，远好于2018年全年。此外，《国鑫证券研究报告》还显示，随着担保功能和质量的提高，寿险公司的盈利能力和寿险业务的新单保单将更加稳定。